蔚來之后，理想汽車有望成為第二家赴美上市的新造車公司。

北京時間7月11日凌晨，新造車公司理想汽車向美國證券交易委員會提交IPO文件，計劃在納斯達克上市，股票代碼為“LI”。理想汽車將發(fā)行A類和B類股票，每股ADS面值0.0001美元，代表一股A類普通股。文件顯示，理想汽車本次IPO承銷商包括高盛、摩根士丹利、瑞銀、中金證券、雪盈證券等。

值得關注的是，理想汽車在本次F-1招股書中公布了一個1億美金的發(fā)行總價。36氪咨詢行業(yè)人士獲悉 ，這并非實際募資額，通常IPO募資數額較大時，會先提交一個數字，便于繳納SEC注冊費用，實際募資會在后續(xù)更新文件中披露。

此前，理想汽車以控制成本能力強、盈利前景好在一級市場著稱，此次IPO提交的數據是最此前說法的一次驗證。它的財務表現，也將成為新造車領域的一個重要對標角色。

另一方面，從2014年國內掀起了智能電動車創(chuàng)業(yè)潮、上百個項目涌入起，已經上演了第一輪淘汰賽：經歷量產交付、資金等多重考驗后，穩(wěn)定交付的僅有蔚來、理想汽車、小鵬汽車和威馬汽車等數家公司。如今，隨著理想汽車發(fā)起上市沖鋒，蔚來股價回到15美元，新造車公司開始了第二輪資本角逐。

三大指標：銷售額、利潤、現金儲備理想汽車此次公示的財務表現中，有幾個指標特別值得關注：銷售額(賣車表現)、利潤表現、現金貯備。

先看賣車表現。根據招股書中，理想汽車2020年一季度總營收約1.2億美金(8.52億人民幣)。由于理想one剛剛上市，該季度指標對應的正是這款新車的銷售表現。對應的，在2020年一季度，理想汽車交付量為3869臺車——該指標同比蔚來、特斯拉雖然較少，但已經算不錯表現。

招股書顯示，理想汽車于2019年11月開始量產首款車理想ONE，截至2020年6月30日，已交付超1.04萬輛理想ONE。

再看利潤表現。

2020年第一季度理想汽車總銷售成本為1.12億美金(7.83億人民幣)，對應毛利為964萬美金(6830萬人民幣)，毛利率約為8%。

而接近李想的知情人士向36氪透露，今年二季度理想汽車的毛利率已經超過2位數。相較之下，早期高舉高打布局投入的蔚來汽車，目前仍然在努力實現正毛利。

但在凈虧損上，今年一季度為1089萬美金。2019年，公司營收4016萬美元，凈虧損為3.44億美元。

此外，在費用控制方面，李想本人多次在公開場合表示，其在公司推行了近乎“變態(tài)”的成本控制策略。

與兩年前，蔚來汽車在招股書中披露的動輒50億元年虧損不同，理想汽車在尚未大批量交付的2018和2019年，兩年總虧損不到40億(39.6億)人民幣。

“理想汽車超過3200人的團隊，只有兩個VP，連高級總監(jiān)都寥寥無幾。行政要求出差經濟艙都必須買折扣最低的，經濟酒店都要兩個同性在一起住。理想ONE的上市發(fā)布會用了不到200萬拿到上萬的訂單。”李想在評論拜騰汽車因成本控制不力而出現經營危機時表示，“這么難的行業(yè)，必須訓練一個從18層地獄為起點往上爬的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，熬出地面才能有更強的競爭力。”

財報數據顯示，理想汽車今年一季度銷售和日常行政費用僅有1.13億人民幣，研發(fā)費用為1.9億人民幣。

從財務數據來看，理想汽車嚴控成本并非因為缺錢。截止3月31的財報顯示，公司擁有有現金及短期投資4.8億美元。

但在今年第二季度，理想新融資的狀況尚未體現在這份IPO招股書中。36氪從多位理想汽車投資人處獲悉，公司D輪5.5億美金融資已經在7月1日完成，理想汽車目前擁有超過10億美金現金儲備。

“控制好成本，保證現金流健康會讓公司有更多戰(zhàn)略騰挪空間。”一位投資行業(yè)人士向36氪評價。

造車創(chuàng)業(yè)是一場長周期且資金需求密集的行業(yè)，控制好資金和戰(zhàn)略節(jié)奏，無疑是這場長跑中勝出的核心籌碼，這或許也是李想的底氣所在。“往后再看十年，如果智能電動車的賽道我們打不贏，這個世界一定出了大問題。”李想在朋友圈談到對公司的效率要求時表示。

但成本控制能力是否能在第二段角逐賽中成為理想的獨家法寶，尚未可知。

與理想汽車的高效率經營模式趨同，早期追求快速擴張、樹立品牌的蔚來汽車，也逐步轉向精細化運營。一位接近李斌的知情人士告訴36氪，蔚來內部也在對服務線和能源部門進行整合，實現組織架構優(yōu)化，而隨著能源業(yè)務對外開放經營，獲取營收，蔚來內部這塊重投入業(yè)務也有望在1-2年內做到盈虧平衡。

除此之外，蔚來高層近半年多來，也與寧德時代密集溝通，憑借穩(wěn)定的出貨量和現金儲備，已經將電池模組采購價降低至每瓦時一塊錢以下，這是蔚來二季度實現正毛利，以及四季度獲取兩位數毛利率的關鍵。

新造車進入第二賽程賣車，這是新造車下一段角逐的最硬指標。

理想IPO的錢怎么花，從李想日前一場公開演講中可窺視一二。李想披露了該公司的擴張計劃，主要包括：將今年的開店數量，從全年開20家，改為全年開60家店;公司原計劃明年啟動L4自動駕駛的研發(fā)，改為今年就啟動，李想稱其為10億規(guī)模級的投入。

“我們發(fā)現，一個城市有或沒有理想汽車門店，市場占有率相差8倍，這意味著實體門店能大大提升汽車銷量，所以要進行渠道擴張。”李想表示。

理想賣車的前景，還有一個不容忽視的因素：與大多數新造車公司采用的純電動技術路線不同，理想汽車采用了以內燃機發(fā)電為基礎的增程式技術路線。

理想汽車表示，充電設施不足和成本高昂是其選擇增程式技術的兩大原因。招股書引用CIC報告顯示，截至2019年12月31日，中國一線城市中只有不到25%的家庭擁有適合安裝家庭充電樁的停車位，而美國這一比例超過70%。

此外，理想汽車認為，動力電池成本和純電動動力結構，將導致大型純電動SUV的BOM(物料清單)成本較燃油動力車型增加30%到35%，而理想汽車的增程式技術路線可以保持成本優(yōu)勢。

正是這種與眾不同的技術路線，使得理想此前在一級市場融資時屢屢碰壁，直到美團創(chuàng)始人王興重金加持。

根據招股說明書，美團點評CEO王興和其關聯方美團合計持有332,664,073股A類股票，股權占比為23.5%，投票權9.3%。

而理想汽車創(chuàng)始人兼CEO李想牢牢握有該公司的掌控權：他持有115,812,080股A類股票，240,000,000股B類股票(A類股票每股對應1票投票權，而B類股票每股對應10票投票權);他位居第一大股東，股權占比25.1%，投票權高達70.3%。

這也意味著，未來資本市場和投資機構很難左右這位創(chuàng)始人的想法。

作為第二家美股上市的新造車中國企業(yè)，理想趕上了好時機。相較2018年9月成為首家在美股上市新造車公司的蔚來汽車，蔚來經歷了股價曾跌至僅近1美金的大起大落后，目前收盤價為14.98美元，較發(fā)行價6.25美元上漲140%，市值達到170億美元。而智能電動車領頭羊特斯拉的股價也暴漲至1500美元，市值達到2800億美元。

不過，蔚來和特斯拉都是純電動路線，采用增程技術的理想汽車上市前景如何，備受期待。

關鍵詞： 理想汽車遞交招股書