去年成功邁入房企“千億俱樂部”的中南建設，規模擴張的步伐在2019年似乎并未放緩。

公告顯示，2019年1-8月，中南建設完成合同銷售金額1110億元，同比增長20%。如果按照全年1800億元的銷售目標計算，中南建設已完成了62%。

有業內人士指出，中南建設近年來銷售規模猛增，與“高周轉”不無關系。在日前發布的2019年半年報中，中南建設談及公司核心競爭優勢時，第一條便提到了“積極推進快速周轉”，并透露公司從項目獲取到銷售的平均周期保持在7~8個月，為持續快速增長提供保障。中南建設還強調，堅決貫徹“快速周轉、低成本、差異化”戰略。

毛利率持續下滑

在中南建設銷售規模增長的同時，毛利率下滑、項目新增速度放緩等問題隱現，有市場人士對其盈利能力提出質疑。

2019年半年報顯示，中南建設報告期內的毛利率為19.91%，與上年同期相比下降2.31個百分點，其中地產業務毛利率23.4%，同比下降0.95個百分點。值得一提的是，中南建設地產業務毛利率2015年以來曾一度超過30%。

對于毛利率的下滑，中南建設在接受中國網財經記者采訪時表示，作為主營業務包含房地產開發的企業，公司每年各個季度的毛利率和凈利潤率隨著結算資源結構的差異會有波動，大型房地產開發企業收入和利潤的確認有一定的季節性，前三季度結算項目的利潤水平并不一定反映公司的平均水平。

由于毛利率下降，中南建設上半年權益凈利潤率5.63%，相對去年同期下降0.43個百分點。在三費支出方面，中南建設的銷售費用同比增長40.56%，管理費用同比增長32.27%。

負債方面，截至2019年6月30日，中南建設的負債總額高達2445.1億元，與2018年底的2161.01億元相比增長284.09億元;資產負債率為91.23%。

中南建設對中國網財經記者強調，公司名義負債率雖然較高，但這并不反映公司的償債風險。截至2019年6月底，公司實際有息負債只有686億元，在類似銷售規模的房地產公司里處于極低水平。如果剔除預收賬款因素，中南建設的資產負債率只有43.35%。

新增項目驟減

聲稱沒有償債風險的中南建設，今年以來也進行了多筆融資。今年6月11日，中南建設發行3.5億美元3年期高級無抵押債券，票息10.875%;8月9日，中南建設27億元小公募債券發行申請已獲深交所通過。

此外，中南建設也放緩了拿地節奏。半年報顯示，中南建設上半年新增項目27個，新獲項目規劃建筑面積合計約420萬平方米，這一數據較2018年上半年的80個項目、合計1138萬平方米規劃建筑面積出現大幅下滑。

中南建設對中國網財經記者表示，公司新項目獲取更多是基于項目是否達到公司項目獲取的標準，是否可以實現預期的收益水平。今年部分城市土地市場相對活躍，土地競爭比較激烈，因此上半年公司新獲項目數量不多。相信隨著國家引導市場預期的政策深入，金融監管的加強，市場銷售會進一步放慢，土地市場的競爭會明顯減弱，公司獲取新項目的機會將進一步增加。

與此同時，中南建設上半年在建筑業務方面新承接(中標)項目預計合同總金額125.3億元，同比下降達47%。對此，中南建設表示，下受政府和社會資本合作項目更合格控制，地產調控政策有針對性地調整，以及去年基數較高等原因的影響，預計全年合同金額變化將更加平穩。

發生2起安全事故

近年來，房企高周轉頻遭詬病，幾家高周轉特征明顯的的房企項目接連發生安全事故，中南建設也未能幸免。

住建部發布的信息顯示，今年5月1日上午10時，在湖北省武漢市黃陂區，由中南建設全資子公司建設的中南拂曉城108一期項目二標段發生物體打擊事故，死亡1人。武漢錦御中南房地產開發有限公司是中南建設全資子公司。

5月11日，在陜西省延安市寶塔區，中南建設全資子公司施工總承包的項目發生機械傷害事故，導致1人死亡。

此前，山東濰坊市建設工程質量安全監督站今年1月發布的文件顯示，中南錦悅房地產開發公司開發的中南保利樾府項目發生一起起重機械墜落事故，導致1人輕傷。資料顯示，中南建設間接持有錦悅房地產70%的股權。此外，中南建設還有子公司因違規建設施工被監管部門處罰。

對于安全事故頻發及高好轉的問題，中南建設在回復中國網財經記者的采訪函中指出，保證工程質量、提供優質的產品和公司的經營周轉能力并不矛盾，恰恰相反只有確保工程質量，提供客戶滿意的優質產品才能保證快速的周轉。

中南建設還強調，工程質量是紅線，安全生產一刻不能懈怠。公司在發展過程中，不斷加強施工規范管理，未來會更積極研究引入先進的管理理念和方法，增強安全管理能力，提升安全管理水平。