上周，國家外匯管理局公布了一季度外匯收支數據。通過這些數據分析，可以得出三點結論：一是人民幣匯率總體穩定，二是我國跨境資金流動保持平穩，三是外匯市場供求基本平衡。

今年以來美元對人民幣匯率，基本上是在6.90—6.70之間，三月份更是在6.7上下波動。這與去年人民幣匯率一天升貶幾百點、近千點相比，可以說是相當的穩了。

人民幣匯率穩，跟我國外匯儲備有關系。截至2019年3月末，外匯儲備余額30988億美元，穩中有升，比2018年末上升260億美元。3萬億美元的外匯儲備，是個什么概念?就是總量在全球排第一位，而且遠遠超出第二位。

還有一個數據挺有意思，就是一季度個人凈購匯同比下降22%。一季度里包含了春節，而且春節出國游繼續升溫，境外的花費肯定不少。但個人購匯反而下降了這么多，說明什么?一個重要原因是人民幣匯率穩，老百姓對人民幣貶值的擔心少了，不再為“換不換外匯”糾結。

有時候，信心確實比黃金更重要。那么老百姓的信心來自哪里?麻辣姐覺得這絕不是“盲目自信”。

從歷史經驗看， 1995年以來，我們經歷了亞洲金融危機，以及2008年的國際金融危機的沖擊，人民幣不但沒有出現大幅貶值，反而是對全球主要貨幣明顯升值。從政府承諾來看，中國決不會走靠人民幣貶值刺激出口的路，不會搞競爭性貶值，還要為匯率穩定創造條件。20多年前，亞洲金融危機時中國就是這么說的，這么多年來也一直是這么做的。

20多年來，這個升值的幅度是多少?人民幣匯率對一籃子貨幣升值約30%，對美元升值20%左右。再往近一點看，2005年美元對人民幣大約是1：8，歐元對人民幣是1：10，英鎊對人民幣是1：12;現在呢?變成了人民幣6.7元換1美元， 7.5元換1歐元，8.7元換1英鎊。

美元、歐元、英鎊都是發達國家的貨幣，也是全球的主要貨幣。咱作為發展中國家，人民幣能對這些貨幣升值，沒有相當“家底”和實力恐怕不行吧。

人民幣匯率穩，“自動穩定器”功能漸顯

中國老百姓出國旅游、出國留學，中國企業“走出去”對外投資，都需要把人民幣換成外匯;外資企業來中國投資，也需要把外幣換成人民幣。

今年以來，外匯市場的一個明顯變化，是供求呈現出自主平衡格局。一季度，按美元計價，銀行結匯4362億美元，售匯4454億美元，逆差91億美元，同比收窄50%。也就是說，在外匯市場上，拿人民幣換外匯的資金，和拿外匯換人民幣的資金大致相當，而不是“一邊倒”。

一季度，貨物貿易跨境資金凈流入明顯增加，外資持續流入國內股票市場和債券市場?？缇迟Y金有來有往，雙向流動自主平衡，就形成了人民幣匯率的“自動穩定器”。

外匯市場運行更加平穩，使得人民幣匯率在全球主要貨幣中表現相對突出：一季度美元指數上升1.2%，新興市場貨幣指數上升0.7%，人民幣對美元匯率中間價升值1.9%。人民幣對中國外匯交易中心的一攬子貨幣上漲1.9%。

今年一季度GDP同比增長6.4%，3月份制造業采購經理人指數回升到50.5%，超出了市場預期，說明宏觀政策逆周期調節作用已經發揮了比較大的積極作用，這些有利于提振市場信心。

“總的來看，中國正處在也會長期處于重要戰略機遇期，所以我們的經濟有足夠的韌性和巨大潛力，經濟增長長期向好態勢不會改變。這些都是保持外匯市場平穩運行的內部基礎。”國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英表示。

更重要的是，中國實施全方位對外開放，營造穩定、公開、透明、可預期和公平競爭的環境，這對跨境資金流動特別有吸引力。外商投資領域寬范圍廣，資金進出更加便利;國內企業“走出去”步子更扎實，境外投資的合理需求也得到有效滿足。

所以，無論資金流入還是流出，中國的開放都是雙向的，跨境資金流動將更加均衡，外匯市場的“自動穩定器”功能將更加明顯。

“匯率穩定，不代表匯率盯死了不動。匯率必須要有彈性，有靈活的匯率形成機制，才能起到‘自動穩定器’的作用。”在今年兩會上，中國人民銀行行長易綱表示，以市場供求為基礎、由市場決定匯率，將在整個匯率形成機制中所占比重越來越大。匯率在市場決定的機制下，將使人民幣變成一個非常有吸引力、可自由使用的貨幣。中國的老百姓、中國的企業和全世界的投資者，將對人民幣越來越有信心。

保持人民幣匯率基礎穩定，中國有基礎、有能力、有信心

那么，這個“自動穩定器”有沒有失靈的時候?有!

一種是情況是，當不確實因素增多，預期不穩的時候，人們的恐慌情緒就會放大，就會導致市場的大幅波動。

比如，2016年6月24日，英國脫歐公投結果公布后，英鎊對人民幣匯率一夜之間從9.8650暴跌至8.7479，下跌幅度超過了10%。直到現在，英鎊這個貶值缺口仍沒有補上。

另一種情況是，自家的貨幣被別人“盯”上了，“金融大鱷”們通過做空來獲取暴利。

比如，1997年下半年，索羅斯旗下的對沖基金對亞洲發動攻擊，導致泰國、馬來西亞等國家的貨幣出現大幅貶值，索羅斯則賺得盆滿缽滿。1998年，索羅斯對香港出手，香港打響“金融保衛戰”，香港特區政府運用大量財力，保衛香港股市和貨幣，對國際炒家予以有力反擊，索羅斯在這場戰役中損失慘重。

客觀地說，匯率是一個全球化的市場，只要是市場就會有漲有跌，漲漲跌跌很正常。但從中國老百姓內心來說，是不愿意看到人民幣貶值，特別是害怕人民幣大幅貶值的。因為對大多數中國家庭來說，奮斗多年都會有一些積蓄，這些積攢下來的“家底”主要是以人民幣計價的。這里面凝結著他們的辛勤勞動和汗水，如果人民幣“毛了”，那家庭財富肯定會縮水。

這幾年，人民幣匯率市場并不平靜，社會上出現過唱衰人民幣的聲音，市場上也出現過做空人民幣的舉動。遇到這種情況，中國老百姓心里難免會恐慌，影響對人民幣的信心。

比如，2016年底美聯儲加息“靴子”落地，受此影響美元指數一度創下14年新高，人民幣對美元跌至八年半新低。隨后人民幣破了6.95，市場恐慌情緒繼續蔓延，很多機構認為“破7”毫無懸念。谷歌甚至半夜還鬧了個“烏龍”，把美元兌人民幣報價搞成了7.43。

當時的架勢讓不少人感到恐慌，更有人借此唱空中國經濟，認為美聯儲加息將引發中國資金外逃，使中國經濟崩潰。也有人質疑央行：不是說“人民幣沒有大幅貶值的基礎”嗎，為什么還跌得這么多?這下，“人無貶基”打臉了吧?

市場就是這么奇妙，就在人民幣匯率離“破7”只有一步之遙的時候，市場開始拉鋸，最終在這個心理“關口”前止住了腳步。2017年全年算來下，人民幣對美元不但沒貶，市場匯率還升值了6.72%!

2018年美聯儲4次加息，美元對人民幣匯率一度破了6.97，創下10年以來新低，又引起市場一陣驚呼。然而，還是有驚無險!人民幣匯率最終還是沒有“破7”，在這一整數關口前再次止步。而那些做空人民幣的“大空頭”們，則損失慘重、血流成河。

很多人好奇：人民幣匯率幾次臨近“破7”而未破，難道市場真的這么神奇?央行到底有沒有出手打爆“空頭”，來穩定匯率?去年10月國家外匯管理局局長潘功勝的“喊話”，相當于揭開了這個“謎底”：

“作為負責任的大國，中國不會搞競爭性貶值，不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易爭端等外部的擾動。中國有基礎、有能力、有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

對于那些試圖做空人民幣的勢力，幾年之前我們都交過手，彼此也非常熟悉，我想我們應該都記憶猶新。”

“交過手”、“彼此熟悉”、“記憶猶新”，從這幾個詞語中，可以看出央行與空頭們是有過“遭遇戰”的，而且空頭們并沒有占到便宜。當外匯市場的“自動穩定器”失靈的時候，還有中國政府為人民幣“背書”，為維護人民幣匯率穩定果斷出手。

也許是經過幾個回合的“斗法”與交手，讓人們對中國的經濟實力有了更多了解，對中國未來發展有了更清醒的認識。今年以來，社會上“中國經濟崩潰論”的調調少了，國際炒家做空人民幣的舉動也少了，中國老百姓的心態和預期更穩了。