隨著避險需求降溫，現貨黃金在周二從一個月高位回落，美盤最低下探至1312.41美元，再度失守1320美元關鍵水平。盡管日內公布的數據不佳，但伴隨風險偏好回升，美元仍然強勢反彈至兩周高位，阻礙了黃金近期的漲勢。

有趣的是，在金價回落之際，ETF投資者卻買入黃金。數據顯示，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉周二增加3.23噸，使得其總持倉量升至784.26噸，創3月以來新高。

摩根士丹利在最新發布的報告中稱，對黃金預期轉向中性。預計今年二季度黃金均價為1290、三季度均價1300、四季度均價漲至1350美元。

瑞銀則對黃金持看漲觀點，它認為，面對市場不確定性升高，黃金能對沖弱美元、股市波動及地緣政治風險，故調高金價3個月區間，由原來的1250-1350美元升到1275-1375美元;6及12個月目標價也由原來的1300及1350美元，分別調高至1350及1400美元。

從技術角度來看，分析師們認為，黃金多頭在1320水平未能企穩，多空在此關口拉鋸的可能性較大，但黃金多頭具有短期的全面的技術優勢，下一個目標仍是沖企穩在1320關口上方之后，繼而挑戰1330及2月份高點1346.73美元/盎司。第一阻力位在1320美元，接著在1330.00美元。第一個支撐位在1310.00美元，接下來是1320.00美元。

值得關注的是，油價在周二大幅上漲。俄羅斯部長稱本月內俄方減產將達到承諾水平，美國公布對伊朗新制裁，美油盤中漲超2%、升破60美元/桶，逼近四個月高位，有望創十四年最大季度漲幅。

基本面利好因素：

1.周二(3月26日)公布的美國2月新屋開工總數年化為116.2萬戶，低于前值123萬戶和預期121.3萬戶;美國2月營建許可總數為129.6萬戶，低于前值131.7萬戶和預期130萬戶，連續第二個月下滑，且下滑幅度超過預期。

2.周二(3月26日)公布的美國3月諮商會消費者信心指數為124.1，低于前值131.4和預期132;美國咨商會經濟指標主管表示，在二月錄得反彈之后，三月消費者信心有所下滑，當前經濟形勢是本月數據下降的主要原因。

基本面利空因素：

1.周一(3月25日)發布的美國經濟報告包括芝加哥聯儲全國活動指數和德克薩斯州制造業前景調查。數據顯示，美國2月芝加哥聯儲全國活動指數為-0.29，強于前值-0.43和預期-0.38。

2.上周五(3月22日)公布的美國2月成屋銷售總數年化551為萬戶，高于前值494萬戶和預期510萬戶，銷售總數年化創2018年3月以來新高。評論稱美聯儲暫停加息預期開始產生了刺激美國經濟的作用，美國2月成屋銷售年化月率創下2015年12月以來新高。美國房地產市場也受到土地與勞動力短缺的支撐，將進一步導致庫存收緊以及價格上漲。

后市展望

1.BubbaTrading.com的首席市場策略師Todd Horwitz則稱，黃金市場正處于多頭和空頭的激戰之中，而1320水平則是戰場。長期角度來看，我們維持看漲，但觀望等待這場“戰爭”的結束，以此確定黃金是堅決走高還是保持區間交易。

2.瑞銀財富管理投資總監辦公室發布報告并指，面對市場不確定性升高，黃金能對沖弱美元、股市波動及地緣政治風險，故調高金價3個月區間，由原來的1250-1350美元升到1275-1375美元;6及12個月目標價也由原來的1300及1350美元，分別調高至1350及1400美元。

3.孟買Kedia Commodities的董事Ajay Kedia指出，從技術層面來看，黃金自1282至1320美元的急劇上漲可能形成一個小的交投通道，這暗示短期突破應該關注1326美元。“只要金價沒有突破1326美元，那么將交投在1302-1326美元之間。”

4.道明證券在最新發布的報告中稱，預計未來三個月內金價就能觸及1360美元/盎司水平，明年漲至1400美元/盎司關口。