隨著上市公司2018年年報(bào)陸續(xù)披露，知名百億級(jí)私募在去年四季度的投資路徑也浮出水面。
梳理上市公司年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，在去年四季度市場(chǎng)低迷時(shí)，多家百億級(jí)私募逆市布局，對(duì)相關(guān)個(gè)股保持重倉甚至加倉，布局方向主要集中在信息技術(shù)、消費(fèi)、醫(yī)療保健及材料等領(lǐng)域。
對(duì)于2019年的投資機(jī)會(huì)，多家百億級(jí)私募認(rèn)為，股票市場(chǎng)回報(bào)會(huì)顯著優(yōu)于2018年，主要看好消費(fèi)升級(jí)、科技相關(guān)領(lǐng)域成長性較強(qiáng)的資產(chǎn)。
不是重倉就是加倉
Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年四季度，包括高毅資產(chǎn)、淡水泉、景林資產(chǎn)以及和聚投資等在內(nèi)的百億級(jí)私募逆市布局。其中，有的機(jī)構(gòu)保持重倉，有的機(jī)構(gòu)則進(jìn)行了加倉，布局方向主要集中在信息技術(shù)、消費(fèi)、醫(yī)療保健及材料等領(lǐng)域。
例如，據(jù)相關(guān)個(gè)股2018年年報(bào)顯示，2018年四季度，高毅資產(chǎn)加倉了安迪蘇、合興包裝、梅花生物及福斯特等個(gè)股，且均進(jìn)入上述個(gè)股前十大股東榜單。其中，除了梅花生物為高毅資產(chǎn)去年四季度的新進(jìn)標(biāo)的，其他個(gè)股均為該私募去年多次加倉的標(biāo)的，福斯特更是成為高毅資產(chǎn)2018年四個(gè)季度連續(xù)加倉的標(biāo)的。
再如和聚投資，在去年四季度新進(jìn)了云天化，并成為該公司第七大股東。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，云天化的股價(jià)今年以來已上漲35%。
此外，據(jù)相關(guān)公司2018年年報(bào)顯示，淡水泉和景林資產(chǎn)繼續(xù)重倉水晶光電、富安娜等個(gè)股。其中，去年四季度，景林資產(chǎn)旗下兩只基金合計(jì)持有富安娜1558萬股，分別為富安娜第七大和第十大股東。而淡水泉旗下代表產(chǎn)品淡水泉精選1期持有水晶光電823萬股，并成為該公司第八大股東。
瞄準(zhǔn)消費(fèi)及科技板塊
據(jù)悉，許多百億級(jí)私募在去年四季度逆市布局主要基于始終踐行的價(jià)值投資理念。
比如，景林資產(chǎn)注重價(jià)值研究及深挖公司，強(qiáng)調(diào)以實(shí)業(yè)家和PE心態(tài)做投資;淡水泉的掌門人趙軍則信奉逆向投資，在市場(chǎng)冷落時(shí)淘金;而高毅資產(chǎn)馮柳的投資風(fēng)格是不擇時(shí)、不對(duì)沖、不用杠桿、不做空、不做復(fù)雜的衍生品，逆向?yàn)橹?，始終保持高倉位單邊做多，賠率優(yōu)先情況下的分散潛伏，以及在概率與賠率統(tǒng)一時(shí)的重點(diǎn)突破。
披露去年四季報(bào)時(shí)，淡水泉闡述了其價(jià)值投資思路。淡水泉表示，堅(jiān)定成長類資產(chǎn)布局方向，賣出表現(xiàn)較好的權(quán)重股以及其他表現(xiàn)較好的股票，利用市場(chǎng)回撤布局受悲觀情緒影響而下跌的新興成長和周期成長類資產(chǎn)。同時(shí)，景林資產(chǎn)在相關(guān)報(bào)告中也表示，盡管市場(chǎng)恐慌情緒較大，但也正是市場(chǎng)的非理性行為成為價(jià)值投資者獲取更高回報(bào)的來源。價(jià)值投資者要做的是等待錯(cuò)誤定價(jià)資產(chǎn)的出現(xiàn)，而不是基于未來市場(chǎng)的短期預(yù)測(cè)而作出投資決策。
面對(duì)2019年的市場(chǎng)，百億級(jí)私募將如何堅(jiān)守價(jià)值投資進(jìn)行布局?
淡水泉強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)定擁抱成長，認(rèn)為科技進(jìn)步、消費(fèi)升級(jí)正成為經(jīng)濟(jì)增長巨大的推動(dòng)力。2019 年，公司布局新興領(lǐng)域及周期領(lǐng)域成長類資產(chǎn)的策略不變。“我們當(dāng)前正在做的事情是，動(dòng)態(tài)評(píng)估組合股票的基本面潛力，結(jié)合股價(jià)表現(xiàn)以及保持組合良好風(fēng)險(xiǎn)收益比，實(shí)現(xiàn)中長期收益。”淡水泉表示。
景林資產(chǎn)則表示：“2019年股票市場(chǎng)回報(bào)會(huì)顯著優(yōu)于2018年，我們要做的就是看到錯(cuò)誤定價(jià)資產(chǎn)出現(xiàn)時(shí)將其辨別出來，把重點(diǎn)放在企業(yè)價(jià)值上，繼續(xù)尋找擁有優(yōu)秀管理層、擅長長跑、能夠穿越牛熊市和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的優(yōu)秀公司。另外，我們關(guān)注消費(fèi)升級(jí)中的大行業(yè)，并從中選擇出具備中長期價(jià)值、回報(bào)確定性較強(qiáng)的資產(chǎn)。”
