2018年1月11日，由清華五道口《清華金融評(píng)論》主辦的“全球量化金融峰會(huì)2017”在北京清華大學(xué)盛大舉行，自2015年首屆全球量化金融峰會(huì)舉辦以來(lái)，該峰會(huì)已走到第三屆。本屆峰會(huì)邀請(qǐng)了包含業(yè)界權(quán)威、商界領(lǐng)袖和學(xué)界專家在內(nèi)的嘉賓多達(dá)15位，在深入解讀國(guó)家法律和監(jiān)管政策的同時(shí)，分享量化投資的成功經(jīng)驗(yàn)，交流量化投資行業(yè)的新趨勢(shì)和新方向。
據(jù)媒體報(bào)道顯示，本屆峰會(huì)的承辦單位為北京清控金媒文化科技有限公司，學(xué)術(shù)指導(dǎo)單位為清華大學(xué)國(guó)家金融研究院民生財(cái)富管理研究中心、資產(chǎn)管理研究中心，戰(zhàn)略合作伙伴為高盈量化云科技（深圳）有限公司（簡(jiǎn)稱量化云）。峰會(huì)圍繞“聚焦監(jiān)管，共商發(fā)展”的主題展開深度交流，由清華大學(xué)副研究員、《清華金融評(píng)論》副主編、北京清控金媒文化科技有限公司董事長(zhǎng)張偉主持。
高盈量化云科技（深圳）有限公司創(chuàng)始人吳超獲邀主持主題論壇二，就“新時(shí)代新機(jī)遇——中國(guó)量化投資策略研討”的主題與現(xiàn)場(chǎng)嘉賓進(jìn)行專向研討。峰會(huì)期間，吳超同步接受《證券日?qǐng)?bào)》、《和訊》、《清華金融評(píng)論》、《中國(guó)企業(yè)報(bào)》、《OBT商業(yè)科技觀察》等多家權(quán)威媒體現(xiàn)場(chǎng)專訪。
針對(duì)我國(guó)量化金融發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)，吳超表示，量化投資尤其是金融投資領(lǐng)域的應(yīng)用將會(huì)越來(lái)越普遍并被更多的投資機(jī)構(gòu)采用。經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐證明，優(yōu)秀的量化策略與模型，能夠?yàn)橥顿Y者、投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)穩(wěn)定的收益。與此同時(shí)，量化投資抗拒風(fēng)險(xiǎn)的能力很強(qiáng)，在風(fēng)險(xiǎn)管理上有著優(yōu)秀的表現(xiàn)。
量化投資目前應(yīng)用最為廣泛的是資產(chǎn)配置組合投資，而其中最為常見(jiàn)的量化策略為CTA。CTA得益于其出色的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，在期貨市場(chǎng)表現(xiàn)尤為出色；CTA策略分布品種較多，并且每個(gè)品種通過(guò)定量投資的方式控制風(fēng)險(xiǎn)，如此一來(lái)，即使某些品種出現(xiàn)了黑天鵝事件也不影響整盤資產(chǎn)的收益。
由于目前我國(guó)的資產(chǎn)配置類別較少，量化投資應(yīng)用在市場(chǎng)培育過(guò)程中屢遇難題，這是我國(guó)量化投資發(fā)展的普遍現(xiàn)狀。對(duì)此吳超分析道，發(fā)達(dá)的衍生品對(duì)于量化對(duì)沖投資、模型匹配有著重要的作用，而我國(guó)金融市場(chǎng)衍生品仍處于萌芽階段，并且發(fā)展緩慢。對(duì)比美國(guó)市場(chǎng)則截然不同——得益于其豐富的衍生品和成熟的市場(chǎng)，它的量化投資在整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)的投資中占比達(dá)六成以上。目前國(guó)內(nèi)的政策監(jiān)管相對(duì)嚴(yán)格，許多方面沒(méi)有放開，加之國(guó)內(nèi)對(duì)量化投資的認(rèn)識(shí)尚淺，總體而言量化投資在中國(guó)市場(chǎng)的推廣相對(duì)困難。
“但也不是沒(méi)有機(jī)會(huì)，凡事都有兩面性。”吳超說(shuō)，“得益于龐大的人口紅利，中國(guó)的量化投資量級(jí)非常大，量化投資在中國(guó)的發(fā)展?jié)摿﹄y以估量。”吳超認(rèn)為，要解決問(wèn)題，首先需要得到政策的支持。“隨著政策的逐步放開，管理層包括業(yè)界對(duì)量化投資的逐步深入了解，我相信量化投資會(huì)成為許多投資者甚至普通投資者所運(yùn)用的工具。”吳超信心十足地說(shuō)道。同時(shí)，吳超還著重向記者介紹了量化云傾力開發(fā)的兩個(gè)系統(tǒng)——“量金”系統(tǒng)和“量盈”系統(tǒng)。
“量金”系統(tǒng)是一套量化策略開發(fā)平臺(tái)，其目標(biāo)用戶分為兩類，一類為編程基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的量化投資愛(ài)好者或缺乏投研能力的中小投資機(jī)構(gòu)，通過(guò)較平緩的學(xué)習(xí)曲線，使更多的人能夠掌握量化投資這一新興的投資工具；另一類為專業(yè)的量化交易團(tuán)隊(duì)，提供兼顧高性能、高開發(fā)效率、低成本的量化策略開發(fā)工具。
投資者可以直接調(diào)用量化云多年在市場(chǎng)交易過(guò)程中所形成的策略模型，對(duì)接投資者的交易賬戶，從而實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)的交易和風(fēng)控，從中獲取穩(wěn)定甚至高水平的收益。吳超表示，對(duì)普通投資者而言，量化投資存在一定的難度，它需要具備豐富的金融交易經(jīng)驗(yàn)以及IT知識(shí)，這兩個(gè)板塊是建立模型的重要基礎(chǔ)。
另外一個(gè)量化云開發(fā)的系統(tǒng)為“量盈”系統(tǒng)。
“量盈”系統(tǒng)是有完善風(fēng)控的多策略交易系統(tǒng)，主要應(yīng)用在中小投資機(jī)構(gòu)對(duì)旗下的交易員進(jìn)行考核和評(píng)估，同時(shí)提供量化投資策略解決方案。通過(guò)“量盈”系統(tǒng)，基金公司等投資機(jī)構(gòu)可以完成子策略管理，并能同時(shí)完成多種維度的風(fēng)控操作。“‘量盈’主要面向私募基金提供服務(wù)，其實(shí)私募一直都有投顧需求，但是就以往的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看它的服務(wù)門檻較高，我們現(xiàn)在推出的 ‘量盈’門檻則相對(duì)更低。”吳超向記者解釋。
吳超還透露，量化云“量金”系統(tǒng)與“量盈”系統(tǒng)將在春節(jié)前后推出。
在推出的時(shí)間上，吳超有自己的考慮。“量化云成立快一年，其實(shí)我們可以更早推出‘量金’和‘量盈’，但是沒(méi)有。”吳超強(qiáng)調(diào)：“我們很注重用戶體驗(yàn)，在用戶體驗(yàn)過(guò)程中容不得出半點(diǎn)差錯(cuò)，因此我們需要針對(duì)投資的效果反復(fù)進(jìn)行測(cè)試。”吳超提到，如果直接調(diào)用量化云的模型，所得的效果會(huì)與量化云自己的基金運(yùn)用相差不多。但是如果客戶在量化云所開發(fā)的策略基礎(chǔ)上參與其中進(jìn)行策略組合，形成新的交易模型，則可能會(huì)有更新的收益。目前量化云第一代策略系統(tǒng)服務(wù)的客戶30家左右，其中包括10家私募，6家券商，還有10家期貨公司，還有幾家財(cái)富管理公司。
事實(shí)上，量化云并不是中國(guó)最早做量化投資或者量化金融科技的公司，國(guó)內(nèi)的聚寬、米框等量化金融科技公司均比量化云更早入場(chǎng)。北大經(jīng)濟(jì)學(xué)院的一個(gè)教授也曾到量化云參觀過(guò)，并將其與聚寬做了比較。不同的是，聚寬作為典型的互聯(lián)網(wǎng)公司，具備濃重的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)色彩；而量化云是有金融背景的金融科技公司，在產(chǎn)品與服務(wù)上給到投資者更好的體驗(yàn)。
據(jù)了解，量化云的側(cè)重點(diǎn)在于策略，著重帶給客戶強(qiáng)盈利性的結(jié)果和體驗(yàn)。吳超提到：“金融科技公司十分受資本青睞，量化云目前也正在與多家投資機(jī)構(gòu)洽談，并獲得三家知名機(jī)構(gòu)的投資。但是因?yàn)榱炕频默F(xiàn)金流比較好，合伙人包括股東均認(rèn)為在這種狀況下不急著引進(jìn)過(guò)多的投資，因?yàn)橐粋€(gè)良好的企業(yè)還是要靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)，如此一來(lái)成長(zhǎng)性才會(huì)更強(qiáng)。”
作為一家成立不足一年的金融科技公司，量化云的盈利模式同樣引起了記者的興趣。吳超表示，量化云的盈利模式分為三塊：1.輸出策略系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)私募基金投資盈利，量化云在盈利中分成；2.輸出“量金”系統(tǒng)給機(jī)構(gòu)或者個(gè)人，量化云收取年租、月租等，費(fèi)用各異；3.提供專業(yè)量化培訓(xùn)，輸出系統(tǒng)使用方法和量化投資理念，量化云收取培訓(xùn)費(fèi)用。
吳超還向記者展示了使用量化交易之后的收益情況：“量化交易降低了投資的風(fēng)險(xiǎn)。收益還是跟市場(chǎng)有關(guān)系，比如說(shuō)像期貨這類的，爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)基本上是沒(méi)有了，如果選擇了收益風(fēng)險(xiǎn)比是3，回撤控制在10%以內(nèi)，預(yù)期盈利是30%以內(nèi)，基本上像2017年的市場(chǎng)都能做到，2017年有很多用戶在用，回撤基本上控制在5-6%以內(nèi)，預(yù)期收益現(xiàn)在都有20%多。”
提及未來(lái)的展望與挑戰(zhàn)，吳超表現(xiàn)出了樂(lè)觀的一面。他清楚未來(lái)量化巨頭的聯(lián)合將對(duì)初創(chuàng)的新生力量形成巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，但是他心中早已運(yùn)籌帷幄。吳超表示：“面對(duì)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，量化云將朝市場(chǎng)差異化的方向發(fā)展，將定位區(qū)分開來(lái)，從而減小競(jìng)爭(zhēng)壓力。像恒生電子、金正股份、同花順、東方財(cái)富，他們現(xiàn)在都在向這個(gè)方向發(fā)展，但是，大家定位會(huì)不一樣。”
同時(shí)他還提出：“2018年量化投資發(fā)展的體量會(huì)超過(guò)2017年，特別是期貨市場(chǎng)的一些規(guī)則和政策會(huì)放開，這對(duì)于量化對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)是重大利好，因?yàn)橛惺褂霉ぞ吡耍”热缯f(shuō)，股指期貨的交易手續(xù)費(fèi)能夠降低，手?jǐn)?shù)能夠放開，大量的基金就可以調(diào)用股指期貨來(lái)做對(duì)沖工具，其中量化投資的機(jī)構(gòu)就會(huì)非常多。2018年無(wú)論是股票市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)衍生品會(huì)逐步增多。”
