奧馬冰箱是上市公司奧馬電器的主要盈利來源，此次轉(zhuǎn)讓近半股權(quán)，勢必會對上市公司造成影響。而且，此次奧馬冰箱49%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格僅為11.27億元，也低于其對應(yīng)的11.56億元股權(quán)評估值。
面對債務(wù)壓頂，為解決上市公司流動性壓力，廣東奧馬電器股份有限公司(下稱奧馬電器，002668.SZ)把最掙錢的家底“甩賣”了。
日前，奧馬電器公告稱，受經(jīng)營環(huán)境變化等因素的影響，公司陷入流動性困境，故轉(zhuǎn)讓全資子公司廣東奧馬冰箱有限公司(下稱奧馬冰箱)49%股權(quán)，交易作價11.27億元。
值得關(guān)注的是，奧馬冰箱是上市公司奧馬電器的主要盈利來源，此次轉(zhuǎn)讓近半股權(quán)，勢必會對上市公司造成影響。而且，此次奧馬冰箱49%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格僅為11.27億元，也低于其對應(yīng)股權(quán)評估值11.56億元。
轉(zhuǎn)讓公告披露后，公司立即收到了深交所的關(guān)注函。奧馬電器在回復(fù)關(guān)注函中表示，“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是為了解決上市公司的流動性壓力，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)”。
《投資時報》研究員注意到，雖然回復(fù)中以“解決流動性壓力”為由一帶而過，但奧馬電器這種操作，實則難掩低價向關(guān)聯(lián)方大股東轉(zhuǎn)讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能。
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)低價賣給關(guān)聯(lián)方
創(chuàng)立于2001年的奧馬電器，是一家專注于冰箱的設(shè)計、制造和銷售的公司。此次所轉(zhuǎn)讓股權(quán)的奧馬冰箱，屬于奧馬電器的全資子公司，并且是公司的主要盈利來源。
數(shù)據(jù)顯示，奧馬冰箱2018年實現(xiàn)的營業(yè)收入為68.39億元，實現(xiàn)的凈利潤為3.53億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為6.84億元。2019年1—10月，奧馬冰箱實現(xiàn)營業(yè)收入為62.76億元，實現(xiàn)凈利潤為4.86億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為11.1億元。
相比之下，上市公司奧馬電器的業(yè)績卻有些難看。2018年，奧馬電器實現(xiàn)營業(yè)收入78.03億元，虧損19.03億元。2019年前三季度，實現(xiàn)營業(yè)收入57.83億元，凈利潤為2.99億元。
可以看出，奧馬冰箱的堪稱是奧馬電器的業(yè)績“基石”，那為何上市公司還要轉(zhuǎn)讓近半股權(quán)，并且低于評估值出售?
從在回復(fù)深交所的關(guān)注函中，奧馬電器表示，“股權(quán)轉(zhuǎn)讓是為了解決上市公司的流動性壓力，加大資源整合力度，提高運營和管理效率，優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)”。之所以低于評估值，是“按照商業(yè)談判價格進行交易有助于本次交易盡快完成”。
回復(fù)同時提到，肺炎疫情對于奧馬冰箱的業(yè)務(wù)造成了較為不利的影響，春節(jié)后延遲復(fù)工、節(jié)后大量生產(chǎn)工人流失等因素，可能會導(dǎo)致2020年一季度奧馬冰箱的業(yè)績將出現(xiàn)較大的同比下滑。
事實上，這已不是奧馬電器第一次打主意要賣奧馬冰箱。
2018年，奧馬電器就曾計劃以9.73億元對價，轉(zhuǎn)讓奧馬冰箱40%股權(quán)。彼時的交易對方均為奧馬冰箱高管，此議案后來因遭到臨時股東大會否決而告吹。
此次，奧馬電器的交易對手仍是關(guān)聯(lián)方。其中，蔡拾貳是現(xiàn)任奧馬冰箱法定代表人、董事長，余魏豹曾于過去十二個月內(nèi)擔(dān)任公司副總經(jīng)理。
雖然轉(zhuǎn)讓奧馬冰箱49%股權(quán)有緩解流動性壓力和疫情影響的理由，但11.27億元交易對價，既低于對應(yīng)評估值，也低于上次被否決的對應(yīng)值。在交易對手為關(guān)聯(lián)方的前提下，對奧馬電器的轉(zhuǎn)讓有可能會讓上市公司利益流失。
為互金資產(chǎn)巨虧“填坑”？
盡管擁有全國馳名的“奧馬冰箱”品牌，但債務(wù)壓頂?shù)膴W馬電器，流動性已經(jīng)岌岌可危，這一切的起因或是涉足互聯(lián)網(wǎng)金融。
資料顯示，奧馬電器是蔡拾貳與王濟云等具有科龍容聲冰箱背景的人員離職后所創(chuàng)立。自2012年上市以來，奧馬電器的營收和利潤增長基本穩(wěn)健。
2015年，奧馬電器開始踏入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，背后推手正是創(chuàng)始人蔡拾貳。當(dāng)時，蔡拾貳選擇將上市公司以資產(chǎn)重組的方式，賣給擁有互金業(yè)務(wù)的前京東集團副總裁趙國棟。
2015年10月底，奧馬電器宣布以6.12億元收購中融金(北京)科技有限公司(下稱中融金)51%的股權(quán)，并向不超過10名特定對象募集不超過26億元。隨后，趙國棟成為奧馬電器實際控制人，原實控人蔡拾貳等14名高管辭職，趙國棟出任奧馬電器董事長。
掌握奧馬電器后，趙國棟通過資本運作先后收購和投資了中融金、錢包金服、錢包易行、寧夏小貸等多家互聯(lián)網(wǎng)金融公司，開始進行金融科技及冰箱業(yè)務(wù)雙主業(yè)運營。
然而，隨著2018年監(jiān)管收緊，整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)迅速降溫進入寒冬。
在2018年報中，奧馬電器表示由于公司金融板塊經(jīng)營風(fēng)險加大，商業(yè)保理業(yè)務(wù)、助貸業(yè)務(wù)、車貸業(yè)務(wù)等部分應(yīng)收賬款預(yù)計無法收回，計提了壞賬準備11.21億元;同時，由于部分助貸業(yè)務(wù)出現(xiàn)逾期，確認了預(yù)計負債3.97億元;還對收購中融金形成的商譽計提了減值準備5.48億元。
受金融科技業(yè)務(wù)拖累，奧馬電器的業(yè)績也劇烈下滑，導(dǎo)致上市公司2018年虧損近20億元。
業(yè)績走上下坡路，上市公司的債務(wù)壓力逐漸顯現(xiàn)，截至2019年11月，奧馬電器金融機構(gòu)借款本金余額總計為24.6億元，其中，已逾期和將于1年內(nèi)到期需償還的借款本金余額達14.6億元。
針對奧馬電器的流動性壓力，2019年初，由中山市紓困基金牽頭，華鑫信托與奧馬電器簽署相關(guān)紓困計劃合同。根據(jù)約定，奧馬電器的冰箱業(yè)務(wù)收益除保留必要的經(jīng)營發(fā)展資金外，需每年以利潤分配的方式償還紓困資金的本金與利息。
面對短期內(nèi)無法償還即將到期的金融機構(gòu)債務(wù)的困境，奧馬電器選擇出售奧馬冰箱的股權(quán)，交易對價將全部用于支付公司已逾期和即將到期的金融機構(gòu)債務(wù)，緩解債務(wù)壓力。
上市公司淪落至此，實控人趙國棟境遇同樣不好看。根據(jù)奧馬電器2月11日發(fā)布的公告，趙國棟持有公司1.38億股股份分別于2019年11月15日和12月19日被新增輪候凍結(jié)，占奧馬電器總股本比例為12.7%，占其所持公司股份數(shù)量比例為100%。
奧馬電器從進入互聯(lián)網(wǎng)金融股價創(chuàng)歷史新高，到今日債務(wù)壓頂、流動性吃緊，不得已變賣資產(chǎn)，不過四年的光景。出售主要資產(chǎn)后的奧馬電器將何去何從，留下的仍然是個問號。
