注冊(cè)制下，發(fā)行承銷市場(chǎng)要“變天”了。
9月15日，即將在科創(chuàng)板上市的上緯新材一則發(fā)行公告引發(fā)全市場(chǎng)熱議。
公告內(nèi)容顯示，上緯新材于9月14日完成初步詢價(jià)工作，協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格為2.49元/股，預(yù)計(jì)募資總額僅1.08億，募資凈額僅7004萬，較公司2019年7827萬元的凈利潤(rùn)更低。
更值得一提的是，按照該發(fā)行定價(jià)計(jì)算，上緯新材上市時(shí)市值約為10.04億元，勉強(qiáng)壓線科創(chuàng)板五套上市標(biāo)準(zhǔn)的最低要求，即不少于10億市值。
發(fā)行公告顯示，上緯新材滿足《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條的第一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。
消息一出，瞬間引發(fā)了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，不少投行人士大呼：發(fā)行有壓力了。
“注冊(cè)制的必然結(jié)果，未來如果企業(yè)價(jià)值不能得到投資人認(rèn)可，發(fā)行失敗也有可能。”北京一家大型券商投行部人士說道。
公開資料顯示，上緯新材主營業(yè)務(wù)為環(huán)保高性能耐腐蝕材料、風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2017年至2019年，分別實(shí)現(xiàn)營收10.24億元、12.38億元及13.49億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)分別為5161.35萬元、2437.59萬元、7826.80萬元。
按照原計(jì)劃，上緯新材此次科創(chuàng)板上市擬發(fā)行不超過4320萬股，占其發(fā)行后總股本的比例不低于10%，共擬募資2.16億元。但初步詢價(jià)結(jié)束后，公司預(yù)計(jì)募集資金總額將僅為1.08億元，募資完成率僅50%。
而1.08億元的募集資金中，還包括了3752.53萬元的發(fā)行費(fèi)用，其保薦機(jī)構(gòu)兼主承銷商申萬宏源承銷保薦有限責(zé)任公司或?qū)@得占募集資金逾三成的承銷費(fèi)用。
從詢價(jià)結(jié)果來看，上緯新材確定發(fā)行價(jià)格為2.49元/股，對(duì)應(yīng)的市盈率為11.51倍(每股收益按照2019年扣非后歸母凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算)，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的C26化學(xué)原料和化學(xué)制品業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率為28.96倍，也低于可比上市公司平均市盈率42.01倍。
上緯新材本次發(fā)行股票數(shù)量為4320萬股，占發(fā)行后總股本的10.00%，全部為公開發(fā)行新股。初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為216萬股，網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前，網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量為3283.20萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為820.80萬股。
在滬上一家前保代、現(xiàn)私募機(jī)構(gòu)合伙人看來，上緯新材的發(fā)行結(jié)果，固然與企業(yè)本身及所處行業(yè)有關(guān)，但注冊(cè)制帶來發(fā)行市盈率的下降，也是個(gè)不可避免的趨勢(shì)，這種情況未來可能會(huì)不時(shí)出現(xiàn)。
事實(shí)上，早在上緯新材之前，注冊(cè)制下，已有多家科創(chuàng)板公司面臨發(fā)行承銷壓力。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，截至9月15日，已完成發(fā)行的科創(chuàng)板企業(yè)合計(jì)106家，其中有35家企業(yè)實(shí)際募資金額低于預(yù)計(jì)募資額，9月以來發(fā)行的多家企業(yè)募資金額和定價(jià)不及預(yù)期。
最典型的科前生物，公司于9月11日啟動(dòng)申購，申購價(jià)格11.69元，發(fā)行市盈率26.23倍，低于行業(yè)平均市盈率56.33倍，公司原計(jì)劃募資18.33億元，但實(shí)際募資資金較計(jì)劃募集資金約少了30%，僅為12.27億元。
此外，原計(jì)劃募資7.82億元的藍(lán)特光學(xué)、原計(jì)劃募資3.91億元的路德環(huán)境也均未實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，實(shí)際募資分別為6.30億元、3.65億元。(楊坪)
關(guān)鍵詞： 上緯新材
