起源于北美地區的工業大麻熱風，今年刮到了國內。進入2019年后，十多家上市公司宣布(將)涉足工業大麻領域。在資本市場上，但凡“沾”上工業大麻概念的公司，其股價表現都不會太差。散戶們一度體驗足了概念股漲停無法買入的傲慢。
但也要看到，工業大麻依然面臨不少偏見。圍繞傲慢與偏見，每日經濟新聞推出的這組報道將介紹工業大麻的方方面面。比如，它與被列違禁物的“娛樂大麻”有何區別及聯系?工業大麻的應用領域有哪些?目前在國內又面臨哪些發展機會和限制?
工業大麻有多熱?沾上它，股價就要漲!順灝股份、龍津藥業、誠志股份股價翻倍只是標配。一時間，這家上市公司宣布要涉足工業大麻，那家上市公司也要涉足工業大麻，就連“幣圈大佬”李笑來也來湊熱鬧。數一數，這些上市公司竟達14家!無論A股，還是H股，大家都是工業大麻的“好兄弟”。這些率先“吃螃蟹”的上市公司真能達到理想中的預期?
先說說這波工業大麻熱，源于去年北美地區對特殊用途大麻制品的政策放松。在我國，目前允許種植工業大麻的省份僅云南和黑龍江，吉林有望成為第三個省份。如此說來，政策層面對工業大麻種植有望繼續放松。
但據《每日經濟新聞》記者多番調查發現，目前工業大麻的應用領域有限且存在較多限制因素。不少上市公司涉足的領域均為工業大麻種植，這乃產業價值鏈的低端。加上其他一些未知因素，眾多上市公司涉足工業大麻領域是否能獲得真正利益，依然要打一個大大的問號。
上市公司涌入多獲取種植牌照
工業大麻的火熱，甚至連做區塊鏈的公司都加入陣營。今年3月初，“幣圈大佬”李笑來擔任聯席CEO的港股雄岸科技(01647，HK)連發三則公告，涉足工業大麻領域。
在A股，工業大麻概念多番被熱炒，以順灝股份為代表的上市公司因涉入該領域，股價甚至漲了數倍。
據《每日經濟新聞》記者統計，2018年3月至今，共有12家A股上市公司涉足工業大麻領域。2019年初至今，包括順灝股份、龍津藥業、康恩貝、德展健康、誠志股份等在內的A股上市公司紛紛加入。加上港股上市企業美瑞健康國際(02327，HK)、雄岸科技，一年共有14家上市公司涉足該領域。
實際上，工業大麻與毒品并不沾邊。所謂工業大麻是指去除毒性、THC(四氫大麻酚)含量低于0.3%的大麻品種，不具備毒品利用價值，且從工業大麻提取出的原材料可廣泛用于醫藥、食品、紡織、建筑等領域。其中，工業大麻中含有的CBD(大麻二酚)在醫學方面的用途最被看重。
國內去年底至今的這波工業大麻熱，是受歐美對其高關注度的影響。2018年來，多家北美工業大麻領先企業的股價漲幅均很可觀。
工業大麻的熱風刮到中國，上市公司的加入僅是其中“冰山一角”。據天眼查統計，截至目前經營范圍中包含“工業大麻”的企業超過190家。
工業大麻實為農作物，對其利用需經過種植、加工、提取等步驟。記者梳理國內涉工業大麻的公司發現，目前其多涉足工業大麻種植業務，而非工業大麻加工業務。如，順灝股份此前公告，全資子公司收到工業大麻種植許可證，加工許可證尚待批準。又如，龍津藥業收購的云南牧亞的業務為規模化種植工業大麻。
一位長期從事農業領域研究工作的分析人士告訴記者，在農業領域，部分“種植牌照”價值有限，更具價值的是“加工牌照”。其舉例，如煙草、釀酒等工業，種植煙草和糧食的利潤率，遠不如對其加工的利潤率。
相關加工牌照的獲取卻較困難。據云南省此前頒布的《云南省工業大麻種植加工許可規定》，申請領取工業大麻加工許可證需具備的條件為“有不少于2000萬元的注冊資本或者屬于事業單位編制的藥品、食品、化工品科研機構”“有原料來源、原料使用、產品種類、產品加工的計劃”等。
不難看出，要取得工業大麻加工許可，需具備資本及原料來源等前置條件。因此，上市公司意圖開展工業大麻加工業務需先擁有原料來源，這或可說明目前眾多企業涉足工業大麻種植業務的戰略意圖。
加工牌照稀缺多個公司結盟云南漢麻集團
由于工業大麻的特殊性，國家對其管制較為嚴格，因此獲得工業大麻加工許可證難度不小。順灝股份及康恩貝兩家公司旗下公司均獲得了當地公安部門關于對其加工工業大麻花葉項目申請批復的函。但這并不等同于獲得了工業大麻的加工許可證。
順灝股份稱，其子公司在取得了關于加工大麻花葉項目的前置申請批復后，后續還需進行小試、中試并經云南省公安廳禁毒局驗收合格，取得加工證后，才能進行正式生產加工。
康恩貝則表示，子公司后續還需完成現有生產線設備的改造等工作，待申請取得加工許可證后方可開展工業大麻花葉加工生產，何時取得及能否最終取得存在不確定性。
一位涉足工業大麻的上市企業人士告訴《每日經濟新聞》記者，現在取得工業大麻種植證非常容易，在云南只需縣級以上公安機關就能批準，但種植后賣給誰是個大問題。目前要用于提取大麻二酚(即CBD)就只能賣給擁有加工許可證的企業，而目前云南只有5家企業有加工牌照。
該人士透露，目前，云南省公安廳批準了48張預批證，包括順灝股份等上市公司都取得了預批證。這意味著企業可以預先建立提取工廠，但最終拿不拿得到加工許可證，還需建成后進行驗收，確定達到相關要求后，才能拿到加工許可證。目前除48家公司拿到預許可證外，還有120家公司在排隊。
若開展工業大麻業務，必須先獲得原料來源，還需申請獲批加工許可證，這一過程耗時較長，還面臨著不確定性風險。因此，不少公司便把注意力投向了已具加工資質的第三方企業。
去年至今，包括銀河生物、順灝股份、美瑞健康等在內的6家上市公司均通過與云南漢素生物科技有限公司(以下簡稱云南漢素)產生關聯，從而涉及工業大麻領域。云南漢素目前生產的主要產品包括CBD、全譜系大麻油、10%水溶性CBD。
但借道搭車可能會削弱生產經營的主動權，上市公司借此能獲取的未來收益也尚待觀察。記者曾試圖就涉足工業大麻的相關問題采訪上市公司，但多家相關公司對此均不愿透露更多信息。記者曾以投資者身份咨詢順灝股份與云南漢素之間合作的相關情況，公司證券部工作人員稱，雙方未來計劃生產電子生物健康產品，目前僅成立了合資公司，尚無進展。
概念股大漲背后部分機構選擇獲利了結
作為A股工業概念板塊領漲的企業之一，順灝股份3月25日晚披露，其與藥企壽仙谷成立合資公司做工業大麻。就在25日，當日大盤回調的況下，工業大麻板塊卻再演大漲，順灝股份也以漲停收盤。
工業大麻作為新生事物，其未來可能的應用前景受到資本熱捧。據《每日經濟新聞》記者統計，順灝股份自最初披露公告后至今，股價大漲225%，龍津藥業股價不到一個月實現翻倍，誠志股份更為兇猛，最近10個交易日股價漲幅就超過100%。
Wind統計數據顯示，自進入2019年至3月25日，工業大麻板塊的整體漲幅達145%。
市場的火熱還表現在急于發現更多概念股。2月27日，《Nature》發表了一篇學術論文，稱科學家發現用酵母生產THC和CBD(工業大麻中的有用成分)的方法。因此，有人給安琪酵母也戴上了工業大麻的帽子。但安琪酵母的股價并未如前述公司一樣大漲。
梳理順灝股份、龍津藥業、誠志股份等大漲個股的龍虎榜數據不難發現，目前炒作這些個股的主力為市場游資，機構投資者多選擇借股價利好獲利出局。
誠志股份龍虎榜顯示，3月11日~3月13日三個交易日，賣出其股票最多的有2個機構席位，一個是深股通席位;3月14日，深股通繼續凈流出1794萬元，為當天賣出金額最大的席位;3月22日，一機構席位大手筆賣出誠志股份股票約1.1億元。
對相關上市公司來說，涉足工業大麻短期難以帶來經營的影響。誠志股份回答深交所問詢時表示，涉足工業大麻領域“對公司2019年度的發展無實質影響”。上述多家相關公司也曾表示，工業大麻業務短期內難對公司有實質影響。
“就是炒嘛!”一位私募人士如此看待當下工業大麻領域的火爆。他向記者表示，資本歷來喜歡概念炒作，但這并不意味著這個行業未來就多么有前景。目前，部分工業大麻個股股價漲幅巨大，如何避免成為接盤俠或是投資者們要考慮的問題。
