素有投資者情緒“晴雨表”之稱的融資融券余額，在時隔一年半后再次跨過萬億元關口。

綜合上交所和深交所公布的融資融券數據，截至12月18日，滬深兩市融資融券余額達10068.45億元。其中，滬深兩市融資余額9929.77億元，融券余額138.68億元。值得關注的是，這是自2018年4月16日(近20個月)以來，兩融余額首次跨過萬億元關口。

“兩融余額再度突破萬億元，其實在意料之中。”粵開證券研究院資深策略分析師譚韞琿在接受《證券日報》記者采訪時坦言，當前，無論是內部環境還是外部環境均明顯向好。從外部環境上看，近期美股指數再度震蕩走高，進一步提振全球權益市場的風險偏好;從國內環境來看，政策面、相關改革力度以及企業盈利預期均展現出穩中向好的基調;加之中央經濟工作會議的召開，預計未來逆周期的穩增長政策有望持續發力，貨幣政策基調也偏寬松。整體上看，這些因素均助推此次兩融余額登上萬億元關口。

那么，對比2018年4月16日兩融余額站上萬億元關口，這兩次市場環境又有哪些不同呢?

巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴對《證券日報》記者表示，兩融余額與A股市場之間的相關性較強。從近兩年的情況來看，萬億元始終是兩融余額的瓶頸。從今年來看，無論是從估值水平、投資者情緒以及三大國際指數納A所帶來的增量資金入市等，利好因素明顯增多，而這將可能繼續助推兩融余額走高。

領秀財經首席分析師張冠軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，從當下的時間節點來看，兩融余額突破萬億元關口，一方面與外部風險緩和有關，另一方面，無論是8月份轉融資費率的整體下調，或是《融資融券交易實施細則》的正式實施，尤其是兩融標的股票數量由950只增至1600只，這使得未來兩融市場的承載量不斷增加。除此之外，當前兩融余額突破萬億元所對應的市場平均估值，亦相對較低，進一步吸引了投資資金的入市。

展望未來，郭一鳴認為，隨著風險偏好的提升，預計兩融余額在短期內或繼續保持高位。