導讀
大盤近期的震蕩，令一季度冠軍賽的局勢瞬息轉變。
距一季度結束僅剩最后一個交易日，誰會成為本季冠軍?
截至3月27日，國泰融安多策略以53.36%的收益率位列偏股基金業績榜首位，較第二、第三名分別高出3.86和4.58個百分點。若能保持優勢，其將登頂冠軍之座。
在此之前，偏股基金一季度業績冠軍爭奪戰角逐十分激烈，前三名之間收益率差距甚小。然而，大盤近期的震蕩加劇，令局勢瞬息轉變。
國泰融安多策略殺出重圍
截至3月28日，上證綜指年內漲幅為20.09%，深成指年內漲幅為31.86%，創業板指年內漲幅為30.09%。
在A股大漲帶動下，偏股基金(普通股票型基金和剔除偏債混合型的混合基金)迎來最近四年中一季度業績表現最好的一年，截至3月27日的平均收益高達17.21%。在2016至2018一季度中，偏股基金的平均業績分別為-10.78%、2.52%、-0.94%。
具體到單只基金而言，銀華內需精選扮演著絕對的“領頭羊”角色，今年以來曾一度大幅領跑偏股基金。然而，隨著3月以來市場陷入震蕩行情，包括前海開源恒遠、國泰融安多策略在內的多只基金對其發起沖擊，收益率差距不斷收縮。
至最近一周，形勢徹底被逆轉。3月21日至27日，銀華內需精選遭遇了凈值的大幅回撤，其間跌幅高達6.5%，下跌程度位列偏股基金首位。其截至3月27日的最新年內業績降至41.61%，位列2956只同類基金中的第28位，在一季度偏股基金冠軍角逐中爆冷出局。
與之同時，原本凈值落后的國泰融安多策略在最近一周逆勢上漲1.03%，一舉反超，以53.36%的收益率位列首位。
從國泰融安多策略去年四季末的十大重倉股來看，正邦科技(002157.SZ)、天邦股份(002124.SZ)同期漲幅達到了179.66%和151.72%，對基金凈值上漲貢獻較大。此外，用友網絡(600588.SH)、科大訊飛(002230.SZ)等個股也實現了40%以上的漲幅。
緊隨國泰融安多策略之后的是前海開源恒遠。其年內收益一度達到55%以上，但在最近的市場調整中同樣遭遇回撤，截至3月27日的年內收益降至49.5%，較國泰融安多策略落后近4個百分點。
此外，富國消費主題以48.78%的收益率水平位列第三。其最近一周凈值逆勢上漲1.74%，在“敵退我進”中脫穎而出殺入前三。
再之后則是一系列前海開源旗下產品。截至3月27日，偏股基金業績前十榜單中，除前述提到的前海開源恒遠外，后7個席位均為前海開源旗下產品，包括前海開源再融資主題精選、前海開源工業革命4.0、前海開源清潔能源C、前海開源價值成長A、前海開源價值成長C、前海開源清潔能源A、前海開源國家比較優勢，年內凈值漲幅普遍在47%以上。
作為今年以來風頭最盛的基金公司，前海開源業績爆發的背后，得益于去年末“高調”加倉。去年四季度，前海開源平均股票倉位由前一季末的66.18%升至79.66%，提升了13.48%。
其中，證券是其大舉加倉的重要方向，2018年四季末前海開源公司第一和第二大重倉股分別為華泰證券(601688.SH)和中信證券(600030.SH)，今年以來券商板塊的爆發為他們創造了較大收益。
凈值飆漲后或臨高震蕩
隨著一季度進入尾聲，隨之而來的疑問是，基金凈值暴漲的態勢能否延續?
答案或是否定的。多位受訪基金經理直言，“市場像一季度這種級別的大漲，今年可能不會再出現了。”
更為甚者，市場在極速上漲之后面臨較大調整的可能性上升，高倉位的基金可能將承受較大壓力。
有公募人士指出，由于基金在一季度已經斬獲較高收益，在市場面臨調整風險的情況下，首要是盡量保住已有收益，因此可能會將倉位轉移至部分波動性相對較小，甚至在調整下可能有逆勢上漲空間的標的。
不少年內業績靠前的基金經理近期已展開調倉動作。華南一位年內業績排名位于行業前列的基金經理3月27日向記者表示，其已于近期減倉了部分前期大漲標的。
其指出，“近期市場行情迅速轉暖，部分個股股價漲幅巨大，我持倉中亦有上漲較大的個股，繼續持有該股的性價比已經不高，因此選擇了賣出，替換為風險收益比更好的公司。”
另一位受訪公募基金經理亦表示，“春季躁動行情之后，權益市場的估值大幅抬升，預計接下來權益市場波動將會加大，行情可能向結構性行情演化。我們不會選擇大幅減倉，更多還是調倉換股。”
