在白酒行業集中趨勢愈來愈強的背景下，來自江蘇的今世緣盯上了正在混改中的山東第一白酒品牌——山東景芝酒業股份有限公司(以下簡稱景芝酒業)的股權。
10月15日晚間，今世緣公告稱，公司與景芝酒業現有大股東安丘眾人興酒商貿合伙企業(有限合伙)(以下簡稱眾人興酒)就收購其持有的景芝酒業股份事宜簽署《戰略合作協議》，眾人興酒同意并積極協助今世緣收購景芝酒業34%~49%股份事宜。
景芝酒業人士向《每日經濟新聞》記者表示，此次合作是基于企業管理權未發生根本變化的股權結構優化，景芝酒業的大股東仍擁有企業管理權。今世緣是江蘇省級名酒企業，景芝酒業在魯酒陣營中也屬龍頭企業，二者此次的強強聯合業內普遍看好，且從股權結構來說，保證了兩家企業在運營過程中各自發揮優勢，協同發展的經營理念。
10月16日上午，今世緣相關人士向記者透露，所涉及收購股權除了景芝酒業大股東持股之外，還包括其他景芝股東所持股份。
今世緣不謀求控制地位
今世緣公告稱，公司第三屆董事會第十六次會議審議通過了《關于收購山東景芝酒業部分股份的議案》，董事會同意就收購景芝酒業34%~49%股份事項，授權公司高管團隊聘請具有執業資質的中介機構開展盡職調查并積極推進。10月15日，公司與景芝酒業現有大股東眾人興酒就收購其持有的景芝酒業股份簽署《戰略合作協議》，眾人興酒同意并積極協助公司收購景芝酒業34%~49%股份事宜。
據了解，本次收購采用現金支付，支付方式分為兩種：一是當期收購、當期付款，按照每股6.9元支付;二是當期收購、三年后付款，該方式尚需委托中介機構審計，并根據審計結果規劃未來三年業績目標，三年后根據第三年業績實現情況按15倍PE計算股份轉讓價格。
今世緣承諾，在本次資產收購重大事項完成后，對景芝酒業在品牌、營銷、管理、人才、資金等方面給予支持，共同做強做大景芝酒業。本次收購完成前景芝酒業的或有負債，由景芝酒業原股東承擔(采用第一種支付方式的由新股東承擔)。
“其實兩家企業高層早有接觸，也談了一段時間。”對于10月15日簽署的《戰略合作協議》，一位知情人士向記者透露。
上述協議簽署的前一日(10月14日)，在今世緣第三屆董事會第十六次會議上，今世緣方面審議通過了《關于收購山東景芝酒業部分股份的議案》。
值得注意的是，按照雙方達成的《戰略合作協議》，在本次資產收購中，眾人興酒同意并積極協助今世緣本次收購景芝酒業34%~49%股份事宜。也就是說，今世緣要購買的股份，不全來自景芝酒業大股東。景芝酒業人士向《每日經濟新聞》記者透露，今世緣將優先收購企業的內部職工股和社會法人股。
從景芝酒業股權比例來看，內部職工股和社會法人股，分別占景芝酒業總股本的25.66%和7%，合計持股比例為32.66%，并不能滿足今世緣公告的最低收購比例。
對此，景芝酒業人士稱，對于收購方案中收購比例的對應差額，將通過收購眾人興酒所持股份的方式補足。此外，景芝集團所持國有股將不參與此次交易。
記者注意到，在眾人興酒成為景芝酒業大股東之前，這一位置屬于安丘市國有企業景芝集團。目前，景芝集團在景芝酒業持股比例為17.85%。
國家企業信用信息公示系統信息顯示，景芝酒業股權結構在今年1月12日發生變更，眾人興酒取代景芝集團，成為公司第一大股東，持股比例為46.79%。
對于今世緣收購股份之事，景芝酒業人士向記者表示，此次合作未涉及國有股份，而國有股份將在企業持續發展中扮演更積極的角色。
“我們希望在景芝酒業董事會中有話語權，但不謀求對企業的控制地位。”今世緣證券部門人士強調，這只是一次戰略投資行為，并不會將眾人興酒所持股份全部收入囊中。
白酒專家孫延元接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，景芝與今世緣的合作，在帶來資金投入的同時，還有上市公司提供的管理理念、人才系統、渠道共享等優勢資源的支持。景芝混合所有制改革無疑邁出了強有力步伐。
區域酒企突圍之路
景芝酒業在魯酒陣營中屬于龍頭企業，今世緣在江蘇省的白酒企業中名列前茅，對于兩大區域酒企的強強聯合，業內普遍看好。從兩者的行業地位來看，今世緣酒業是中國白酒“十強”企業，2014年在A股主板上市。景芝酒業是山東龍頭白酒企業，中國芝麻香型白酒領軍企業。
相比四川、貴州名酒企業林立，山東白酒行業少有大企業，年銷售超過10億元以上的酒企數量屈指可數，目前景芝酒業也是山東最大的酒企。
今年6月，山東省政府官網發布了《關于加快培育白酒骨干企業和知名品牌的指導意見》，其中提出到2020年，全省將培育2家主營收入過百億的白酒領袖品牌，并支持企業兼并重組和改制上市。
白酒專家孫延元向《每日經濟新聞》記者表示，景芝一直承擔魯酒振興、打造百億級企業的使命，未來的發展無疑需要更大的資金投入和品牌支撐，以股權引進戰略投資者，能為其帶來持續資金支持，成為景芝突破發展瓶頸的有效路徑。
在江蘇市場，卻是全國名酒洋河股份(002304，SZ)一家獨大，這也導致省內市場有限。按照今世緣計劃，到2020年時營業收入將突破50億元，山東則是其規劃重點布局的省外區域市場之一。
今世緣人士向《每日經濟新聞》記者透露，目前雙方還有一些細節還在討論之中，之所以入股景芝酒業，也是目前公司戰略發展的需要，借助資本的手段整合市場資源。
今世緣2018年半年報數據顯示，其營收為23.62億元，同比增長30.81%;凈利潤為8.56億元，同比增長31.56%。在業內人士看來，今世緣與景芝酒業的合作，很大程度為區域酒企的全國突圍之路提供了典型范本。
孫延元表示，白酒行業強集中、強分化的趨勢愈演愈烈不可逆，強者恒強，弱者恒弱的馬太效應更加明顯，中等規模的企業會受到更大擠壓。景芝和今世緣都屬于區域性大企業，全國性中型企業，性質趨同。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，在一線白酒的圍攻下，區域白酒的經營面臨壓力，今世緣與景芝酒業的強強聯合，開啟了區域白酒新一輪的香型互補和市場優勢整合。從消費者的角度來說，也對高品質的中端白酒有著剛性需求。
