興森科技停牌給持續下跌的股價按下暫停鍵。
今年以來，興森科技股價跌跌不休，控股股東邱醒亞不得不持續補充質押，質押比例一路上升到93.67%。繼續補充質押的危機在6月14日得到緩解，這一天，興森科技宣布進行重大收購，當天上午開市起停牌。但隨之而來的，是市場對高管停牌前夕增持的質疑。公告顯示，6月11日及13日，興森科技副總經理宮立軍累計增持公司股票6萬股。
增持的高管是否是內幕信息知情人?增持時間是否屬于價格敏感期?都決定著興森科技高管是否進行內幕交易。
為此，《證券日報》記者致電并發函詢問給興森科技，欲求證內幕知情人名單及收購策劃起始日期。但截至發稿，對方并未進行回復。
高管停牌前夕增持
6月14日，興森科技發布停牌公告，擬收購參股公司深圳市銳駿半導體股份有限公司65.16%的股權，交易成交金額范圍為6億元至7億元之間。引起市場注意的是，就在公司停牌前夕，多位高管入場增持。
數據顯示，興森科技停牌當月，就有兩位高管有增持動作。6月11日及13日，公司副總經理宮立軍累計增持公司股票6萬股，增持總市值約26.5萬元。6月1日，公司副總經理、財務負責人凡孝金增持公司股票5.8萬股，總市值約26.85萬元。時間再往前，自今年2月份發布增持公告后，興森科技三位董事陳嵐、李志東、劉新華均有不同程度的增持。
深圳市公司治理研究會副會長、北京市隆安(深圳)律師事務所高級合伙人張軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，從公司停牌公告來看，可以確認本次停牌信息是內幕信息。而以上增持股票的高管是否屬于內幕人，則有待確認。“最近增持的是兩位副總，可能他們并不參與本次收購事件，或許不是內幕知情人。”張軍表示，“但他們都是接近企業核心的人，不排除能直接或間接地獲知收購事件的消息。”
此外，高管增持是否處于價格敏感期，也是判定是否存在內幕交易的重要依據。宮立軍最晚在6月13日仍有增持，公司則在6月14日發布停牌公告，二者相距時間極短。6月13日該內幕消息是否開始形成，成為問題關鍵。
不過，公司發布的停牌公告顯示，興森科技此次收購已初具雛形。6月14日，交易雙方已簽署《股份購買意向書》，并約定以現金加發行股份的形式進行交易，預計成交金額為6億元至7億元。此外，公司已初步確認中介機構，擬聘請民生證券股份有限公司為本次事項的獨立財務顧問、北京觀韜中茂(深圳)律師事務所為本次事項的法律顧問。
“這么重大的事項，應該是已經策劃了一段時間的。”張軍表示。
為此，《證券日報》記者致電并發函詢問給興森科技，欲求證內幕知情人名單及收購策劃起始日期。工作人員表示，采訪郵件董秘可以收到，但董秘正在出差，比較忙。截至發稿，記者未獲得公司回復。
停牌或為自救?
對于興森科技此次停牌，市場的猜測也不絕于耳。一位深圳的券商營業部總經理向《證券日報》記者表示，興森科技控股股東質押率高企，在股價下跌期間突然停牌，有規避平倉的嫌疑。
作為國內PCB樣板龍頭企業，興森科技2017年業績下滑，股價走勢本就不樂觀。在今年上半年弱市行情下，興森科技股價持續震蕩下跌，截至6月13日停牌，年內股價已跌逾20%。
受此影響最大的，恐怕要數興森科技控股股東邱醒亞。
公開資料顯示，邱醒亞持有興森科技股票共計3.09億股，占公司總股本比例為20.8%。近年來，其所持股票常年處于高比例質押狀態，質押比例在80%左右。
今年5月31日，邱醒亞解除部分在華泰證券的質押，轉而在深圳市高新投集團有限公司處質押，彼時其個人質押比例為78.31%。此后，公司股價持續下跌，停牌前短短10個交易日跌幅超過12%。質押的股票市值不斷縮水，邱醒亞不得不先后4次補充質押，其股票質押比例高達93.67%。
股價持續下跌，并購停牌成為許多質押率高企公司的救命稻草。上述券商人士表示，上市公司重大事項可以停牌，這能贏得一定的時間，便于質押股東尋找和補充質押物。此外，若收購成功，也能刺激股價上漲，避免爆倉。不過，他也表示，今年并購監管從嚴，興森科技能否成功完成收購仍有不確定性。“而且弱市下的收購，對股價的刺激作用也很有限。”
公告顯示，停牌當天邱醒亞繼續補充質押了158萬股，個人質押比例提升到93.67%。“現在停牌了股價不會繼續跌，就沒有平倉風險。若復牌后股價繼續跌，就只能繼續補充質押或者還錢。”上述人士說。
