曾主動暫緩IPO的深圳市銳明技術股份有限公司(簡稱“銳明股份”)再次向資本市場發起沖擊。4月9日，其在證監會網站更新預先披露，擬首次公開發行不超過2160萬股新股，募集資金約8.8億元。

長江商報記者注意到，間接持有銳明股份5%以上股份的股東譚文鋕，為深圳長城開發科技股份有限公司(簡稱“深科技”，000021.SZ)董事長。而深科技是由特大型央企中國電子信息產業集團有限公司(簡稱“中國電子集團”)控股的上市公司。

除譚文鋕持有擬上市企業銳明股份超過5%股權的合規性引質疑外，在毛利率方面，2016年至2018年，銳明股份的產品綜合毛利率分別為45.76%、40.66%、42.09%。2017年銳明股份綜合毛利率下滑，且營業收入僅增長44.84%，其營業利潤卻大幅增長了104.95%。

針對毛利率異常以及譚文鋕持有公司超過5%股權的合規性等問題，長江商報記者致電致函銳明股份方面，工作人員回復稱，相關負責人正在出差，會轉達采訪訴求。但截至發稿時，尚未收到答復。

毛利率變化與收入、利潤趨勢不符

銳明股份主要從事以視頻為核心的商用車監控信息化產品的研發、生產和銷售。

財務數據顯示，2016年至2018年，銳明股份營業收入為5.88億元、8.52億元、11.83億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0.69億元、1.16億元、1.52億元。

報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為1.67億元、2.04億元、3.36億元，占各期營業收入的比重分別為28.40%、24.00%、28.45%。“由于公司營業收入呈現季節性特征，下半年實現的營業收入一般高于上半年，導致報告期各期末公司的應收賬款余額較大。”銳明股份在招股書表示。

同時，銳明股份2016年和2107年的流動比率和速動比率，與同業可比上市公司相比處于較低水平，亦明顯低于行業均值。

數據顯示，2016年和2017年，銳明科技流動比率分別為1.56倍、1.91倍，速動比率分別為1.22倍、1.33倍。同期，海康威視流動比率分別為3.01倍、2.60倍，速動比率分別為2.70倍、2.31倍;大華股份流動比率分別為1.93倍、1.77倍，速動比率分別為1.60倍、1.49倍。

對此，銳明股份解釋，公司流動比率和速動比率略低于同業可比上市公司平均水平，主要原因為，公司銷售規模和經營規模持續增長，適應業務發展需要合理利用融資渠道，舉借一定規模債務，并有效利用供應商的信用賬期，導致公司流動負債規模相對較大所致。

同時，根據招股書，2016年至2018年，銳明股份的產品綜合毛利率分別為45.76%、40.66%、42.09%。其中，2017年在公司毛利率大幅下滑，且營業收入僅增長44.84%的大背景下，公司營業利潤卻大幅增長了104.95%。

央企董事長或涉嫌違規持股

招股書顯示，間接持有銳明股份5%以上股份的股東譚文鋕為深科技董事長。而根據深科技2018年三季報，公司控股股東為中國電子集團，持股比例44.51%。

同時，深科技在三季報中披露，2018年3月29日，公司控股股東中國電子集團與全資子公司中國電子有限公司(簡稱“中國電子有限”)簽署股份劃轉協議。

股份劃轉后，中國電子有限將直接持有深科技44.51%股權，成為控股股東;中國電子集團通過“中國電子有限”間接持有深科技相應權益，為公司實際控制人;深科技最終控制人仍為國資委。目前該事項仍在辦理中。

這意味著，目前深科技仍為央企，或央企控股的上市公司。同時，根據深科技2017年年報，譚文鋕現年71歲，英國國籍，為公司創始人之一，現任深科技董事長、博旭(香港)有限公司董事、開發科技(香港)有限公司董事等。譚文鋕于1985年起任深科技總裁，自2008年1月起擔任公司董事長至今。

譚文鋕持有擬上市企業銳明股份超過5%的股權，是否有違相關規定?“是否違規，要看違什么規。首先，如果他是政府管理的干部，那么要看他是否存在違反相關公務員人事與財產制度的規定。其次，如果擬上市公司與深科技存在關聯交易，那么要看他是否存在違反上市發行的規定。如果單純是央企上市公司董事長，持有一個擬上市公司的主要股份，并不能判斷是否違規。”香頌資本執行董事沈萌對記者表示。

2009年7月，《國有企業領導人員廉潔從業若干規定》(以下簡稱“《規定》”)正式印發?！兑幎ā返谖鍡l提出，企業領導人員應當忠實履行職責。不得個人從事營利性經營活動和有償中介活動，或者在本企業的同類經營企業、關聯企業和與本企業有業務關系的企業投資入股。

根據銳明股份最新股權結構推測，在不存在代持情況下，譚文鋕間接持有公司5%的股份更可能來自嘉通投資。如果銳明股份與深科技屬于同類企業，那譚文鋕的股東資格將存在問題。