譽衡藥業(yè)：深交所問詢函到期不復后 最大股東司法凍結股份保全財產
在深交所下發(fā)問詢函后，譽衡藥業(yè)接連發(fā)布了購買理財、減持股票、凍結股份公告，唯獨未回復問詢函
6月6日，深交所中小板公司管理部向譽衡藥業(yè)(002437.SZ)下發(fā)年報問詢函，一連提出12大問題要求公司于6月13日前將有關說明材料報送至管理部并對外披露，同時抄報黑龍江證監(jiān)局上市公司監(jiān)管處，問詢重點落在大額商譽計提、銷售費用高企不匹配銷量等問題。而截至6月14日，譽衡藥業(yè)未對深交所問詢函作出任何回應。
公司尚未回復問詢函，公司最大股東便申請司法凍結股份以保全財產。6月14日晚間，譽衡藥業(yè)發(fā)布公告稱，其最大股東哈爾濱譽衡集團有限公司(下稱“譽衡集團”)，持有的譽衡藥業(yè)全部股份被上海市徐匯區(qū)人民法院輪候凍結。天眼查顯示，譽衡集團的最大股東是朱吉滿，此人亦是譽衡藥業(yè)的法人。
針對以上問題，《投資者網》致函譽衡藥業(yè)，公司未予置評。
33億高商譽壓頂
據譽衡藥業(yè)2018年報，報告期內，公司總營收54億元，同比增長80%。歸屬凈利潤為1億，同比下降59%?？鄯莾衾麧櫈?6萬，同比下降99%。對于歸屬凈利潤的下降，公司歸咎于計提商譽減值準備、應收款項壞賬準備、固定資產和無形資產減值準備及存貨跌價準備等費用，共計約3.8億。其中，子公司山西普德藥業(yè)有限公司(以下簡稱“普德藥業(yè)”)、上海華拓醫(yī)藥科技發(fā)展有限公司(以下簡稱“上海華拓”)和南京萬川華拓醫(yī)藥有限公司(以下簡稱“南京萬川”)2018年經營業(yè)績低于并購形成商譽時的預期，計提商譽減值準備約2.6億元，占全年減值總額的60.66%，引來深交所發(fā)問。
據公開資料，普德制藥、上海華拓和南京萬川是譽衡藥業(yè)分別在2015年4月、2014年2月及2014年5月，以28億元、13億元、7.9億元收購的子公司。其中，收購普德藥業(yè)形成商譽16億元，收購上海華拓及南京萬川產生的商譽合計16億元。三家子公司此前均與譽衡藥業(yè)簽過業(yè)績對賭協(xié)議，但對賭時間均未至2018年。其中，普德藥業(yè)在2017年凈利潤為1.91億元，未達到承諾的2.29億元，商譽減值4379萬元。2018年，雖然普德藥業(yè)的營收同比增長202%，但凈利潤卻同比下滑26%。
深交所要求譽衡藥業(yè)結合前期業(yè)績承諾完成比例，說明2018年子公司業(yè)績不及預期的原因及商譽減值準備計提的充分性及合理性，并說明業(yè)績補償實施情況。
即使在計提之后，譽衡藥業(yè)目前仍有高達33億元的商譽，占歸屬于上市公司股東凈資產比例的77.71%。
高商譽來源于公司的接連并購舉措?！锻顿Y者網》整理公司公告發(fā)現(xiàn)，譽衡藥業(yè)自2010年上市以來，實施了約20余起并購，涉及醫(yī)療、醫(yī)藥流通、基因檢測服務及互聯(lián)網金融等行業(yè)。譽衡藥業(yè)在年報中稱，若并購企業(yè)未來經營收益不達目標，將面臨商譽減值風險。然而，并購帶來高商譽風險的同時，利潤似乎亦隨之下滑。據wind數(shù)據，自2015年起，譽衡藥業(yè)雖然營收增長，但歸屬凈利潤及扣非凈利潤則同比減少，至2017年，開始呈負增長。
值得關注的是，譽衡藥業(yè)2018年出現(xiàn)銷售費用激增不匹配銷量的情況，引起監(jiān)管注意。報告期內，公司產品銷售量為2.3 億盒/支，同比下降-1.32%，而公司銷售費用為29.37 億元，同比增加175.71%，占營業(yè)總收入的53.59%，其中市場費用為27.81 億元，較去年同期增長201.88%。深交所要求譽衡藥業(yè)說明銷售費用增加與銷量不匹配的原因，以及市場費用的具體構成。
股權質押與凍結黑洞
除了高商譽，股權質押與凍結危機亦成為譽衡藥業(yè)發(fā)展的一大障礙。
截至日前，譽衡藥業(yè)持股5%以上的股東，譽衡集團及一致行動人YU HENG INTERNATIONAL INVESTMENTS CORPORATION(下稱“譽衡國際”)，合計持有譽衡藥業(yè)總股本的60.25%。其中超過84%的股份處于司法凍結及輪候凍結狀態(tài)，剩余則處于質押狀態(tài)面臨平倉風險。在今年3月，譽衡國際便被強制減持約2100萬股。
另外譽衡藥業(yè)的另三大股東，ORIENTAL KEYSTONE INVESTMENTS CORPORATION持有的1.95%的股本、以及副董事長王東緒持有的0.42的股本，均有部分處于質押狀態(tài)。而譽衡藥業(yè)董事長朱吉滿持有的0.45%的股份，則處于司法凍結狀態(tài)。
自去年2月份股價跌至5.69元/股，觸及譽衡集團5.691元/股-7.182元/股、譽衡國際5.827元/股-6.258元/股的平倉線價格區(qū)間，加之朱吉滿被強制減持約1400萬股本后，譽衡藥業(yè)便不斷下跌。近兩個月，公司的股價一直維持在3元上下，較2018年初的6元，已跌損超50%。
股價的下跌亦影響了股東利益。譽衡集團及一致行動人譽衡國際接連減持股份，以防未能及時追加保證金或提前回購，化解其債務壓力及流動性風險?！锻顿Y者網》整理發(fā)現(xiàn)，2018年至今，譽衡集團及譽衡國際已累計減持股本約4200萬股。
在股東減持的同時，譽衡藥業(yè)則一邊募資償債，一邊斥大額資金購買理財產品。
5月4日，譽衡藥業(yè)發(fā)布公告稱，擬發(fā)行規(guī)模不超過7億元，期限不超過5年的中期票據，以調整債務結構及償還到期中期票據。
6月13日，譽衡藥業(yè)再度發(fā)布公告稱，公司管理層于2019年5月24日審議通過了《關于使用閑置自有資金進行委托理財?shù)淖h案》，同意公司及納入合并報表內的子公司以不超過人民幣4億元的閑置自有資金進行委托理財。
