近年來，隨著國家鼓勵社會辦醫(yī)政策的出臺，不少地產(chǎn)公司都開始布局大健康產(chǎn)業(yè)，比如：萬科、萬達、恒大等。但大部分房產(chǎn)上市公司都屬于跨界，并非徹底剝離原始業(yè)務(wù)，而宜華健康卻屬于剝離原始業(yè)務(wù)最為徹底的一家公司。

五年前，在地產(chǎn)公司紛紛謀求轉(zhuǎn)型之時，彼時的宜華地產(chǎn)也順勢抓住機會。其公司名“宜華地產(chǎn)股份有限公司”)更變?yōu)?ldquo;宜華健康醫(yī)療股份有限公司”(下稱“宜華健康”，000150.SZ)，徹底從地產(chǎn)圈進入醫(yī)療圈這個“朝陽行業(yè)”，同時也被稱之為一個“典型案例”。

那么，經(jīng)過五年的發(fā)展，當初的那筆買賣做得如何?如今的宜華健康在醫(yī)療圈又“混”得怎樣呢?

轉(zhuǎn)型五年“混”出個巨虧

2015年，宜華地產(chǎn)做出一個重要決定，將廣東宜華、汕頭榮信、梅州宜華100%股權(quán)全部出售，實現(xiàn)將原有地產(chǎn)業(yè)務(wù)的全部置出。隨后便耗資16.25億元收購了達孜賽勒康、花3億元收購愛奧樂100%股權(quán)，從而將醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)和以遠程醫(yī)療器械為主的健康管理業(yè)務(wù)。就這樣，宜華健康“脫胎換骨”，從一個地產(chǎn)商正式蛻變成了一個醫(yī)療大健康企業(yè)。

2016年，宜華健康又花了4億元收購親和源集團有限公司58.33%的股份，宣布正式進入中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。于此之后，宜華健康將醫(yī)療產(chǎn)業(yè)服務(wù)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)服務(wù)為主的兩大業(yè)務(wù)方向。

目前，宜華健康已構(gòu)建醫(yī)療養(yǎng)老后勤服務(wù)、醫(yī)療機構(gòu)專業(yè)服務(wù)和養(yǎng)老社區(qū)專業(yè)服務(wù)的“三位一體”服務(wù)體系，同時延伸到醫(yī)療專業(yè)工程、慢病及健康管理、護理康復(fù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等領(lǐng)域。

一直不斷更換跑道五年的宜華健康，如今“混”得如何?

日前，宜華健康公布了2019年的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2019年凈利潤虧損12.5億元至16.2億元，同比上年下降804%至1013%。預(yù)計計提商譽減值 10億元至16億元;應(yīng)收賬款壞賬準備9000萬元至1.6億元;長期資產(chǎn)減值準備2億元至3億元。

再看2015年至2019年前三季度，期間的營業(yè)收入分別為10億元、12.9億元、21億元、22億元和13.9億元，同比增長554%、26%、63%、4%和下滑17%;歸母凈利潤分別為0.52億元、7.4億元、1.74億元、1.77億元和259.9萬元，同比增長73%、增長1342%、下滑76.6%、增長1.99%和下滑98.7%。

由此看出，2016年宜華健康的凈利潤之所以你能夠增長14倍，這都是因為當年正是公司剝離地產(chǎn)的第一年。不過，就此之后，公司的發(fā)展不如人意。

押寶醫(yī)療養(yǎng)老生意難做

看著過去幾年該公司業(yè)績的不如意，由此可見，缺乏“醫(yī)療基因”的宜華健康在踏入醫(yī)療之路并不好走。這一路，宜華健康靠的都是瘋狂收購。數(shù)據(jù)顯示，2014年開始至2018年期間，該公司總共收購14家醫(yī)療類公司，正是如此也給宜華健康留下了“后遺癥”。

在不斷收購的同時，宜華健康不得不靠銀行貸款來彌補資金缺口，從而使得公司“負債累累”。截至2019年三季度末，其負債總額為55.82億元，資產(chǎn)負債率為68.8%，高于305家同行上市藥企。為解除資金緊張問題，2018年宜華健康還曾發(fā)布了30億元的配股融資方案，可這份計劃在9月份就被迫“流產(chǎn)”。由此可見，押上全部“身家性命”地跨界布局醫(yī)療并非那么簡單。

那么，宜華健康收購的這些公司如今的業(yè)績又怎樣?

截至2019年上半年，宜華健康旗下8家重要的參控股公司分別為眾安康、達孜賽勒康、親和源、宜華健康養(yǎng)老、宜華健康醫(yī)療、新疆宜華健康醫(yī)療、宜華嶺南投資、宜鴻投資，其中，眾安康、親和源等6家虧損，其中，親和源的虧損最大。由此可看出，公司從房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并不一帆順利。

虧損最大的親和源自2016年公司進入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，但隨后的發(fā)展并不順利。收購之時親和源董事長承諾2016年至2018年虧損金額分別不超過3000萬元、2000萬元、1000萬元，并于2019年實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤不低于2000萬元。而在2019年上半年虧損就達2424.58萬。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的虧損如此大，實現(xiàn)承諾的可能性極小，公司日后如何處置?就此，《投資者網(wǎng)》多次聯(lián)系宜華健康，但最終都未得到只言片語。

根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，隨著我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已進入投資窗口期，伴隨養(yǎng)老意識普及，需求還將進一步提升。但經(jīng)過前階段高速發(fā)展，未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)規(guī)模仍將擴大，但增速趨于平穩(wěn)。2024年中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模預(yù)計將突破10萬億元。那么，宜華健康又從這10萬億市場規(guī)模中搶到多少羹?

有業(yè)內(nèi)人士指出，養(yǎng)老市場規(guī)模雖大，但是投入成本高，回本周期長，以高端養(yǎng)老院為例，大約需要10年以上才可回本。