3月，外圍市場環(huán)境極為動蕩，導(dǎo)致3月A股受外圍驚擾而風(fēng)聲鶴唳。3月30日，上證綜指收報2747.21點，這個3月上證綜指累計下跌了4.62%，徹底失守3000點。目前，3月上證綜指的最高點為3074.26點，出現(xiàn)在3月5日，最低點為2646.8點，出現(xiàn)在3月19日。
讓我們來看看，3月A股漲幅前十的個股：
數(shù)據(jù)來源：東方財富制表人：周尚伃
再看看近一個月，機(jī)構(gòu)推薦個股前十
數(shù)據(jù)來源：東方財富制表人：周尚伃
面對A股震蕩加劇后的眾生態(tài)，有人恐慌、急切，有人逢低布局，有條不紊。那到底機(jī)構(gòu)是如何看待A股何時會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)呢?“金融1號院”為您梳理了近期券商對于A股4月份的一些精彩策略觀點。
中信證券：全球資金再配置開啟，料A股四月迎底部拐點
近期全球流動性拐點信號已經(jīng)出現(xiàn)，同時預(yù)計各國大規(guī)模的財政刺激將防止全球經(jīng)濟(jì)衰退演化成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，隨著歐美主要國家不斷升級的疫情防控措施見效，基準(zhǔn)假設(shè)下，預(yù)計全球疫情的高峰在4月中旬出現(xiàn)，屆時全球資金的再配置將開啟。中國率先控制住疫情，經(jīng)濟(jì)活動率先恢復(fù)，對外經(jīng)濟(jì)敞口相對有限，內(nèi)需驅(qū)動占主導(dǎo)，而預(yù)計海外市場在近期反彈后將緩慢下跌以反映經(jīng)濟(jì)基本面不斷惡化，中國的股票和利率債相對海外發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)具備更強(qiáng)的吸引力，是全球資金再配置過程中的首選。預(yù)計4月流動性邊際轉(zhuǎn)暖、外資恢復(fù)流入疊加產(chǎn)業(yè)資本入市是底部最重要的支撐力，4月中旬一攬子政策刺激推出將形成催化，A股市場將迎來底部拐點，開啟二季度的上漲。
配置上，新舊基建及相關(guān)科技龍頭(5G、云計算、IDC等)依舊是全年主線。此外，重點關(guān)注海外業(yè)務(wù)收入占比低、上游供應(yīng)鏈/原材料不依賴于進(jìn)口、全年業(yè)績確定性較強(qiáng)的內(nèi)需驅(qū)動組合。
招商證券：A股將會逐漸企穩(wěn)筑底
3月27日召開了政治局會議，對于政策的定調(diào)更加積極，財政貨幣政策有望加大力度，穩(wěn)增長將會加碼。政策環(huán)境將會有利于A股。4月海外確診人數(shù)將會加速沖頂，對海外市場將會產(chǎn)生持續(xù)負(fù)面影響，需要關(guān)注是否有更多的國家采取封城、封國、停產(chǎn)的措施，是否能在四月見到確診人數(shù)頂峰。A股面臨的不確定性主要來自海外疫情惡化，經(jīng)濟(jì)停滯，以及境外輸入病例導(dǎo)致的二次爆發(fā)的風(fēng)險。國內(nèi)政策力度和海外疫情進(jìn)度將會成為A股方向的決定力量。
國盛證券：底部區(qū)域信號進(jìn)一步確認(rèn)，重點關(guān)注三個方向
3月以來，A股受外圍驚擾而風(fēng)聲鶴唳。“流動性危機(jī)”、“全球大衰退”等預(yù)期依次發(fā)酵，不少投資者對海外及A股都極度悲觀。當(dāng)前，底部區(qū)域的判斷正逐步確認(rèn)。4月，隨著海外波動緩和、內(nèi)部對沖加碼，市場將逐步走出底部、迎來修復(fù)。G20全球聯(lián)手抗“疫”，海外空前力度的財政、貨幣政策對沖加速落地，恐慌有所緩解、風(fēng)險偏好開始修復(fù)。內(nèi)部政策對沖將持續(xù)加碼。4月，隨著一季度數(shù)據(jù)出爐及后續(xù)兩會召開，國內(nèi)政策對沖也將持續(xù)加碼，繼而推動A股市場走出底部、迎來修復(fù)。
平安證券：A股市場大概率仍維持區(qū)間震蕩
上周全球各國疫情應(yīng)對政策加碼，美國的無限量QE計劃和2萬億財政刺激方案暫緩了海外流動性危機(jī)，G20會議的順利召開及5萬億美元的計劃標(biāo)志著全球協(xié)同應(yīng)對疫情政策進(jìn)入全面抗疫新階段。與此同時，中國政策出臺再加速，中央政治局會議重啟特別國債，多地推出消費(fèi)刺激政策，更大力度的貨幣寬松政策值得期待。但是全球經(jīng)濟(jì)二季度陷入衰退已是大概率事件，海外疫情加速擴(kuò)散下全球貿(mào)易活動陷入停滯，需謹(jǐn)慎外需回落對我國出口產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)面沖擊。在此影響下，A股市場大概率仍維持區(qū)間震蕩，建議關(guān)注財政支持下的新老基建板塊、消費(fèi)刺激政策的內(nèi)需板塊以及疫情帶來變革的線上產(chǎn)業(yè)鏈板塊。
建議關(guān)注組合：司太立、邁瑞醫(yī)療、三只松鼠、安琪酵母、華新水泥、東方雨虹、中信特鋼、良信電器、紫光國微、長城汽車。
國金證券：烏云再大也有金邊，重歸均衡配置
美元流動性危機(jī)已緩解，后續(xù)將密切關(guān)注海外疫情的發(fā)展以及其對全球經(jīng)濟(jì)的影響;國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊，4月份一攬子逆周期政策措施陸續(xù)出臺可期，包括：擴(kuò)大投資、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定出口等;市場甄待全國“兩會”召開，宏觀經(jīng)濟(jì)決策部門對全年經(jīng)濟(jì)增長的定調(diào)有望一定程度上提振市場信心;A股將逐步進(jìn)入季報披露期，投資者對個股業(yè)績將“去偽存真”。
A股受到短期海外風(fēng)險沖擊后，其信心的恢復(fù)需要時間，預(yù)計4月份A股市場運(yùn)行更多的以結(jié)構(gòu)性行情為主要特征。短期內(nèi)以守代攻，中長期我們對A股仍持積極樂觀的觀點;聚焦兩條確定性主線：擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)的基建、房地產(chǎn);必需消費(fèi)品等。
太平洋：4月暖春，配置內(nèi)需
隨著國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好、全球央行集中釋放流動性對沖風(fēng)險，短期政策空間足夠大緩解了恐慌情緒的蔓延。外資開始回流A股，疫后經(jīng)濟(jì)重建政策空間打開，A股在4月將有積極修復(fù)。
配置建議：做多內(nèi)需。受全球疫情影響，短期我國出口將在未來1個季度仍將承受壓力，而與此同時，國內(nèi)需求將明顯釋放，一方面來自疫后需求延遲帶來的修復(fù)，另一方面來自疫后經(jīng)濟(jì)重建政策的刺激。短期建議配置內(nèi)需為主的相關(guān)主線，包括：居民端的食品飲料、家電、汽車等消費(fèi)白馬(外資回流，潛在消費(fèi)刺激政策);財政端的建筑、機(jī)械、地產(chǎn)龍頭(低估值，穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)增長);銀行、券商(估值低，受益經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇)。中期成長科技仍是2020年主線，建議關(guān)注“新基建”中的5G基建、新能源汽車。
華創(chuàng)證券：曙光初現(xiàn)，四月行情或正發(fā)酵
A股當(dāng)前并不存在真實的定價失靈風(fēng)險暴露，美元流動性問題一旦顯示出緩解跡象，足以支撐A股風(fēng)險偏好的修復(fù)。三驅(qū)動預(yù)期共振上修，四月行情可期。
華泰證券：三個支撐力和三個壓制力對壘，三個關(guān)鍵時點對應(yīng)三個板塊的加配時點
A股支撐力來自于國內(nèi)疫情最先修復(fù)+海外流動性沖擊緩和+長期邏輯未破，壓制力來自于盈利預(yù)期的下調(diào)+海外疫情的低預(yù)測度+中期風(fēng)險溢價的變化。短期內(nèi)三個關(guān)鍵時點：兩會;意大利新增病例拐點;CPI和PPI裂口收窄時點，逐一確認(rèn)將分別對應(yīng)：內(nèi)需基建新基建、外需科技制造、后周期消費(fèi)的加配時點。
國信證券：對于A股認(rèn)為則可以更樂觀一點
一是當(dāng)前我國受到海外沖擊的影響預(yù)計將小于2008年，這不僅是因為近年來我國出口依賴度在持續(xù)下降，而且在經(jīng)歷了前期的去杠桿后，我國企業(yè)的債務(wù)杠桿率并不高，我國金融體系抗風(fēng)險的能力自然也就更強(qiáng)。二是2008年金融危機(jī)爆發(fā)時，A股估值正處于歷史高位，而當(dāng)前A股估值尚處于歷史底部。
結(jié)構(gòu)上來看，維持此前觀點不變，認(rèn)為可以關(guān)注兩個投資方向，一是順著政策調(diào)節(jié)尋找景氣度向上的相關(guān)行業(yè)，建議關(guān)注5G、醫(yī)療設(shè)備、新能源汽車等相關(guān)行業(yè);二是估值已達(dá)到極端歷史底部的品種，這些品種當(dāng)前已按照金融危機(jī)的模式來進(jìn)行定價，如果最后金融危機(jī)沒有發(fā)生，那么其后續(xù)修復(fù)的空間可能較大，典型的如銀行。
中原證券：恐慌緩解，趨勢回歸
在外盤沖擊下，A股3月份同步持續(xù)下跌，但總體表現(xiàn)明顯好于外盤。4月份在國內(nèi)疫情確定性進(jìn)入收尾階段之時，國際疫情仍在繼續(xù)發(fā)展過程中，并具有高度不確定性。預(yù)計4月A股將鞏固疫情發(fā)展差異帶來的確定性溢價優(yōu)勢，表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于外盤。月末的中央政治局會議表明，中央決心以放寬赤字和政府杠桿率約束為條件，加大往后經(jīng)濟(jì)政策力度。4月份有望迎來“兩會效應(yīng)”和“季報效應(yīng)”疊加期，引導(dǎo)市場在4月份尋找突破口，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。4月份全球資本市場恐慌情緒將得到緩和，風(fēng)險偏好有望隨之回升。預(yù)計4月A股總體呈現(xiàn)震蕩向上走勢。建議短線將倉位保持在8成，短線推薦關(guān)注券商、半導(dǎo)體、5G、建材、食品飲料、商貿(mào)零售、銀行和地產(chǎn)等板塊，在回歸趨勢過程中吸入低估值優(yōu)質(zhì)股;長線繼續(xù)建議關(guān)注金融、基建、貴金屬和優(yōu)質(zhì)成長股等。
