近日，多家券商陸續發布2021年中期策略報告。券商普遍認為，在全球經濟復蘇與通脹預期增強的大環境下，下半年A股仍可能維持結構性行情，低估值策略成為多數券商主推的配置思路，但對于周期板塊后市走勢存在分歧。
下半年A股會怎么走?
國信證券首席策略分析師燕翔表示，A股未來走出長牛慢牛的條件已經開始具備，2021年基本面重要性遠大于流動性，二季度后A股將迎來第二波主升浪。
中銀證券策略團隊認為，2021年以來，全球大宗商品價格逼近或超過過去10年的高點。全球總需求擴張，主要國家開啟新一輪量價齊升的補庫存之旅。2021年下半年全球有望延續共振復蘇態勢，經濟復蘇與通脹預期將是市場交易的主旋律，下半年A股將會保持溫和上行。
華西證券首席策略分析師李立峰表示，當前全球經濟處在一種不平衡的復蘇周期中。美國消費者物價指數大幅上升，或促使美聯儲縮表及加息時間點不斷提前。相比之下，我國宏觀政策保持持續性、穩定性，下半年經濟共振復蘇有望持續演繹。他認為，在通脹整體可控及“房住不炒”政策背景下，我國權益類資產仍是為數不多的可投資資產，下半年A股仍具備展開結構性行情的條件。但下半年宏觀層面對A股的擾動因素較多，市場走勢可能相對曲折。
浙商證券李超認為，三季度“穩貨幣+緊信用”組合下，權益市場面臨一定估值回調壓力，A股市場大的行情仍需等待，投資者可進行結構性配置。
華創證券認為，目前價值和成長的風格背離開始收斂，未來股市不會有太多的結構性機會。
哪些板塊機會更大?
國信證券燕翔認為，短期通脹交易機會可關注周期和金融，具備競爭優勢企業依然是長期投資的方向，這些企業不會受通脹和流動性產生太大的影響。
開源證券策略團隊認為，前期核心資產可能會在后續反彈中面臨基金負債端贖回的持續壓力，去年疫情影響下的估值極端分化繼續面臨回歸。拉長區間看，無論是績優股指數與紅利指數，還是成長指數與價值指數之間的估值差，依然處于歷史均值加兩倍標準差以上，而小盤股相較大盤股的估值差依然處于歷史最低水平附近，從這個角度看，估值收斂可能遠遠沒有到位。
方正證券首席策略分析師胡國鵬建議，后市聚焦高景氣與低估值板塊。市場高低估值切換仍在繼續，低估值行業下半年有望進一步估值修復，其中包括銀行、房地產、煤炭、鋼鐵、建材等;而高估值的食品飲料、新能源等行業估值調整壓力較大。(記者 鐘國斌)
