1月16日，維他奶國際(以下簡稱維他奶)發(fā)布公告稱，公司董事會注意到Valiant Varriors于2020年1月16日發(fā)表的市場研究報告載有關于集團的若干指控，董事會強烈否認該報告所載的指控，并認為指控并不準確及具誤導性。

1月16日上午，沽空機構Valiant Varriors發(fā)布指控報告稱，維他奶管理層隱瞞諸多事實。為了在財報上體現(xiàn)高毛利率，維他奶嚴重夸大在中國內(nèi)地和澳大利亞的利潤和資本支出，同時低報了成本上浮的影響。公司在財報中的數(shù)字與其在中國內(nèi)地和澳大利亞提交的官方數(shù)據(jù)嚴重不符。

該報告稱，由于原料成本上升，維他奶的主要競爭對手統(tǒng)一、康師傅的利潤率都有所下降。經(jīng)核實，包裝成本和勞動力成本確實大幅上升，然而，維他奶的公開數(shù)據(jù)顯示，這些成本的上升對公司的利潤率幾乎沒有影響。而且維他奶公布的毛利潤反升至50%以上，遠高于行業(yè)平均的35%。

同時，該報告認為，維他奶財報與政府數(shù)據(jù)不符的行為，也被維他奶應用在資本支出和固定資產(chǎn)上。從2018財年到2019財年，資本支出從4.28億港元飆升至9.86億港元，增幅高達130%。從年報來看，這些費用大部分被投資到中國內(nèi)地。根據(jù)財報，維他奶2017年新增資本支出2.14億元人民幣，2018年為6.89億元。而工商局數(shù)據(jù)顯示，維他奶2017年、2018年的支出分別僅為4590萬元、1.75億元。

該報告還稱，根據(jù)維他奶在工商局的數(shù)據(jù)，估算出其真實的營業(yè)利潤增長率僅為2.9%，不足財報公布的34.2%的十分之一;認為維他奶的估值顯然應該遠低于主要競爭對手，股價只值10港元/股，比目前價格要下調65%。

受上述報告影響，昨日維他奶股價一度低至26港元/股。上午10時30分后股價開始回升，隨后，維他奶發(fā)表澄清公告，股價一路堅挺，截止下午港股收盤，維他奶報收29.250港元/股，漲5.60%，總市值311.15億港元。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《證券日報》記者表示，做空機構的理由是維他奶超出行業(yè)平均的數(shù)據(jù)，如果維他奶國際無法解釋其中的理由或者維他奶勝過競爭對手的優(yōu)勢，那么做空的結論就可能會被投資者接受。

就針對沽空機構指控的具體回應及時間，《證券日報》記者致信維他奶相關負責人，但是截止發(fā)稿前并未收到回復。