今日(11月13日)，中國飛鶴正式在港股上市，總算圓了多年的“上市夢”。不過，令人沒想到的是，中國飛鶴上市首日即破發，開盤價較招股價跌超3%。

據了解，中國飛鶴此次發行價定為7.5港元/股，已經是指導價區間的下限。此前公告顯示，該公司擬公開發行約8.93億股，招股價介于7.5港元/股-10港元/股。

對此，有市場人士分析稱，雖然中國飛鶴在內地知名度較高，但環球投資者等對其認識未必太深。考慮到近幾天港股市況逆轉，部分新股通常以下限定價，保薦人亦會這樣建議。“如果破發的話對公司形象或有影響，反之用較低定價給予投資者一定獲利空間，上市首日表現亦更好，可加深投資者印象，有利于未來交易。”

中新經緯記者注意到，11月13日，中國飛鶴開盤掛7.27港元/股，較招股價下跌3.07%。截至午間收盤，中國飛鶴報7.42港元/股，跌幅為1.07%，總市值約660億港元。

截至午間收盤，中國飛鶴報7.42港元/股。來源：Wind

Wind數據顯示，截至目前，港股市場共有11家乳制品企業，以11月12日收盤價計算，市值最高的是蒙牛乳業，為1184億港元;其次是澳優，市值為168億港元。也就是說，中國飛鶴將成為港股乳制品行業市值第二大的企業。

據了解，2005年4月，中國飛鶴曾在美國納斯達克上市，后又轉至紐交所。2013年6月，中國飛鶴完成私有化，正式從紐交所摘牌。2014年、2015年，中國飛鶴對國際業務進行重組，并成立若干香港附屬公司。2017年5月，中國飛鶴向港交所遞交上市申請書，但后因收購美國營養品公司VitaminWorld的零售保健業務而擱置。直到今年7月份，中國飛鶴再次沖刺港股，并于11月13日正式掛牌上市。

值得注意的是，中國飛鶴近些年業績表現亮眼。數據顯示，2016年、2017年、2018年，中國飛鶴分別實現收入37.24億元(人民幣，下同)、58.87億元、103.92億元;實現利潤4.06億元、11.60億元、22.42億元。2019年1-3月，該公司分別實現收入27.56億元、利潤7.71億元。

資料圖 中新經緯閆淑鑫攝

根據市場調研公司弗若斯特沙利文的報告，按照零售銷售價值計算，2018年，中國飛鶴在國內嬰幼兒配方奶粉集團中排名第一，市場占有率為15.6%;在國內外嬰幼兒配方奶粉集團中排名第二，市場占有率為7.3%。

然而，在一些業內人士看來，隨著中國人口出生率的下降，以中國飛鶴為代表的國產奶粉企業，正在面臨前所未有的挑戰。國家統計局數據顯示，2018年，中國全年出生人口1523萬人，較2017年減少200萬人;人口出生率為10.94‰，同比下滑11.99%，創下近60年新低。

乳業專家王丁棉在接受中新經緯客戶端采訪時曾表示，人口出生率的下降，勢必會影響到國內嬰幼兒配方奶粉市場的需求總量。“目前來看，人口因素依然是影響嬰幼兒配方奶粉的一個關鍵因素。”

高華證券在研報中也提到，考慮到出生人口下降，預計2019年嬰幼兒配方奶粉銷量基本持平、2020年銷量下降2%。

對此，中國飛鶴曾坦言，倘若嬰幼兒配方奶粉市場持續蕭條，公司或將進行價格調整，并重新評價營銷及經營策略，以應對市場壓力，公司業務及經營業績可能受到重大不利影響。