房地產投資增速高位回落。

國家統計局數據顯示，上半年全國房地產開發投資61609億元，同比增長10.9%，增速相比一季度回落0.9%。盡管仍處在相對高位，但多位分析人士均指出，在銷售走弱、新開工放緩、土地購置持續為負、房企融資受限的背景下，全國房地產投資在下半年或將下行。

大潮將退，哪些區域將率先支撐不住?

21世紀經濟報道記者整理各地陸續發布的上半年房地產投資數據發現，不僅青海、寧夏、海南等中西部地區已經出現了房地產投資負增長，在31個省、市、自治區中，有19個都出現了投資增速下滑的狀況，其中也包括廣東、山東等總體投資額排名靠前的省份。

多數地區房產投資增速下滑

東部省份依然是拉動房地產投資增長的主要區域。

從上半年房地產開發投資額總量來看，廣東、江蘇、浙江三個省份投資額均超過5000億元，山東、安徽、河南、四川、福建、湖北、重慶緊隨其后，投資額也均超過2000億元。

這些省市也成為了拉動房地產投資持續高位的重要區域。根據國家統計局數據計算，上半年房地產開發投資額為61609.3億元，同比增長6055.38億元。

其中，廣東省同比增長超過800億元，山東、四川、江蘇、福建的房地產開發投資額同比增長量處在400億-600億元區間，屬于房地產開發投資額增量的第二梯隊。上述5個省份對全國上半年房地產投資增長的拉動比例達到了43.5%。

從增速來看，隨著房企加速重返一二線城市，三四線城市為主的中西部地區，房地產投資情況開始與東部地區出現分化。

國家統計局數據顯示，上半年東部地區房地產開發投資33180億元，同比增長9.9%，增速比1-5月份加快0.2個百分點。而中部、西部地區房地產投資增長分別達到8.9%和15.5%，增速分別回落0.3和3.0個百分點。

不僅是區域板塊出現分化，在中西部省份內部，也出現了比較嚴重的分化。

上半年來看，房地產投資增幅最大和最小的省份，都集中在中西部地區。其中，西藏、云南、廣西、貴州、山西、四川、湖南等地的房地產投資增速都超過15%。同時，投資同比負增長的省份，只有寧夏、海南、青海三地。

不過，需要注意的是，增速下滑的省份正在大量增多。根據21世紀經濟報道記者的統計，全國有19個省份相較一季度出現了不同程度的增速回落。其中，山西、遼寧、內蒙古、甘肅、寧夏等多地，降幅超過10個百分點。

在東部地區，廣東、山東、福建、河南等總量靠前的省份，同樣出現了增速下滑的情況，但由于房企投資熱情仍在，增幅變動較小，基本維持在3個百分點以內。

唯一的例外是山東，作為棚改政策力度最大的省份之一，山東受棚改政策轉向影響較大，增速相較一季度下滑超過5個百分點。

易居研究院研究員沈昕則向21世紀經濟報道表示，整體來看，2019年下半年，隨著開發商資金面緊張和商品房銷售乏力，預計全國房地產開發投資增速將繼續回落。

新開工面積等先行數據放緩

實際上，多位受訪人士對下半年房地產投資的走向預測均偏向悲觀，而從新開工面積等房地產投資先行數據來看，這一擔心確實有數據支撐。

從全國來看，上半年全國開工面積達105508.60萬平方米，同比增長10.1%，增速下滑了1.8個百分點，這一跌幅是房地產投資增速回落幅度的兩倍。

總量來看，山東、廣東、河南、四川、江蘇五個省份新開工面積最多，均達到7000萬平方米以上。而江蘇、廣東、福建等地，新開工面積都在上半年出現負增長。

此外，全國有17個省市的新開工面積增速放緩，北京、上海、天津、廣東、浙江、山東、河南、江蘇等房地產市場體量較大的東部省份，都出現了類似情況。

而在土地市場領域，一二線增速回落，三線增速下滑，同時土地庫存去化周期持續上行，房企拿地動力衰減。

易居研究院的數據顯示，受其監測的50個城市中，上半年一線城市土地市場成交面積359萬平方米，環比增長37.2%，增速明顯回落;二線城市成交面積4274 萬平方米，環比增長6.1%，回落3.9個百分點;三線城市1676萬平方米，環比下降 23.8%。

恒大研究院院長任澤平近期也撰文指出，2019年上半年投向房地產的信托資金5359億元，占比接近40%;上半年房地產企業海外債發行額490億美元，同比增長56.7%，引發監管部門的關注。由于2019年上半年經濟短暫企穩、房市小陽春、房地產信托和海外債融資規模有所上升，為穩定市場預期、規范融資，近期政策加強房地產信托管控，嚴格規范房地產海外發債融資用途，房地產融資監管升級。

沈昕則告訴記者，2019年下半年，考慮到房企資金面緊張和多數三四線城市房地產市場仍然低迷，預計開發企業土地購置面積還將低位盤整。