近日，新宙邦(300037.SZ)發(fā)布公告稱，公司收到深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部下發(fā)的重組問詢函。
2020年12月7日，新宙邦披露《重大資產(chǎn)購買報(bào)告書(草案)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書》)，擬以支付現(xiàn)金的方式購買延安必康制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“延安必康”)所持有的江蘇九九久科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“九九久”或“標(biāo)的公司”)74.24%股權(quán)。
12月12日，深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部向新宙邦發(fā)出《關(guān)于對(duì)深圳新宙邦科技股份有限公司的重組問詢函(創(chuàng)業(yè)板非許可類重組問詢函〔2020〕第19號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱《19號(hào)函件》)，向新宙邦提出了36個(gè)問題。
12月21日，新宙邦披露《深圳新宙邦科技股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所重組問詢函回復(fù)的公告》(以下簡(jiǎn)稱《回復(fù)公告》)和《重大資產(chǎn)購買報(bào)告書(草案)(修訂稿)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書(修訂稿)》)。
新宙邦擬以支付現(xiàn)金的方式購買延安必康所持有的九九久74.24%股權(quán)。本次交易完成后，九九久將成為新宙邦的控股子公司。
根據(jù)中聯(lián)評(píng)估出具的中聯(lián)評(píng)報(bào)字[2020]第3285號(hào)《評(píng)估報(bào)告》，以2020年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，標(biāo)的公司九九久股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估值為27.26億元，評(píng)估增值13.17億元，增值率93.43%。考慮到本次交易完成后上市公司與標(biāo)的公司能形成較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，經(jīng)交易雙方協(xié)商一致同意，本次標(biāo)的資產(chǎn)九九久74.24%股權(quán)的交易價(jià)格確認(rèn)為22.27億元，相較于九九久74.24%股權(quán)評(píng)估值溢價(jià)10.06%。
在此次問詢函中，深交所就新宙邦的回復(fù)公告以及交易報(bào)告書內(nèi)容提出了24個(gè)問題。其中，深交所指出，《回復(fù)公告》顯示，新宙邦已籌集完畢10.14億元交易對(duì)價(jià)，資金來源包括賬面貨幣資金、到期銀行理財(cái)資金、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)融資資金、減持所持股票收入等，預(yù)計(jì)將通過申請(qǐng)銀行并購貸款的方式，在標(biāo)的資產(chǎn)交割日起30日內(nèi)向延安必康開具11.14億元的銀行保函，并督促標(biāo)的公司在交割日起30日內(nèi)向延安必康清償債務(wù)。截至2020年12月10日，新宙邦扣除募集資金后賬面貨幣資金余額為12.45億元，截至目前新宙邦重大項(xiàng)目投資扣除募集資金投入外尚需投入資金約為6.25億元，本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付安排會(huì)導(dǎo)致新宙邦短期內(nèi)面臨較大現(xiàn)金流壓力，資產(chǎn)負(fù)債率有所增加。
深交所要求新宙邦具體說明用于支付上述10.14億元交易對(duì)價(jià)各項(xiàng)資金來源中涉及應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)融資的具體金額、擬以自有資金支付的金額以及占公司實(shí)際可支配的自有資金的比重。
此外，請(qǐng)新宙邦結(jié)合此次交易完成后的備考資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率變化情況、新增財(cái)務(wù)費(fèi)用、在建項(xiàng)目持續(xù)需投入資金相關(guān)計(jì)劃安排、維持日常經(jīng)營所需流動(dòng)資金、利潤表敏感性分析、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流情況等補(bǔ)充說明此次交易對(duì)公司項(xiàng)目的正常投入和日常經(jīng)營的具體影響、是否會(huì)導(dǎo)致公司承擔(dān)較高的資金成本，本次交易是否將對(duì)公司流動(dòng)性造成重大不利影響，導(dǎo)致公司出現(xiàn)短期償債風(fēng)險(xiǎn)，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
以下為原文：
關(guān)于對(duì)深圳新宙邦科技股份有限公司的重組問詢函
創(chuàng)業(yè)板非許可類重組問詢函〔2020〕第22號(hào)
深圳新宙邦科技股份有限公司董事會(huì)：
2020年12月7日，你公司披露《重大資產(chǎn)購買報(bào)告書(草案)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書》)，擬以支付現(xiàn)金的方式購買延安必康制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“延安必康”)所持有的江蘇九九久科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“九九久”或“標(biāo)的公司”)74.24%股權(quán)。12月12日，我部向你公司發(fā)出《關(guān)于對(duì)深圳新宙邦科技股份有限公司的重組問詢函(創(chuàng)業(yè)板非許可類重組問詢函〔2020〕第19號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱《19號(hào)函件》)。12月21日，你公司披露《深圳新宙邦科技股份有限公司關(guān)于深圳證券交易所重組問詢函回復(fù)的公告》(以下簡(jiǎn)稱《回復(fù)公告》)和《重大資產(chǎn)購買報(bào)告書(草案)(修訂稿)》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告書(修訂稿)》)。我部對(duì)相關(guān)內(nèi)容表示關(guān)注，請(qǐng)你公司進(jìn)一步完善并補(bǔ)充回復(fù)《19號(hào)函件》相關(guān)問詢事項(xiàng)，并進(jìn)一步核實(shí)說明以下問題：
一、關(guān)于交易方案
1.《回復(fù)公告》顯示，針對(duì)標(biāo)的公司的質(zhì)押情況，延安必康通過與“18必康01”的債券受托管理人招商證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“招商證券”)、你公司多次溝通，經(jīng)各方協(xié)商，約定由延安比康向“18必康01”債券持有人兌付50%本金及相應(yīng)利息，兌付完成后由招商證券負(fù)責(zé)辦理解除標(biāo)的公司的質(zhì)押事宜。針對(duì)標(biāo)的公司的凍結(jié)情況，延安必康計(jì)劃使用自有資金及其他自籌資金來償還借款或與債權(quán)人協(xié)商提供其他擔(dān)保的方式解決相關(guān)股權(quán)凍結(jié)問題。
(1)請(qǐng)補(bǔ)充說明債券受托管理人招商證券是否有權(quán)同意為標(biāo)的公司辦理股權(quán)解除質(zhì)押事宜，是否需要經(jīng)債權(quán)人同意，兌付債券本息以及償還借款的資金來源和具體進(jìn)度安排，與債權(quán)人協(xié)商提供其他擔(dān)保的具體安排。
(2)請(qǐng)結(jié)合延安必康的財(cái)務(wù)狀況、標(biāo)的公司債務(wù)及擔(dān)保情況、標(biāo)的公司股權(quán)是否存在被其他債權(quán)人申請(qǐng)質(zhì)押凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)以及就解除質(zhì)押凍結(jié)事項(xiàng)和債權(quán)人的溝通情況等，進(jìn)一步詳細(xì)說明延安必康解除各項(xiàng)質(zhì)押凍結(jié)的具體計(jì)劃安排，解除質(zhì)押凍結(jié)的履約能力，預(yù)計(jì)標(biāo)的公司股權(quán)解除質(zhì)押凍結(jié)時(shí)間以及是否能在股東大會(huì)召開前解決，你公司、交易對(duì)方以及相關(guān)債權(quán)方就解除質(zhì)押凍結(jié)出具的相關(guān)承諾，你公司認(rèn)為過戶不存在實(shí)質(zhì)性障礙的判斷依據(jù)，并詳細(xì)論證本次交易是否符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條規(guī)定的資產(chǎn)權(quán)屬清晰、過戶或轉(zhuǎn)移不存在法律障礙相關(guān)要求。
(3)請(qǐng)進(jìn)一步詳細(xì)說明你公司對(duì)標(biāo)的公司股權(quán)過戶風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估情況，不能按時(shí)過戶所產(chǎn)生的后果、相應(yīng)的解決方案和已采取的防范措施。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。
2.《回復(fù)公告》顯示，你公司已籌集完畢101,360萬元交易對(duì)價(jià)，資金來源包括賬面貨幣資金、到期銀行理財(cái)資金、應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)融資資金、減持所持股票收入等，預(yù)計(jì)將通過申請(qǐng)銀行并購貸款的方式，在標(biāo)的資產(chǎn)交割日起30日內(nèi)向延安必康開具111,360萬元的銀行保函，并督促標(biāo)的公司在交割日起30日內(nèi)向延安必康清償債務(wù)。截至2020年12月10日你公司扣除募集資金后賬面貨幣資金余額為124,474.16萬元，截至目前你公司重大項(xiàng)目投資扣除募集資金投入外尚需投入資金約為62,452萬元，本次交易的現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付安排會(huì)導(dǎo)致你公司短期內(nèi)面臨較大現(xiàn)金流壓力，資產(chǎn)負(fù)債率有所增加。
(1)請(qǐng)具體說明用于支付上述101,360萬元交易對(duì)價(jià)各項(xiàng)資金來源中涉及應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)融資的具體金額、擬以自有資金支付的金額以及占你公司實(shí)際可支配的自有資金的比重。
(2)請(qǐng)結(jié)合此次交易完成后的備考資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債率變化情況、新增財(cái)務(wù)費(fèi)用、在建項(xiàng)目持續(xù)需投入資金相關(guān)計(jì)劃安排、維持日常經(jīng)營所需流動(dòng)資金、利潤表敏感性分析、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流情況等補(bǔ)充說明此次交易對(duì)你公司項(xiàng)目的正常投入和日常經(jīng)營的具體影響、是否會(huì)導(dǎo)致你公司承擔(dān)較高的資金成本，本次交易是否將對(duì)你公司流動(dòng)性造成重大不利影響，導(dǎo)致你公司出現(xiàn)短期償債風(fēng)險(xiǎn)，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。
3.《回復(fù)公告》顯示，你公司依據(jù)董事會(huì)有權(quán)審批總資產(chǎn)30%以下的購買、出售事項(xiàng)判斷支付1億元定金相關(guān)安排屬于董事會(huì)決策權(quán)限范圍，請(qǐng)說明支付1億元定金是否屬于購買、出售事項(xiàng)，上述判斷依據(jù)的合理性，進(jìn)一步說明在股東大會(huì)審議通過前支付定金是否符合公司章程的規(guī)定，如未能通過股東大會(huì)延安比康有權(quán)沒收已支付定金相關(guān)安排是否符合商業(yè)慣例，是否具有商業(yè)合理性以及是否存在損害上市公司及中小投資者利益的情形，如交易標(biāo)的不能按時(shí)過戶，已支付的1億元定金是否存在無法收回的風(fēng)險(xiǎn)及具體保障措施。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。
4.《修訂報(bào)告書》顯示，交易相關(guān)方正在準(zhǔn)備經(jīng)營者集中事項(xiàng)的申報(bào)文件，本次交易完成后，你公司從事的生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)不構(gòu)成壟斷行為。請(qǐng)?jiān)诒敬谓灰咨行杪男谐绦蛑醒a(bǔ)充提示尚需履行經(jīng)營者集中申報(bào)相關(guān)申請(qǐng)程序，并補(bǔ)充說明預(yù)計(jì)完成時(shí)間、有無實(shí)質(zhì)性障礙，充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和律師核查并發(fā)表明確意見。
5.《回復(fù)公告》顯示，2020年至2023年，你公司鋰電池電解液產(chǎn)品產(chǎn)能分別為4.5萬噸、7萬噸、10萬噸、15萬噸，對(duì)原材料六氟磷酸鋰的需求分別為5,400噸、8,400噸、12,000噸、18,000噸。根據(jù)中銀證券的統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2020年全球六氟磷酸鋰需求量3.58萬噸，依照《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》，預(yù)計(jì)我國2021年六氟磷酸鋰需求量為5.06萬噸。
(1)請(qǐng)具體說明你公司鋰電池電解液產(chǎn)能、對(duì)原材料六氟磷酸鋰的需求量的具體預(yù)測(cè)和估算依據(jù)及其合理性。
(2)請(qǐng)論證上述引用數(shù)據(jù)的有效性，引用數(shù)據(jù)中預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)六氟磷酸鋰的需求量遠(yuǎn)高于2020年全球六氟磷酸鋰需求的合理性。
(3)請(qǐng)結(jié)合上述回復(fù)補(bǔ)充說明標(biāo)的公司六氟磷酸鋰供應(yīng)量和相關(guān)技術(shù)指標(biāo)與上市公司采購需求的匹配性，進(jìn)一步說明收購六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)的必要性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
6.《回復(fù)公告》顯示，你公司與標(biāo)的公司均擁有藥物中間體業(yè)務(wù)，具備一定的協(xié)同效應(yīng)，通過本次交易你公司新增新材料業(yè)務(wù)，有效的分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
(1)請(qǐng)結(jié)合你公司以及標(biāo)的公司藥物中間體業(yè)務(wù)涉及的產(chǎn)品類型、差異情況、采購和生產(chǎn)銷售情況等具體說明標(biāo)的公司與你公司藥物中間體業(yè)務(wù)的協(xié)同性，并補(bǔ)充說明標(biāo)的公司進(jìn)入新材料業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能面臨的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(2)請(qǐng)你公司進(jìn)一步詳細(xì)說明對(duì)藥物中間體業(yè)務(wù)、新材料業(yè)務(wù)的后續(xù)業(yè)務(wù)整合及發(fā)展計(jì)劃安排，從公司戰(zhàn)略、資源配置、業(yè)務(wù)協(xié)同、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、各板塊業(yè)務(wù)后續(xù)整合安排等方面進(jìn)一步論證本次交易的必要性和合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。
二、關(guān)于交易標(biāo)的
(一)歷史沿革
7.《報(bào)告書》顯示，2017年7月，延安必康將原江蘇九九久科技股份有限公司經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債整體劃轉(zhuǎn)至標(biāo)的公司。2020年12月4日，深圳中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)延安必康向九九久出資的資產(chǎn)組進(jìn)行了追溯評(píng)估，延安必康向九九久出資的資產(chǎn)組的評(píng)估值為133,151.69萬元，高于延安必康實(shí)際出資金額50,000萬元。《回復(fù)公告》顯示，本次交易的評(píng)估基準(zhǔn)日為2020年9月30日，較追溯評(píng)估基準(zhǔn)日2017年7月31日凈資產(chǎn)增加2.49億元，同時(shí)固定資產(chǎn)評(píng)估值增值導(dǎo)致上述追溯評(píng)估值與本次交易資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果存在一定差異。
(1)請(qǐng)補(bǔ)充說明延安必康于2017年7月對(duì)九九久的出資是否履行相應(yīng)的驗(yàn)資程序，如否，僅對(duì)出資進(jìn)行追溯評(píng)估是否合規(guī)和具有效力，說明涉及的相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)，并說明追溯評(píng)估值高于實(shí)際出資金額的原因及合理性。
(2)本次交易以收益法評(píng)估結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論，請(qǐng)進(jìn)一步說明本次交易最終評(píng)估值與追溯評(píng)估值存在差異的原因及合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師、律師、評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
(二)經(jīng)營情況及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
8.《回復(fù)公告》顯示，自2021年起，你公司六氟磷酸鋰需求量即高于標(biāo)的公司六氟磷酸鋰總產(chǎn)能，即使標(biāo)的公司部分客戶終止與其合作，上市公司仍有能力消化標(biāo)的公司空余產(chǎn)能。請(qǐng)結(jié)合你公司六氟磷酸鋰原材料需求、標(biāo)的公司能否滿足除你公司以外的客戶需求等情況說明此次交易完成后標(biāo)的公司是否存在客戶流失風(fēng)險(xiǎn)、是否會(huì)對(duì)上市公司存在重大依賴。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。
9.《報(bào)告書》顯示，2018年1月2日標(biāo)的公司向延安必康拆入資金50,000萬元，利率5.44%/年。截至2020年9月30日，上述資金拆借余額為22,564.16萬元，其中本金14,580.20萬元，利息7,983.96萬元。《回復(fù)公告》顯示，報(bào)告期初標(biāo)的公司對(duì)延安必康的欠款余額主要為2017年業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)時(shí)從延安比康承接了用于自身生產(chǎn)經(jīng)營的9.96億元債務(wù)，其最初來源于延安必康2016年非公開發(fā)行的債券。請(qǐng)補(bǔ)充說明標(biāo)的公司承接債券等相關(guān)債務(wù)的合規(guī)性，并結(jié)合標(biāo)的公司與延安必康的資金拆借明細(xì)測(cè)算相關(guān)利息支出的合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師、律師核查并發(fā)表明確意見。
10.《回復(fù)公告》顯示，江蘇琦衡農(nóng)化科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江蘇琦衡”)主要從事三氯乙酰氯、三氯吡啶醇鈉等農(nóng)藥中間體的生產(chǎn)、銷售以及相關(guān)貿(mào)易，標(biāo)的公司向江蘇琦衡采購三氯乙酰氯用于生產(chǎn)三氯吡啶醇鈉，同時(shí)向江蘇琦衡銷售三氯吡啶醇鈉。請(qǐng)補(bǔ)充說明江蘇琦衡自身生產(chǎn)三氯吡啶醇鈉的同時(shí)向標(biāo)的公司采購的商業(yè)合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查并發(fā)表明確意見。
11.《回復(fù)公告》顯示，標(biāo)的公司2020年第一大客戶為南通鑫港化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鑫港化工”)，標(biāo)的公司向鑫港化工銷售三氯吡啶醇鈉，鑫港化工作為貿(mào)易商，大部分三氯吡啶醇鈉銷售給利爾化學(xué)子公司江蘇快達(dá)農(nóng)化股份有限公司，其他用于出口或銷售給國內(nèi)其它客戶。請(qǐng)補(bǔ)充說明報(bào)告期向鑫港化工所售產(chǎn)品的最終銷售實(shí)現(xiàn)情況。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問核查，請(qǐng)會(huì)計(jì)師說明核查過程并發(fā)表明確意見。
12.《回復(fù)公告》顯示，河南華瑞高新材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“河南華瑞”)與標(biāo)的公司簽訂還款協(xié)議，約定自2020年12月起分期償還貨款并于2022年12月底前歸還完畢，河南華瑞法定代表人呂秀夯以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。湖北九邦新能源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“湖北九邦”)與標(biāo)的公司簽訂還款協(xié)議，約定自2021年1月起分期償還貨款并于2023年12月底前歸還完畢，湖北九邦法定代表人段金學(xué)將就九邦公司未償還的部分承擔(dān)償還責(zé)任。請(qǐng)補(bǔ)充說明標(biāo)的公司簽定上述分期歸還欠款協(xié)議的原因、相關(guān)應(yīng)收賬款是否超過信用期，并結(jié)合河南華瑞和湖北九邦的還款能力、相應(yīng)法定代表人的履約能力進(jìn)一步分析以上兩筆應(yīng)收賬款的收回風(fēng)險(xiǎn)以及相關(guān)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的充分性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師、律師核查并發(fā)表明確意見。
13.《回復(fù)公告》顯示，標(biāo)的公司三氯吡啶醇鈉、超高分子量聚乙烯纖維兩類產(chǎn)品報(bào)告期末存貨余額逐年增長(zhǎng)主要由于產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大，2019年三氯吡啶醇鈉、超高分子量聚乙烯纖維的銷量同比增長(zhǎng)率分別為32.96%、62.84%，期末庫存金額較期初增長(zhǎng)率分別為60.47%、451.34%。請(qǐng)進(jìn)一步補(bǔ)充說明報(bào)告期存貨余額和銷量增長(zhǎng)的匹配性，是否存在存貨滯銷積壓風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。
14.《回復(fù)公告》顯示，標(biāo)的公司因與選取的可比公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同，毛利率水平不具有直接可比性。請(qǐng)結(jié)合較可比公司細(xì)分產(chǎn)品毛利率對(duì)比情況進(jìn)一步說明標(biāo)的公司各主要產(chǎn)品毛利率水平的合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。
15.《回復(fù)公告》關(guān)于主要產(chǎn)品期末庫存情況中庫存金額與存貨明細(xì)中庫存商品金額的匹配性回復(fù)顯示，2020年9月末各類無緯布庫存金額1,750.54萬元;關(guān)于主要產(chǎn)品收入、單價(jià)與披露的銷量的勾稽關(guān)系顯示，超高分子量聚乙烯纖維銷售數(shù)量與《報(bào)告書(修訂稿)》披露數(shù)據(jù)之間的差異為合并抵消的影響。請(qǐng)補(bǔ)充披露報(bào)告期各類無緯布的生產(chǎn)銷售情況，并說明超高分子量聚乙烯纖維銷售數(shù)量差異相關(guān)的合并抵消具體原因和過程。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見。
(三)評(píng)估情況
16.《回復(fù)公告》顯示，本次評(píng)估中，標(biāo)的公司超高分子量聚乙烯纖維、海因、包覆紗及無緯布產(chǎn)品以2020年1-9月相關(guān)產(chǎn)品的平均單價(jià)和成本為基礎(chǔ)，同時(shí)測(cè)算最新三個(gè)月該產(chǎn)品的平均單價(jià)和平均成本，最終確定預(yù)測(cè)期的價(jià)格，并披露將逐步開拓超高分子量聚乙烯纖維中高端產(chǎn)品，拉升產(chǎn)品銷售單價(jià)。請(qǐng)進(jìn)一步量化說明標(biāo)的公司上述產(chǎn)品價(jià)格、單位成本的預(yù)測(cè)依據(jù)及合理性，開拓超高分子量聚乙烯纖維業(yè)務(wù)中高端產(chǎn)品的可實(shí)現(xiàn)性和依據(jù)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
17.《回復(fù)公告》顯示，關(guān)于產(chǎn)品銷量預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)期六氟磷酸鋰、超高分子量聚乙烯纖維銷量超過產(chǎn)能，主要考慮不超過現(xiàn)有審批權(quán)限生產(chǎn)能力30%無需重新報(bào)批環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件，同時(shí)按照根據(jù)中銀證券的預(yù)計(jì)，國內(nèi)六氟磷酸鋰市場(chǎng)需求將從2020年的3.58萬噸增至2025年的14.34萬噸，年均復(fù)合增速達(dá)到32%，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的統(tǒng)計(jì)，2015年至2019年，中國超高分子量聚乙烯纖維需求量復(fù)合增長(zhǎng)率為19.87%，2020年至2025年，中國超高分子量聚乙烯纖維需求量復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為15.05%。請(qǐng)你公司論證上述引用數(shù)據(jù)的權(quán)威性和有效性，并結(jié)合標(biāo)的公司歷史產(chǎn)銷率、在手訂單等說明標(biāo)的公司產(chǎn)品產(chǎn)能預(yù)測(cè)的合理性和謹(jǐn)慎性，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
18.《回復(fù)公告》顯示，2018年12月19日，延安必康將其持有的九九久12.76%的股權(quán)以35,000萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予東方日升，九九久2018年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況未達(dá)到本次轉(zhuǎn)讓評(píng)估的盈利預(yù)測(cè)，主要系六氟磷酸鋰業(yè)務(wù)不及預(yù)期、部分產(chǎn)品存在停限產(chǎn)所致。報(bào)告期標(biāo)的公司藥物中間體產(chǎn)能利用率較低，是因?yàn)橄嚓P(guān)產(chǎn)品下游客戶需求未達(dá)到項(xiàng)目建設(shè)預(yù)期、環(huán)保要求階段性限產(chǎn)、2020年6-8月公司二甲基海因生產(chǎn)線停車檢修、因生產(chǎn)苯甲醛的原料氯氣價(jià)格高企調(diào)整了苯甲醛生產(chǎn)計(jì)劃。報(bào)告期標(biāo)的公司在重污染天氣應(yīng)急管控、上海進(jìn)博會(huì)、環(huán)保督察等特殊事件期間部分產(chǎn)品出現(xiàn)了停限產(chǎn)情況。請(qǐng)補(bǔ)充說明上述影響藥物中間體產(chǎn)能利用率以及標(biāo)的公司業(yè)績(jī)的相關(guān)因素是否仍然存在，此次收益法評(píng)估是否充分考慮上述因素，并進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)提示。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
19.《回復(fù)公告》顯示，子公司南通市天時(shí)化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天時(shí)化工”)目前處于臨時(shí)停產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計(jì)將于2020年第二季度開始復(fù)產(chǎn)。請(qǐng)核實(shí)天時(shí)化工復(fù)產(chǎn)時(shí)間，并補(bǔ)充說明收益法評(píng)估作價(jià)是否充分考慮停產(chǎn)造成的影響。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
20.《回復(fù)公告》顯示，由于標(biāo)的公司化工行業(yè)的生產(chǎn)特性，生產(chǎn)主產(chǎn)品的過程中同時(shí)會(huì)產(chǎn)生屬于化工危險(xiǎn)品的副產(chǎn)品。請(qǐng)補(bǔ)充說明此次收益法評(píng)估中，對(duì)各個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)能及收入預(yù)測(cè)是否結(jié)合環(huán)保政策考慮生產(chǎn)過程中產(chǎn)生副產(chǎn)品的影響、對(duì)副產(chǎn)品的處置能力，未來成本預(yù)測(cè)是否考慮副產(chǎn)品的處置費(fèi)用，是否符合相關(guān)環(huán)保要求以及可能的影響，并提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
21.《回復(fù)公告》顯示，報(bào)告期內(nèi)標(biāo)的公司向內(nèi)蒙古靈圣作物科技有限公司及其關(guān)聯(lián)方(以下簡(jiǎn)稱“靈圣科技”)銷售三氯吡啶醇鈉，靈圣科技用于毒死蜱的生產(chǎn)。請(qǐng)補(bǔ)充說明藥物中間體業(yè)務(wù)存在的農(nóng)藥原藥產(chǎn)品被禁用或限用的政策風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)收益法估值的影響，并充分提示風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
22.《回復(fù)公告》關(guān)于本次評(píng)估中營運(yùn)資本的預(yù)測(cè)過程顯示，2019年、2020年1-9月最低現(xiàn)金保有量分別為10,387.11萬元、9,194.25萬元，請(qǐng)補(bǔ)充說明最低現(xiàn)金保有量的測(cè)算過程及其合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
23.《回復(fù)公告》顯示，本次評(píng)估中將存量固定資產(chǎn)更新投資放入“追加資本預(yù)測(cè)”的資產(chǎn)更新投資估算，未在資本性支出預(yù)測(cè)中列示。請(qǐng)補(bǔ)充說明資產(chǎn)更新投資的具體預(yù)測(cè)依據(jù)和計(jì)算過程。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、評(píng)估機(jī)構(gòu)核查并發(fā)表明確意見。
(四)相關(guān)合規(guī)性問題
24.《報(bào)告書》顯示，九九久及其子公司存在部分建筑物和構(gòu)筑物未取得房產(chǎn)證的情況;因尚未辦理完畢土地使用權(quán)面積分割及產(chǎn)權(quán)人變更手續(xù)，九九久部分土地使用權(quán)及房產(chǎn)證載權(quán)利人登記為江蘇九九久科技股份有限公司、江蘇必康制藥股份有限公司。《回復(fù)公告》顯示，根據(jù)九九久出具的相關(guān)說明，在相關(guān)申請(qǐng)材料準(zhǔn)確完整的情況下，辦理完畢土地房產(chǎn)的權(quán)利人變更手續(xù)、相關(guān)建筑物和構(gòu)筑物的產(chǎn)權(quán)證書不存在實(shí)質(zhì)性障礙。請(qǐng)補(bǔ)充說明上述土地房產(chǎn)權(quán)利人變更、相關(guān)建筑物和構(gòu)筑物產(chǎn)權(quán)證書辦理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和保障措施，交易對(duì)方出具的相關(guān)承諾。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、律師核查并發(fā)表明確意見。
請(qǐng)你公司就上述問題做出書面說明，并在2020年12月24日前將有關(guān)說明材料報(bào)送我部。
特此函告。
深圳證券交易所
創(chuàng)業(yè)板公司管理部
2020年12月23日
關(guān)鍵詞： 新宙邦
