日前，浙江新光藥業股份有限公司(300519.SZ，以下簡稱“新光藥業”)2019年度業績快報顯示，2019年度凈利潤9390萬元，同比增長6.71%。
就在新光藥業發布業績增長公告之時，新光藥業亦同步宣布，將公司2016年上市募投項目，即“研發質檢中心建設項目”延期。
新光藥業對此解釋稱，由于公司擬改變項目實施地點，導致該項目選址、報批、落地建設等時間超出公司預計時間。
這已經并非新光藥業首次對旗下募投項目進行延期，《中國經營報》記者注意到，早在2018年6月份和2018年12月份，新光藥業就已經將“年產2.2億支黃芪生脈飲制劑生產線GMP建設項目”“研發質檢中心建設項目”“區域營銷網絡建設項目”進行過延期。
根據新光藥業招股書顯示，上述募集項目全部圍繞公司主營業務中成藥展開的，建設周期分別為2年、2年、3年，若以新光藥業2016年6月登陸創業板算起，上述募投項目的建設周期均已超過當時的招股書承諾時間。
募投項目的多次延期是否會對公司業績等方面產生影響，自3月12日起，記者多次致電并致函新光藥業董秘辦，相關工作人員稱采訪函需要董秘回復，但董秘年前便休假去了，暫時聯系不到。
數次延期的募投項目
天眼查顯示，新光藥業前身為浙江新光藥業有限公司，成立于1998年11月18日,而后在2012年8月28日,公司整體變更為新光藥業，并于2016年6月24日登陸創業板。IPO募集資金總額為2.44億元。
根據招股書內容顯示，上述募集資金主要用于“年產2.2億支黃芪生脈飲制劑生產線GMP建設項目”“研發質檢中心建設項目”“區域營銷網絡建設項目”，計劃總投資分別為16493萬元、2122萬元、2573萬元。
其中，年產2.2億支黃芪生脈飲制劑生產線GMP建設項目的建設與黃芪生脈飲產能利用率較高有關。招股書顯示，2013年~2015年，黃芪生脈飲及其他合劑(口服液)生產線產能利用率分別為110.56%、128.47%、132.76%。
而若上述項目建成后，可以使得新光藥業黃芪生脈飲及其他合劑(口服液)的生產能力由原1.33億支/年增至3.53億支/年。根據規劃，該項目建設期為2年，建設期結束并投產后第三年達產，第一、二、三年新增產能比例分別為50%、80%、100%。
依照原計劃，年產2.2億支黃芪生脈飲制劑生產線GMP建設項目達到預定可使用狀態時間為2018年6月24日，但就在2018年6月22日，新光藥業發布公告稱，將預定可使用狀態日期調整為2018年12月31日。
與此同時，研發質檢中心建設項目預定可使用狀態日期也從2018年6月24日調整為2019年12月31日;區域營銷網絡建設項目預定可使用狀態日期從2019年6月24日調整為2020年12月31日。
對于募投項目的整體延期，新光藥業稱，募投項目在前期雖經過充分的可行性論證，但實際執行過程中受到多方面因素影響，無法在計劃時間內達到預定可使用狀態。
而后在2018年12月25日，新光藥業稱，由于年產2.2億支黃芪生脈飲制劑生產線GMP建設項目分為“中藥提取生產車間”與“合劑制劑生產車間”兩個階段，其中前者已通過認證投入生產，后者亦完成主體建設，進入設備調試階段。但因為對生產設備的自動化、智能化的調試時間超出預期，于是將項目的預定可使用狀態日期調整為2019年6月30日。
頻繁延期募投項目是否會對業績產生影響，新光藥業在招股書中曾表示，若公司募集資金計劃投資項目建成后，公司年新增固定資產折舊預計約為1574.98萬元。但在募集資金項目達產并實現預期經濟效益前，新增固定資產折舊將在一定程度上影響公司凈利潤及凈資產收益率，短期或將對公司盈利能力產生影響。
值得注意的是，2018年財報顯示，新光藥業已經累計投入募集資金10188.15萬元，分別用于“年產2.2億支黃芪生脈飲制劑GMP生產線建設項目”“區域營銷網絡建設項目”和“研發質檢中心建設項目”的建設。
新光藥業2019年半年報顯示，“年產2.2億支黃芪生脈飲制劑生產線GMP建設項目”已于報告期內完成建設并通過GMP認證。
拳頭產品毛利率逐年下降
資料顯示，新光藥業主要從事中成藥、化學藥、保健食品的研發、生產和銷售，主要產品為黃芪生脈飲、伸筋丹膠囊和西洋參口服液。
其中，在招股書中，新光藥業稱黃芪生脈飲為全國首創，主要用于氣陰兩虛、心悸氣短的冠心病患者，市場需求旺盛，是公司的主導產品。但實際上，黃芪生脈飲并非新光藥業獨家品種，江西南昌濟生制藥廠亦生產該產品。
據悉，黃芪生脈飲生產所需的原材料包括黃芪、黨參、麥冬、五味子、西洋參等中藥材，這就使得黃芪生脈飲的業績表現受制于原材料價格的波動影響較大。
數據顯示，2016年~2018年，黃芪生脈飲的毛利率連年下降，分別為71.32%、64.76%、59.57%。而據康美·中國中藥材價格指數網顯示，黃芪生脈飲原材料中的黃芪、黨參近三年來處于增長狀態。
新光藥業也表示，由于中藥材價格受產地氣候變化、人工成本變化、市場供求關系變化等多種因素影響，若公司所需主要中藥材原料價格大幅上升，將對公司盈利狀況造成一定程度的不利影響。
與此同時，新光藥業仍面臨銷售區域過于集中的風險，雖然新光藥業在招股書中曾表示，要在穩固浙江省內市場的基礎上，逐步拓展省外市場，但就目前情況來看，進展似乎并不順利。2013年~2018年，新光藥業浙江省外的營收占比分別為14.81%、12.87%、12.93%、13.3%、13.51%、13.71%。
而上述募投項目中的“區域營銷網絡建設項目”便是為了新光藥業省外市場的拓展而建設的。在招股書中，新光藥業計劃在3年內，分別以江蘇、山東、北京、福建、上海、河北、廣東、四川等8個省(市)的省會城市或地理中心城市購置辦公用房，設置8個省(市)級辦事處;同時計劃在浙江、江蘇、山東、福建、河北、廣東、四川的重點二線城市租賃辦公場所設置地級市銷售辦事處，對該城市的產品市場進行深度開發，并以每個地級市銷售辦事處拓展輻射到該地區下屬的縣級城市。
但該項目的預定可使用狀態日期從2019年6月24日調整為2020年12月31日。而在建成投入使用之前，公司如何為產能擴張提供市場保障，新光藥業尚未回復記者。
不過，新光藥業方面也在2019年半年報中坦承，公司面臨產能擴大后的銷售風險，即公司產能擴張后，如公司不能持續有效開拓市場，或后期市場情況發生不可預見的變化，將會對擴產項目的投資回報和公司的預期收益產生不利影響。
