險企2018年4季度償付能力報告披露已近尾聲。
藍鯨保險梳理發現，截至目前，已披露償付能力報告的63家壽險公司中，有40家壽險公司核心償付能力充足率較3季度所有下降，中法人壽、吉祥人壽、百年人壽、珠江人壽4險企，償付能力未達監管要求。
除不達標險企外，還有部分壽險公司，償付能力充足率在較低區間徘徊，對此，業內專家建議，可開源節流，內部降低費用支出，降低規模擴張速度，外部謀求注資，以提升償付能力。
凈利潤方面，2018年下半年，25家壽險公司持續虧損;從2018年全年表現來看，專業健康險公司均陷虧損;銀保系險企表現略強，已披露的6家銀保系險企，均實現正向凈利潤。
中法人壽、吉祥人壽等4險企償付能力“亮紅燈”
從整體數據來看， 海保人壽、國富人壽、國寶人壽、瑞華健康、愛心人壽、北京人壽等6家險企，由于設立時間短，業務規模相對較小，資本金充裕，核心、綜合償付能力充足率均在1000%以上，其中，2018年5月獲批開業的海保人壽償付能力充足率達到3019.56%。
此外，華匯人壽、和泰人壽等8家險企核心償付能力充足率在300%以上;民生人壽等16家險企核心償付能力充足率位于200%-300%區間范圍，君龍人壽等26家險企核心償付能力充足率位于100%-200%區間，中法人壽等7家險企核心償付能力充足率低于100%。
償付能力數據分布區間償付能力數據分布區間
除償付能力數據等可量化的風險外，保險公司的操作風險、戰略風險、流動性風險等難以量化的風險，則通過綜合風險評級來體現，與量化風險評價一并形成險企償付能力狀況的全面評判。
從2018年4季度償付能力報告披露的3季度風險評級來看，59家披露該評級的險企中，33家被評為A級，22家評為B級，百年人壽、珠江人壽2家險企風險評級由2季度末的B級下調為C級，中法人壽、吉祥人壽2家險企被評為D級。
根據監管要求，險企核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風險綜合評級達B類以上，3項指標同時滿足，方為償付能力達標公司。
由此看來，目前中法人壽、吉祥人壽、百年人壽、珠江人壽等4險企，償付能力未滿足監管要求。
凈現金流方面，2018年4季度，共14家壽險公司凈現金流呈流出狀態，區分來看，包括投資端加碼以及業務支出等。
國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生曾向藍鯨保險分析稱，2015年至2017年，部分壽險公司銷售大量3年期躉交產品，2019年將是集中給付期，將面臨較為突出的現金流風險。同時建議，壽險公司在轉型過程中，要注意資產負債結構，避免短期保費收入大幅下滑，使續期保費增量與躉交保費減少量相匹配，避免流動性風險。
天安人壽等5險企償付能力充足率低水平區間徘徊
藍鯨保險也注意到，部分壽險公司償付能力充足率處于較低水平。
中法人壽由于資本金不足，仍陷于償付能力困境，核心、綜合償付能力充足率由上季度末的-6739.43%進一步惡化至-7738.04%。因資本金長期未得到補充，且中法人壽持續虧損，資本金消耗殆盡，現金流持續凈流出，自2017年4月即出現流動性枯竭，目前，日常運營均靠股東借款維持，2018年3季度末，中法人壽風險評級為D。
除中法人壽外，吉祥人壽3季末風險評級同樣被監管評為D級。2017年4季度末，吉祥人壽核心、綜合償付能力充足率從129.19%分別跌至71.91%、80.39%，后連續4期未滿足監管要求，2018年1季度，吉祥人壽風險綜合評級被監管下調至C。
償付能力“亮紅燈”的同時，吉祥人壽也在積極謀變。2018年末，銀保監會批復同意增資事項，吉祥人壽注冊資本由此前的23億元提高到34.63億元，償付能力“水漲船高”，4季度末，核心、綜合償付能力充足率分別躍升至174.04%、182.64%。
除硬性指標外，監管也擬劃定“緩沖區”，針對每季度對核心償付能力充足率低于60%，或綜合償付能力充足率低于120%等償付能力風險較大的，償付能力數據進行重點非現場核查，建立常態化的現場檢查機制。
藍鯨保險梳理發現，截至2018年4季度末，百年人壽、珠江人壽綜合償付充足率分別為100.65%、104.00%，低于120%。天安人壽、富德生命人壽、華夏人壽、上海人壽、君康人壽等5家險企，綜合償付能力充足率分別為121.92%、122%、122.82%、123%、123.92%，相對處于較低水平。
事實上，對于險企而言，償付能力猶如“雙刃劍”。業內專家對藍鯨保險分析稱，若償付能力過于充足，或表示公司發展速度較慢，資本金沒有得到充分運用，尚有發展空間，如若偏低，則需警惕后續發展能力。
上海財經大學金融學院教授粟芳則表示，償付能力數據與公司內部經營管理相關，經營規模擴大、經營步伐等均有影響，若償付能力相對不足，可開源節流，內部降低費用支出，降低規模擴張速度，外部則可通過謀求注資，提升償付能力。
盈虧有別，銀保系險企表現略優、健康險公司均虧損
再來看凈利潤方面，隨著險企償付能力報告的陸續披露，壽險公司2018年經營情況也大致定調。藍鯨保險梳理梳理發現，2018年下半年，25家險企呈持續虧損狀態。
從數據來看，幸福人壽4季度凈虧損額從3季度的1.99億元激增至51.84億元，單季虧損額居于前列，全年凈虧損68.28億元。幸福人壽對外表示，陷入虧損狀態，是受2018年資本市場下行影響，權益類投資出現較大規模損失，以至于出現大幅虧損，但償付能力充足，可保障客戶利益及公司發展。
此外，長城人壽、匯豐人壽、國聯人壽、合眾人壽、復星保德信人壽等險企，4季度虧損額均較上季度有所增加。舉例來看，長城人壽凈虧損額從3季度的2.17億元擴大為10.96億元，全年凈虧損15.71億元，對于虧損原因，對外表示是受上市權益類資產收益未達預期，以及信用風險事件影響。
事實上，受資本市場影響，2018年投資收益率下滑相對明顯，市場風險較高。朱俊生指出，險企需慎重考慮投資價值、收益率、安全性等影響因素后，再對保險資金進行綜合配置。
除虧損擴大情況外，也有部分險企在4季度轉虧為盈，為全年經營數據添彩。如天安人壽，2018年1至3季度，分別虧損6.85億元、9.97億元、0.8億元，4季度，實現19.98億元的凈利潤，將凈利潤扭負為正，全年實現2.36億元凈利潤。
分類型來看，藍鯨保險注意到，目前已披露償付能力報告的3家專業健康險公司，均為虧損狀態。其中，新設立的瑞華健康，全年凈虧損1.24億元，復星聯合健康及昆侖健康分別虧損0.92億元、7.4億元。
相對之下，銀行系險企表現較為穩定。除光大永明、建信人壽暫未披露相關數據外，剩余7家銀保系險企均在2018年實現正向凈利潤。
銀保系險企凈利潤情況(萬元)
其中，招商信諾人壽以10.37億元的凈利潤領跑，工銀安盛、中郵人壽凈利潤均在5億元以上，中銀三星凈利潤達0.32億元。(藍鯨保險 李丹萍)
