證監會指東方證券存在未將合規職責與風控職責嚴格區分等五大問題，并對其采取責令改正的行政監管措施。引人關注的還有，在經紀業務大幅增長的同時，東方證券資管投行業務均現下滑，同比降幅分別達到35.38%和12.53%

步入2020年，證監會對券商等中介機構的合規監管，明顯在繼續加大力度。

開年首周，證監會分別發布公告，對東方證券、廣發證券、華林證券采取行政監管措施，而導致這三家券商被證監會采取行政監管措施的主要原因，都是合規問題。此前的2019年12月，招商證券和西南證券也因合規問題被罰(詳見《投資時報》相關報道《證監會警示函直指四大違規 招商證券合規問題引關注》)。

1月6日，證監會官網發布《完善證券市場基礎制度 強化證券投資者法律保護》，強調新《證券法》對券商合規建設的要求，這意味著，“合規”二字，依然會成為2020年券商行業的關鍵詞。

《投資時報》研究員注意到，在東方證券(600958.SH)接到的證監會罰單中，被指存在未將合規職責與風控職責嚴格區分等五大問題，證監會勒令其進行整改，并需在收到決定之日起3個月內向上海證監局提交整改報告。

對此，東方證券對《投資時報》表示，“根據現場檢查情況，證監會于去年12月向我司出具了采取責令改正措施的決定，指出我司存在一些落實不到位的地方，主要涉及未將合規職責與風控職責嚴格區分、對下屬子公司現場合規檢查不足等問題。針對上述薄弱環節，公司高度重視、認真研究，積極組織落實和完成整改，確保公司滿足合規要求，保障公司可持續發展。”

引人關注的是，在一些市場分析人士看來，東方證券2019年頻頻出現的股票質押踩雷情況，或與合規問題相關。從目前由股票質押引發的影響看，僅大連控股一家，東方證券已累計計提信用減值準備6.5億元。

此外，東方證券主要通過子公司東方花旗證券及公司固定收益業務總部從事投資銀行業務。而東方花旗正式變為東方證券全資子公司半年不到即被上海證監局出具警示函，再爆公司內部控制不夠完善。

五大合規問題暴露

1月3日，證監會官網發布的《關于對東方證券股份有限公司采取責令改正措施的決定》指出東方證券存在五大問題，并責令其整改。

具體來看，這五大問題分別為：一是未將合規職責與風控職責嚴格區分，合規部內設風險經理崗，承擔財富管理業務部、場外業務部、托管業務部風險管理職責;二是部分分支機構合規人員不具備3年以上相關工作經驗;三是部分合規人員薪酬低于公司同級別平均水平;四是對下屬子公司現場合規檢查不足，近三年僅開展過1次;五是對合規有效性評估中發現問題的規范力度不足，2017年合規有效性評估發現的54項問題中，有22項尚未完成落實規范。

證監會在此份決定中明確指出，上述情況違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》第二十一條、第二十三條、第二十四條、第二十八條、第三十一條、《證券公司合規管理實施指引》第十八條、第二十二條的規定。

依照《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》第三十二條規定，證監會對東方證券采取責令改正的行政監管措施，要求東方證券對上述問題予以整改，并于收到決定之日起3個月內向上海證監局提交整改報告。此外，決定中還要求東方證券的經營管理層應按照《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》的要求，切實履行合規管理職責，為合規總監、合規部門、合規人員履職提供充分的人力、物力、財力、技術支持和保障。

《投資時報》研究員注意到，在一些市場分析人士看來，東方證券2019年頻頻出現的股票質押踩雷情況，或與合規存有問題相關。

在2019年半年報中，東方證券披露的信用減值損失共計4.71億元，與上年同期相比，大增3.72億元，增幅高達375.6%，該公司表示，這主要系股票質押式回購業務計提的減值準備增加所致。

當年7月10日，東方證券發布的《關于計提資產減值準備的公告》顯示，2019年1—6月，該公司計提各項資產減值準備4.45億元，其中，買入返售金融資產的計提減值金額為3.89億元，買入返售資產主要包括3筆股票質押式回購業務，融入方分別為*ST東南、*ST剛泰、*ST大控。

資料顯示，*ST東南因2016、2017連續兩年虧損，被深交所實施退市風險警示，2018年扭虧為盈至4008.76萬元;2019年上半年，*ST東南實現凈利潤509.83萬元，但其扣非凈利潤為-347.03萬元。對于*ST東南，東方證券截至2019年6月末的金融資本金為3.03億元，計提資產減值準備1.77億元。

*ST剛泰2018年巨虧11.65億元，2019年上半年繼續虧損2.21億元，距連續兩年凈利潤為負僅一步之遙。對于*ST剛泰，東方證券截至2019年上半年的金融資本金為7.22億元，計提資產減值準備1.80億元。

*ST大控的股價則連續低于其面值，2019年10月18日，上交所作出了大連控股股票終止上市的決定。

《投資時報》研究員注意到，2019年10月30日，東方證券發布公告稱，擬對融資人大連長富瑞華集團有限公司以股票大連控股為質押物的股票質押融資項目計提信用減值準備。此前，該公司已于2019年半年度末累計計提信用減值準備1.91億元，此次按賬面價值和預計可收回金額之間的差額，再計提單項信用減值準備4.6億元。這意味著，僅大連控股一家，東方證券已累計計提信用減值準備6.5億元。

東方證券過去一年的股價走勢

數據來源：Wind

資管投行業務雙線下滑

從2020年1月22日東方證券發布的2019年度業績預告看，該公司預計2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.50億元到25.00億元，與上年同期相比增加11.19億元到12.69億元，同比增長90.9%到103.1%。

在向《投資時報》回復相關增長原因時，東方證券表示，業績變動主要系報告期內證券市場回暖，上證綜指上漲22.3%，股票基金交易量增加所致。“公司積極把握市場機遇，主動作為，乘勢而上，證券投資業務、財富管理業務和國際業務等收入同比均實現不同程度的增長。公司取得了較為出色的經營業績，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較大增長。”

就2019年半年報收入構成看，東方證券上半年貢獻最多的是經紀業務，占比超過六成，收入達53.89億元，占總營收的比例為63.55%;證券銷售及交易業務、投資管理業務和投行業務收入金額分別為14.39億元、13.66億元和5.4億元，占營收的比例分別為16.97%、16.11%和6.36%。

而引起《投資時報》注意的是，在經紀業務大幅增長的同時，東方證券投資管理、投資銀行業務的收入均出現下滑，同比降幅分別達到35.38%和12.53%。

對此，東方證券向《投資時報》表示，2019年上半年投資管理業務收入同比下降，主要是當期確認的附加管理費和業績報酬減少，以及上年同期基數相對較大;投行業務收入同比下降，主要是市場整體變化、結構變化及公司項目完成節奏的變化等因素導致。東方證券同時透露，從2019年全年情況來看，公司的資管及投行業務發展平穩。

引人關注的還有，東方證券主要通過子公司東方花旗證券及公司固定收益業務總部從事投資銀行業務。Wind數據顯示，東方花旗上半年完成股權融資項目4個，主承銷金額60.14億元，其中IPO主承銷2家。

值得一提的是，2019年5月30日，東方證券擬以4.76億元受讓東方花旗證券33.33%的股權。東方花旗這家已經成立七年的合資券商正式變為東方證券全資子公司。但半年不到，2019年12月17日，上海證監局即對東方花旗出具警示函，指出該公司對聘任的總經理馬驥未進行審慎核查，未能發現其存在的在其他營利性機構兼職的違規問題，反映出公司內部控制不夠完善。