遼寧曙光汽車集團股份有限公司(600303.SH,下稱“曙光股份”)的疑慮最終成為了現實。2018年9月，榮成華泰汽車有限公司(下稱“華泰汽車”)在5次延期過戶后成功取得了曙光股份控制權，想象中的“強強聯手”卻變得遙不可及，曙光股份近期公布的年報顯示，2018年虧損1.59億元，而大股東華泰汽車此時也難以自保。

2019年伊始，華泰汽車危機集中爆發，有自稱華泰汽車員工的人士發布公開信稱，多名員工已被欠薪四個月，華泰鄂爾多斯工廠停工一事也被媒體曝光，此前鄂爾多斯政府曾起訴華泰汽車，稱其承諾高產值低價獲取大量土地，但當年承諾基本落空。

而與此同時，汽車金融也將其逼上風口浪尖，2019年1月，華泰汽車金融被天津銀保監局處以100萬元罰款，同月其法定代表人被限制消費。

流動性危機爆發

債務危機導致債價崩跌，華泰汽車實控人不得不出手“護盤”。2019年年初，因債券“16 華泰 01”二級市場交易價格發生異常波動，觸發臨時停牌。今年4月2日，華泰汽車表示，此公司債由“無擔保”變更為“張秀根提供無限連帶責任擔保”。

危機的暴露源于一則員工《求助信》，1月14日，有自稱華泰汽車內部員工的人士發布公開信，稱多名員工已累計被拖欠了4個月薪資。華泰汽車回應稱，關于拖欠工資等消息都是不實內容，信息主要來源是部分因績效考核不及格被勸退員工的惡意抹黑。

無獨有偶，鄂爾多斯政府起訴華泰汽車事件再次發酵。2005年，鄂爾多斯政府以1萬元/畝的低價將6000畝土地賣給華泰汽車，并提供10億元政府貸款，贈送兩處煤礦，彼時華泰汽車承諾2015年達到30萬輛整車生產產能、年產值600億元。

而鄂爾多斯市經信委披露的信息顯示，華泰汽車當初對鄂爾多斯政府的承諾全部落空，直到2017年，華泰汽車鄂爾多斯基地全年整車產量僅1.76萬輛，產值13.5億元，并且華泰汽車已將手中兩座煤礦轉讓，直接獲利超7億元。中新經緯近期援引華泰汽車多名員工采訪證實，華泰鄂爾多斯工廠早已停工。

除了上述糾紛，企查查顯示，華泰汽車還有因勞動者爭議糾紛案由被起訴的案件共計10起，1起發生在2016年，其余全部集中發生在2018年，其中因勞動者爭議糾紛案由起訴他人或公司的共計9起。

這些起訴因何而起，與公司債務危機有無關聯?公司經營情況是否受到影響?發展新能源汽車需要大量資金，以華泰汽車目前狀況如何支撐?近日《投資者網》就上述問題致電華泰汽車公關品牌部，并發去調研函，截至發稿，對方仍未給出任何回應。

汽車金融被罰款百萬

一面要面對各種起訴與投訴，另一面華泰汽車主業持續萎靡。2018年華泰汽車累計銷量約為12.07萬輛，同比下滑9%，公司全年銷量目標為20萬輛，僅完成六成。

事實上，除2017年以外，華泰汽車銷量一直不佳，卻絲毫未減公司“野心”。2012年至2016年，華泰汽車目標銷量一直在10萬輛左右(2014年目標16萬輛)，而實際銷量僅有2014年和2015年突破5萬輛。而在此之前的2011年，華泰汽車甚至虛報產銷數據，2011年5月份中汽協未采納華泰的產銷數據，而是以“0”代替。

在此背景下，外界不得不重新審視公司提出的“2020年完成50萬輛銷量的目標”。對于銷量低迷的情況，有媒體援引行業分析師觀點稱“華泰汽車多年來始終沒有口碑過硬的產品出現，車型老舊、缺乏技術核心，發動機外購、質量問題頻發等使得品牌知名度并不高。且其消費主體集中在三四線城市，尚未打開一二線城市汽車市場。”

華泰汽車顯然也意識到了這一點，自2015年開始，公司又開辟了新的盈利增長點“汽車金融”，華泰汽車金融官網顯示，公司于2015年2月13日正式對外開展業務，是同類機構中唯一一家開業首年即盈利，開業兩年以來連續盈利，且業務量年增長1000%的汽車金融機構。

但暴利并非源于汽車主業帶來的市場，而是頻頻穿破法律紅線。今年1月初，華泰汽車金融因“董事、高管未經任職資格核準實際履職”及“庫存融資貸款‘三查’不盡職”，被天津銀保監局處以100萬元罰款;1月18日，華泰汽車法定代表人苗小龍被列入“限制消費人員”名單。

曙光股份難現曙光

曙光股份幾乎成為了華泰汽車最后一枚棋子。2017年春節前夕，曙光股份發布公告，稱已與華泰汽車達成股權轉讓協議。曙光股份將向華泰汽車轉讓19.77%股份和21.27%的投票權，總計超過31億元，每股轉讓價格約為23.21元，遠高出曙光股份當時市場股價。

公開資料顯示，曙光股份以整車、車橋及零部件為主營業務，旗下主要有“黃海”汽車和“曙光”車橋兩大產品，整車產品方面主要以客車(包含新能源客車)、皮卡為主。華泰汽車似乎看中了曙光股份擁有的皮卡和商用車的生產資質，高隊車評近期在研報中指出，華泰汽車跌幅已經超越了汽車市場的下滑幅度，僅靠圣達菲及幾款衍生車型，很難在汽車市場立足。

不過華泰汽車的如意算盤進行得并不如意。根據協議，19.77%的股份將分為14.49%加5.28%兩筆轉讓給華泰汽車。2017年7月，曙光集團向華泰汽車轉讓遼寧曙光5.28%的股份完成過戶登記，但此后華泰汽車卻不愿以當時約定價格收購。

究其根本，在于華泰汽車難以完成高達31億元的交易。第一筆過戶完成不久后，曙光股份兩次發布公告稱，華泰汽車將其已經持有的全部5.28%的曙光股份股票分兩次質押用于融資周轉。剩余股份過戶先后被5次延期，直到上交所介入才得以順利進行，本該在2017年內完成的收購，拖到了2018年9月27日才完成。

隨后的事件更加證實了曙光股份的疑慮。2018年10月8日，曙光股份緊接著發布了大股東股權質押公告，其所持有的1.33億股被全部質押，質押融資的還款來源包括營業收入、營業利潤等;11月30日，曙光股份又發布了大股東股份被司法凍結的公告，華泰汽車所持公司19.77%股份全部被山東高院司法凍結。

但從目前情況來看，華泰汽車能否如期還款還是未知數。曙光股份4月10日披露年報，2018年公司實現營業收入29.15億元，同比減少23.47%;歸母凈利潤-1.28億元，同比減少140.55%。

顯而易見的是，華泰汽車自身風雨飄搖，汽車金融被罰款百萬，法定代表人被限制消費，流動性危機爆發，內憂外患下，華泰汽車對曙光股份的控股權究竟能持續多久?若失去曙光股份控股權，是否會進一步加劇流動性危機?《投資者網》將持續關注。(思維財經出品)