過度依賴范冰冰，讓唐德影視在2018年受到了極大的牽連。深交所一紙年報問詢函更是直指唐德影視持續經營能力存重大不確定性、業績變臉、電視劇毛利率大幅下降等一系列問題。

在深交所的十大問題中，最受關注的莫過于電視劇《巴清傳》。近日，深交所披露了唐德影視的年報問詢回復報告。

在回復函中，唐德影視不僅披露了《巴清傳》壞賬計提、背后資本合作方、該劇接下來的打算等問題，同時回復了實控人股票質押等備受關注的問題。

距離上市不過4年，曾經風光無限的唐德影視經歷了明星股東逃離、業績表現不達預期、市值大幅縮水、資產負債率高達近90%等一系列變動。如今，隨著范冰冰的“離開”以及新股東的進入，唐德影視還有機會嗎?

更換主演方案需增加拍攝成本3000萬元

《巴清傳》曾是唐德影視手里的一張王牌。相關信息顯示，《巴清傳》的制作成本超過5.8億元，號稱“亞洲電視劇制作歷史單體最大投資”，由唐德影視主投主控，投資比例為70%。拍完后，該劇的銷售看上去也非常順利。2017年11月21日，唐德影視發布公告稱，江蘇衛視和東方衛視獲得《巴清傳》(當時名為《贏天下》)的首輪播映權，價格均為2.325億元，合計4.65億元;獨家網絡傳播權則被天貓(優酷)以單集800萬元(后改為750萬元)、暫定60集，合計4.5億元高價拿下。

在回復函中，唐德影視稱2017年轉讓《巴清傳》信息網絡播映權、首輪衛視播映權，實現銷售額9.32億元，累計收款3.32億元，2018年年末應收賬款余額5.99億元。公司2018年實現海外發行1億元，收款5074.31萬元。

電視劇一日未上映，應收賬款就一日無法全數收回，而且會面臨種種風險。

后來的事情觀眾都知道了，《巴清傳》仿佛中了“魔咒”，一路失控。首先遭遇了改名風波，其次劇中演員從高云翔到范冰冰，悉數沉淪。高云翔目前仍在保釋中，范冰冰則誘發了2018年影視圈的“稅收風暴”。

唐德影視在回復函中表示，《巴清傳》2018年一季度實現海外發行，確認收入7087萬。2018年6月，受《巴清傳》主要演員社會輿論事件的影響，該劇的播映被無限期推遲，相關經濟利益能否流入存在不確定性。

這份不確定性，讓部分合作伙伴產生了退意。業績快報公布后，《巴清傳》植入廣告相關的客戶與公司協商解約退款，考慮已發生的成本未來很可能無法得到補償，唐德影視將相關拍攝成本571.71萬元計入當期損益，增加營業成本570.45萬元，毛利率降低2.13個百分點。

在回復函中，唐德影視坦言受主要演員社會輿論事件的影響，《巴清傳》的播映被推遲，相關應收賬款存在明顯的減值跡象。公司管理層作出重大會計估計，未來電視劇《巴清傳》的播映情況存在兩種可能：一是，等待主演復出，以現有版本播出;二是，啟動更換主演方案。管理層基于審慎性考慮，按照第二種可能對應收賬款單項計提壞賬準備。

如按照更換演員方案，唐德影視將首輪發行價款調整為3.06億元，更換角色需增加拍攝成本3000萬元。實際上，如果真要更換主演的話，誰是更合適的頂替者，也是一個需要考慮的問題。

以3750萬對價回購華視娛樂5%投資份額

唐德影視年報顯示，公司對應收《巴清傳》項目款5.99億元計提壞賬準備4.96億元。面對《巴清傳》的壞賬問題，唐德影視在回復中也披露了該劇詳細的投資情況。

公開資料顯示，唐德影視是《巴清傳》的主投主控方，聯合出品方為愛美神影業等。

據唐德影視在回復函中披露，2016年6月，公司與無錫愛美神影視文化有限公司簽訂《電視劇<贏天下>聯合投資攝制合同》，約定：唐德影視投資比例為65%，無錫愛美神投資比例為35%。當時的投資預算暫定為每集600萬元，總預算3.6億元。

不過一個月后，2016年7月，唐德影視和無錫愛美神對投資預算及比例進行了修改，投資預算暫定為每集800萬元，總預算4.8億元。而唐德影視和無錫愛美神的投資比例分別變更為70%和30%。

而僅僅10多天之后，二者便終止合作，無錫愛美神退出。唐德影視轉而與霍爾果斯愛美神簽署《電視劇<贏天下>聯合投資攝制合同》，約定總預算為4.8億元，唐德影視和霍爾果斯愛美神的投資比例分別為70%和30%。

《每日經濟新聞》記者注意到，霍爾果斯愛美神為無錫愛美神100%持股，而無錫愛美神背后大股東為范冰冰，持股74.5%。

除了霍爾果斯愛美神，華視娛樂也參與了《巴清傳》的聯合投資。公告顯示，2017年8月，唐德影視與霍爾果斯華視娛樂簽訂《電視劇<贏天下>聯合投資合同》，約定暫定總投資6億元，唐德投資比例為95%，華視娛樂投資比例為5%。

不過，2018年唐德影視以3750萬元的對價，對華視娛樂享有的5%的投資份額進行了回購?；刭徍?，除署名權外，華視娛樂不再擁有對該劇的任何收益權等其他權利。

不過，在回復函中，唐德影視也給出了《巴清傳》的減值測試，其表示：“計算新的發行方案下，應付合作方霍爾果斯愛美神分賬收益款7803萬元，與原應付款2.38億元的差額1.59億元作為壞賬準備計提的備抵(理由：雙方合作系風險共擔，若發行方案變更，應付合作方款項相應發生變化)。”

中信建投等股東入局 唐德影視迎來業績轉折點？

一部《巴清傳》，不僅讓唐德影視身處旋渦，更是一定程度上影響了唐德業績的整體表現，股價也“跌跌不休”，市值大幅縮水，截至2019年5月31日收盤，唐德影視市值不足30億元。

唐德影視董秘古元峰去年9月告訴《每日經濟新聞》記者，由于輿論(原因)《巴清傳》未能播出，但不可否認的是，它仍然影響到了公司的現金流。

唐德影視2018年年報顯示，唐德影視2018年發生凈虧損9.51億元，截至2018年12月31日，唐德影視資產負債率為89.62%。且2016年~2018年連續三年經營活動產生的現金流量凈額為負。與此同時，此前唐德影視發布的2019年一季報顯示，公司2019年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4406萬元，2018年同期為2442萬元。

一方面是不如意的業績和縮水的市值，另一方面，是實際控制人吳宏亮先生所持唐德影視公司股權的不斷質押。

記者注意到，截至本回復報告簽署之日(2019年5月24日)，公司實際控制人吳宏亮先生共持有公司股份1.5211億股，占公司總股本的36.76%，其中已質押股份1.5184億股，占其持有公司股份總數的99.82%，占公司總股本的36.69%。

公司在回復函中表示，目前吳宏亮先生的股票質押不存在被平倉的情形。但若發生公司股價進一步大幅下跌，且吳宏亮先生降低股票質押比例的安排未達到進度的極端情形，公司可能存在實際控制人發生變更的風險。

唐德影視稱，目前吳宏亮先生正在積極采取措施，加快處置變現其個人持有的長期資產，回籠現金，以降低其股票質押比例，保障公司控制權的穩定。

值得注意的是，雖然范冰冰清倉所持有的唐德影視股份，不過，唐德影視也迎來了幾位新的股東，分別為：北京日報報業集團旗下京報長安、中信建投證券旗下元達信資本以及金匯金投資集團之鼎璟投資基金。

截至2019年一季報，新進的京報長安資產投資管理有限公司、元達信資本-中信建投證券-元達信資本兩位股東位列唐德影視前十大股東。大宗交易顯示，2019年3月至今，中信建投股份有限公司頻繁買入唐德影視。

此外，2018年年報顯示，京報長安資產投資管理有限公司、金匯金投資集團之鼎璟投資基金還分別投入7500萬元、2500萬元與唐德影視共同投資、制作影視劇。有消息稱，這或許是唐德影視業績的轉折點。