拉普拉斯成立于2016年5月9日，于2024年10月29日在上海證券交易所上市，注冊(cè)地址和辦公地址均位于廣東省深圳市。公司是領(lǐng)先的高效光伏電池核心工藝設(shè)備及解決方案提供商，專注于光伏電池片制造所需高性能設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，具備技術(shù)和產(chǎn)品交付優(yōu)勢(shì)。
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏電池片制造所需高性能熱制程、鍍膜及配套自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，所屬申萬(wàn)行業(yè)為電力設(shè)備-光伏設(shè)備-光伏加工設(shè)備，所屬概念板塊包括鈣鈦礦電池、中盤(pán)、次新股核聚變、超導(dǎo)概念、核電。
經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：營(yíng)收行業(yè)第六，凈利潤(rùn)第四
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2025年三季度，拉普拉斯?fàn)I業(yè)收入達(dá)43.21億元，行業(yè)排名6/12.高于行業(yè)平均數(shù)42.94億元和中位數(shù)33.76億元，但低于行業(yè)第一名捷佳偉創(chuàng)的131.06億元和第二名晶盛機(jī)電的82.73億元。主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成中，光伏領(lǐng)域設(shè)備營(yíng)收28.07億元，占比91.69%;配套產(chǎn)品及服務(wù)營(yíng)收2.5億元，占比8.17%;其他業(yè)務(wù)營(yíng)收285.78萬(wàn)元，占比0.09%;半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備營(yíng)收138萬(wàn)元，占比0.05%。當(dāng)期凈利潤(rùn)為5.89億元，行業(yè)排名4/12.高于行業(yè)平均數(shù)5.21億元和中位數(shù)3.28億元，低于行業(yè)第一名捷佳偉創(chuàng)的26.89億元和第二名晶盛機(jī)電的8.66億元。
資產(chǎn)負(fù)債率高于同業(yè)平均，毛利率高于同業(yè)平均
償債能力方面，2025年三季度拉普拉斯資產(chǎn)負(fù)債率為60.17%，雖低于去年同期的72.53%，但仍高于行業(yè)平均的53.27%。從盈利能力看，2025年三季度公司毛利率為31.24%，高于去年同期的30.64%，也高于行業(yè)平均的29.12%。
董事長(zhǎng)林佳繼薪酬282萬(wàn)，同比增加101.95萬(wàn)
A股股東戶數(shù)較上期減少8.38%
截至2025年9月30日，A股股東戶數(shù)為8774.較上期減少8.38%;戶均持有流通A股數(shù)量為4138.53.較上期增加9.14%。
指出，拉普拉斯業(yè)績(jī)符合預(yù)期，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2025 - 2027年盈利分別為7.63/7.84/8.54億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.88、1.93、2.11元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為26/26/24倍。業(yè)務(wù)亮點(diǎn)如下：一是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健向好，產(chǎn)品在客戶端穩(wěn)步交付和驗(yàn)收;二是重視研發(fā)投入，技術(shù)革新增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，積極推動(dòng)設(shè)備技術(shù)優(yōu)化升級(jí)，推進(jìn)新產(chǎn)品應(yīng)用和前瞻研究;三是拓展半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域布局，構(gòu)建多維增長(zhǎng)曲線，半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備毛利率提升，獲核心工藝設(shè)備批量化訂單。
國(guó)泰
指出，上調(diào)公司2025、2026年EPS至1.96、2.22元(前值為1.73/1.79元，上調(diào)幅度分別為+13.29% / +24.02%)，新增2027年EPS至2.57元，參考行業(yè)估值水平，給予公司2025年25倍PE，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至49元，維持“增持”評(píng)級(jí)。業(yè)務(wù)亮點(diǎn)如下：一是TOPcon設(shè)備進(jìn)入收獲期，2024 - 2025年Q1業(yè)績(jī)高增;二是盈利能力有所波動(dòng)但費(fèi)用率管控良好;三是持續(xù)受益于新技術(shù)升級(jí)迭代，光伏設(shè)備、半導(dǎo)體分立器件設(shè)備加速突破，獲行業(yè)主流客戶規(guī)模化訂單。
