以中醫藥著稱的百年老字號太安堂(002433.SZ)，日前公布財報，2018年扣非凈利同比下滑84.23%。且中成藥制造、中藥材初加工營收、產銷、毛利率均出現不同程度下滑。

其中，中成藥制造年生產量僅616.81噸，幾乎僅是2017年生產量的一半。此外，費用率為23%，較上年升高4.3%。研發費用為2291萬，同比下降23.64%。

值得注意的是，截至2018年年末，太安堂大股東高比例質押股權。其中，太安堂集團有限公司、柯少芳、廣東金皮寶投資有限公司質押公司股權比例分別為76.6%、99.87%和80.76%。

中成藥制造生產量同比減半

財報數據顯示，太安堂2018年實現營收33.15億元，同比增長2.36%;凈利2.71億元，同比下降6.72%;扣非凈利3915.9萬元，同比下滑84.23%?？鄯莾衾鏊傩∮跔I收增速。

對此，太安堂表示，主要系毛利率較去年下降2.2個百分點及期間費用率較去年增加4.3個百分點所致。同時，銷售費用同比增加27.2%，影響利潤的增長。

從營收構成看，2018年太安堂6個產品中，“藥品批發及零售”是企業營業收入的主要來源。2018年該收入為21.54億元，占營收比重的64.96%，較2017年同比增長47.09%。此外，“其他業務”收入也增長明顯，增幅達46.92%，2018年實現營收8274萬元。

但其他4個產業營收均出現大幅下滑。“中成藥制造”“中藥材初加工”“健康產業開發產品”“醫療服務”營收分別同比下滑18.31%、44.86%、60.71%、73.43%。

從毛利率看，在太安堂產品結構中，“中成藥制造”毛利貢獻最大，毛利率高達56.29%，但是其營收卻在下滑。“藥品批發零售”營收增速最大，但毛利率在2018年同比減少4.07%，僅有18.78%。

此外，值得注意的是，在產銷數據中，中成藥制造、中藥材初加工均出現大幅下滑。其中，中成藥制造年生產量同比減少47.29%，僅616.81噸，幾乎僅是2017年生產量的一半，中成藥銷售量同比減少44.13%。在中藥材初加工方面，2018年銷售量僅為1.5萬噸，與2017年2.09萬噸相比，同比減少27.78%，生產量也同比較少8.97%。

可以看出，以中醫藥著稱的太安堂，其中成藥制造和加工方面都在萎縮，但藥品批發零售在增長。數據顯示，2018年太安堂藥品批發、零售銷售量同比增長51.7%，生產量同比增長58.6%、庫存量同比增長8.52%。

太安堂解釋稱，中成藥和中藥飲片銷售下降較明顯，導致銷售量和生產量下降。子公司康愛多銷售明顯增長，導致零售業務銷量和生產量增幅較大。

然而，在太安堂6個產品中，營業成本增速最高的就是藥品批發及零售，其原材料成本金額已高達16.9億元，同比增長55.88%;藥品批發及零售能源成本同比增長達45.87%。

期間費用率升高4.3%拖累業績

財報數據顯示，太安堂2018年期間費用率為23%，較上年升高4.3%。已經對公司業績形成拖累。

期間費用合計達7.6億，同比上升25.9%。其中，銷售費用為4.5億，同比上升27.2%;管理費用為1.6億，同比上升21.2%;財務費用為1.3億，同比上升43.8%;研發費用為2291萬，同比下降23.64%。營業成本23.9億，同比增長5.5%，高于營業收入2.4%的增速，導致毛利率下降2.2%。公司本期研發投入為2291萬，同比下降23.6%。研發投入全部費用化，不作資本化處理。

太安堂解釋稱，其財務費用增加為銀行借款增加所致。

與此同時，報告期內，公司董事、監事、高級管理人員報酬合計599.99萬元。董事長柯樹泉年薪為141.33萬元，副董事長、總經理柯少彬年薪為127.33萬元，常務副總經理柯少芳年薪81.33萬元，董事、財務總監余祥年薪為30萬元，董事會秘書、副總經理張葉平年薪為24萬元。

值得注意的是，截至2018年年末，太安堂大股東高比例質押股權。其中，太安堂集團有限公司持股2.52億股，持股比例為32.81%，質押股份數量已達1.93億股，股權質押比例達76.6%;柯少芳持股比例為5.19%，質押股份比例達99.87%;廣東金皮寶投資有限公司持股比例為1.72%，質押股份比例為80.76%。

太安堂預計，2019年第一季度凈利潤為2783.51萬元-3618.56萬元，同比下降35%-50%。