貴人鳥股份有限公司(以下簡稱“貴人鳥”，603555.SH)上半年業績慘淡。
貴人鳥日前發布2019年中期業績報告。報告期內，貴人鳥實現營業收入8.1億元，同比下降47.27%;實現凈利潤-5837.07萬元，同比大幅下降269.59%，其中公司毛利率為36.3%，同比提高3.7個百分點，凈利率為-7.2%，同比降低10.1個百分點。
公司解釋稱，主要系主打品牌“貴人鳥”銷售收入有所下降，以及公司銷售費用、計提的壞賬準備大幅度增加導致。
此外，值得注意的是，以零售起家的貴人鳥門店數更是連年減少，其中2017年貴人鳥品牌終端同比凈減少376家;2018年貴人鳥品牌店鋪實際凈減少857家;2019年上年半繼續關閉無活力或虧損店鋪，此次報告期內，貴人鳥品牌終端凈關閉188家。
服裝行業觀察人士、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄在接受長江商報記者采訪時說：“貴人鳥泛體育的資本布局，錯失聚焦資源主品牌的轉型升級，僅靠自然發展肯定跟不上市場發展步伐，此外，貴人鳥的品牌風格、價格策略、門店形象、用戶體驗、線上線下全渠道推進等方面已滯后于市場需求，才會造成這兩年的業績狀況不佳。”
上半年營收下滑47%
8月27日，貴人鳥發布2019 年半年度報告。2019年1—6月，公司實現營業收入8.1009億元，比上年同期減少47.27%，實現歸屬上市公司股東凈利潤-5837.07萬元，與去年同期盈利3441.83萬元相比，大幅減少269.59%。
貴人鳥表示，因上年度開始推行貴人鳥品牌類直營店鋪銷售，吸收了類直營區域的部分原始經銷商渠道人員，并且執行新的加盟商扶持政策，造成費用上漲，綜合導致公司本期業績下滑。
具體來看，營業收入大幅下滑主要系報告期公司合并報表范圍與上年同期相比發生變化原子公司杰之行、BOY 公司不再納入公司合并報表范圍內，導致公司營業收入下降47.27%;而剔除兩家公司財務數據后，公司營業收入同比下降 12.77%，主要系銷售模式調整，貴人鳥品牌銷售收入有所下降。而凈利潤下降幅度較大是因為主營業務收入有所下降，公司銷售費用、計提的壞賬準備大幅度增加。
此外，財報顯示，貴人鳥上半年營業成本5.2億，同比下降50.2%，高于營業收入47.3%的下降速度，毛利率上升3.7%。期間費用率為36%，較上年升高6.6%，對公司業績形成拖累。經營性現金流由5.5億下降至-1959.6萬。
而從業務結構來看，“鞋類”是企業營業收入的主要來源。具體而言，“鞋類”營業收入為4.7億，營收占比為58.5%，毛利率為29.6%。
貴人鳥在公告中表示，2019年上半年，公司依然經歷了諸多挑戰，市場宏觀環境的影響不斷延伸。報告期內，公司仍無法尋求到新的資本市場融資渠道，部分金融機構對公司持續抽貸、壓貸或增加授信條件，公司持有的土地房屋資產均被抵押。因資本市場環境影響，其它非核心主業資產的處置變現難度較大，貴人鳥品牌終端銷售壓力增大，以及下游經銷商客戶回款較慢，使公司計提的壞賬準備增加。
報告期內凈關店188家
始創于1987年的貴人鳥，作為國內最早一批的運動品牌，曾在多年的經營之中獲得了“中國十大運動品牌”等榮譽稱號。2014年1月，貴人鳥登陸A股市場，成為中國A股運動鞋服第一股。
但是在上市之后，貴人鳥業績就持續下滑。2014年，公司凈利潤為3.12億，與上年同期相比，下跌了26.25%。2015年，其凈利潤略微出現回升至3.31億;2016年其凈利潤為2.93億，同比下跌11.75%;其業績下跌的主要原因是財務費用暴漲57.35%至1.5億，且收到的補助同比下降26%。
在業績不斷下滑的背景下，貴人鳥試圖通過并購扭轉局面，對于泛體育產業的布局動作頻頻。比如，2015年1月，貴人鳥以2.4億元曲線入股老牌體育門戶虎撲體育;2016年貴人鳥又通過不停的收購，花費8.1億獲得3家子公司的控股權，并產生5.75億商譽，這也給公司的業績埋下巨大隱患。
近幾年，貴人鳥陷入了大量關店、轉型失敗、業績下滑的困局。2018年，貴人鳥的成績單頗為慘淡，實現營業收入28.12億元，較上年同期減少了13.52%;凈利潤為6.94億元，同比減少469.40%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-6.86億元，同比減少536.01%，這也是近5年來貴人鳥首次虧損。
更值得關注的是，以零售起家的貴人鳥門店數更是連年減少，其中2017年貴人鳥品牌終端同比凈減少376家;2018年貴人鳥品牌店鋪實際凈減少857家;2019年上年半繼續關閉無活力或虧損店鋪，報告期內，貴人鳥品牌終端凈關閉188家。也就是說，兩年半的時間里，貴人鳥凈關店數量達到1421家。
盡管如此，公司仍處于資金緊張狀態。截至6月末，貴人鳥賬上貨幣資金僅為1.249億元，而公司短期借款為8.986億元，應付票據及應付賬款為8.069億元，一年內到期的非流動負債12.70億元。
事實上，在多元化之旅中摔足了跟頭后，貴人鳥回歸主業的信念愈發堅定。去年底，貴人鳥公布了“大刀闊斧”的轉型方案，宣布以1.46億元購買貴人鳥品牌業務經銷商的銷售渠道。
此外，在貴人鳥發布“2018年度股東大會會議材料”的公告顯示，貴人鳥將調整中長期戰略規劃為“回歸主業”，未來將夯在傳統運動鞋服行業方面的運營能力，主動擁抱互聯網。
在程偉雄看來，“資本快速擴張帶來的弊病已凸現，當下貴人鳥回歸主業顯得無奈，如何應對資本帶來的生死存亡危機尤為重要，活下去才有機會做好主業的轉型升級，才能聚焦優勢資源做好品牌、產品、門店、體驗等與用戶的無縫對接。”
