互聯網彩妝第一股逸仙電商(YSG)5月19日發布2021年一季報，營收高增長的背后卻是虧損加劇。
公告顯示，逸仙電商2021年一季度錄得銷售收入14.44億元，較上年同比增長42.7%。同時，今年一季度毛利潤為68.6%，比上年的61.7%也有明顯增長。
逸仙電商聯合創始人兼首席執行官黃錦峰表示，本季度的增長得益于完美日記品牌的出色表現，以及小奧汀、完子心選等其他品牌的強勁增長。同時，該季度每DTC用戶平均收入也有所增長。
然而，與迅速增長的營業收入相反，逸仙電商今年一季度仍未改變虧損現狀。2021年一季度其經調整(主要為扣除股權激勵費用)的凈利潤為負2.34億元，相比2020年一季度虧損擴大1.02億元。
觀察逸仙電商往年財報可知，隨著品牌知名度打響和營收增高的，是其近年持續增長的銷售費用，2018年、2019年和2020年公司銷售費用分別為3.1億元、12.5億元和34.1億元，營收占比分別是48.7%、41.3%和65.2%。
而今年一季度增收不增利的主要原因仍是銷售費用的高速增長。2021年一季度逸仙電商的銷售費用高達10.4億元，2020年一季度為5.57億元。不僅銷售費用絕對值增長近87%，銷售費用占收入總額的百分比也從2020年一季度的55%增至72.1%。
公司認為，銷售費用的增長來源于對新品牌的促銷和樹立消費者意識的投資，以及測試新流量獲取渠道效果的花費。
從2020年開始，逸仙電商通過多次收購進一步豐富其品牌組合，包括護膚品牌Galénic，DR. Wu(中國大陸業務)和Eve Lom，但目前旗下的主要收入來源仍是美妝品牌“完美日記”。
據其2020年財報顯示，彩妝產品全年銷售額為49.8億元，占比82.2%;護膚產品7.34億元，占比12.2%。
完美日記的成功要歸因于其開創式地將與小紅書、抖音、B站等互聯網平臺的KOL全面廣泛合作作為其主要營銷手段。其招股說明書中表示其與15000名KOL深度合作，以及和大火播主李佳琦成功合作。
但自今年以來，互聯網上對于完美日記品牌的口碑風向已然有所改變。從一開始大家口中的“國貨之光”到逐漸有一些其他聲音出現，如網友評論“用心做營銷、用腳做產品”等。
某B站UP主在視頻中表示，完美日記的公關在其發布動態后迅速反應，表示要聽取意見，改進產品。另一擁有50余萬粉絲的美妝博主在其發布關于一系列國貨雷品的吐槽視頻后，由于視頻涉及完美日記產品，迫于公關壓力，博主將原視頻相關內容刪除。多位網友在下方評論，“想再看一遍視頻發現內容沒了”。
一款美妝產品是否好用，由于每個人審美、化妝技術、消費能力的不同，并不存在統一口徑。而完美日記之所以總是成為網友討論的熱點，一方面是其研發費用與銷售費用差異較大，而另一方面則是出于國人對一線國貨品牌抱有較高的期待。
事實上，一季報顯示，逸仙電商的研發費用也在同步增長。 2021年第一季度的研發費用為2770萬元，較上年增長127.54%。2021年前三個月研發費用率達到1.9%，高于其在2020年的1.2%。(記者 王昕寧)
