2月17日晚，銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露中國工商銀行正式獲批設(shè)立理財(cái)子公司。至此，除了剛加入國有大行之列的郵儲銀行外，工農(nóng)中建交5家大型銀行均已獲監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立理財(cái)子公司。

“這是符合市場需求和監(jiān)管需求的舉措，我們行已經(jīng)開始派人籌備了。”2月27日，交通銀行一內(nèi)部人士向長江商報(bào)記者表示。

從已公布設(shè)立理財(cái)子公司計(jì)劃的銀行來看，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行擬成立的理財(cái)子公司注冊資本分別擬不超160億元、120億元、100億元、150億元、80億元，合計(jì)為610億元，遠(yuǎn)高于同一銀行系公募基金的注冊資本和凈資產(chǎn)，這也意味著近千億資金將涌入理財(cái)子公司。

獨(dú)立運(yùn)作尚待時(shí)日

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前為止，除了五大行率先獲批設(shè)立理財(cái)子公司，市場上還有20多家銀行已提交完申請，正排隊(duì)等候批復(fù)。其中包括光大、興業(yè)、浦發(fā)、平安等股份制銀行，也有寧波銀行、長沙銀行、青島銀行等城商行，還有順德農(nóng)商等體量較小的農(nóng)商行。

一大型國有商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，初步設(shè)想是，理財(cái)子公司成立后，仍然保留銀行資管部。首先，資管部需負(fù)責(zé)已發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期改造工作。例如，需將現(xiàn)有保本理財(cái)產(chǎn)品改造成非保本理財(cái)產(chǎn)品或結(jié)構(gòu)性存款。其次，資管部將負(fù)責(zé)結(jié)構(gòu)性存款的投資;最后，資管部需統(tǒng)籌協(xié)調(diào)銀行內(nèi)部分支行資管機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。

一家股份制銀行相關(guān)人士認(rèn)為，目前考慮采取資管部和理財(cái)子公司并存的模式。這是因?yàn)橘Y管部的一些業(yè)務(wù)無法直接剝離到理財(cái)子公司，而且資管部沉積了一些壞賬，理財(cái)子公司的資本金不足以彌補(bǔ)。

在此背景下，很多理財(cái)子公司的人員任命無法落地。某大型國有銀行資管部人士表示：“公司有意讓資管部負(fù)責(zé)人去負(fù)責(zé)理財(cái)子公司，因擔(dān)心子公司資源協(xié)調(diào)能力有限，不如總行各部門之間更加便捷，加之薪酬體系尚未明確，資管部的一些骨干都處于觀望狀態(tài)。”

“未來以子公司形式開展業(yè)務(wù)還是會(huì)成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)營的主流模式。對于理財(cái)子公司來說，自主經(jīng)營和自主決策有利于業(yè)務(wù)的拓展，母銀行將更多從客戶和業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)的層面與其開展合作。”交通銀行金融研究中心銀行分析師許文兵表示。

設(shè)立理財(cái)子公司要“量力而行”

中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼表示，與銀行系基金公司相比，理財(cái)子公司有自己的特點(diǎn)和優(yōu)勢。從業(yè)務(wù)范圍看，除了公募業(yè)務(wù)外，理財(cái)子公司還有一些私募、信托方面的業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍要更廣一些。從監(jiān)管角度來看，基金公司受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但理財(cái)子公司受銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管。

董希淼認(rèn)為，并不是所有商業(yè)銀行都有成立理財(cái)子公司的必要性，尤其是資本規(guī)模較小、資本充足率較低的城商行和農(nóng)商行。是否成立理財(cái)子公司，應(yīng)考慮兩個(gè)方面的情況。

首先，成立理財(cái)子公司需具備一定資本實(shí)力。根據(jù)“管理辦法”規(guī)定，成立理財(cái)子公司最低注冊資本要求是10億元。這直接消耗商業(yè)銀行核心一級資本，對銀行資本充足率帶來影響，同時(shí)削弱商業(yè)銀行其他業(yè)務(wù)拓展能力。在理財(cái)子公司投入資本10億元，就意味著銀行將可能在其他業(yè)務(wù)上收縮規(guī)模。極端情況下，銀行將不得不收縮100億元-120億元的信貸規(guī)模。而隨著表外業(yè)務(wù)“回表”以及資本約束加強(qiáng)，商業(yè)銀行資本補(bǔ)充壓力越來越大，中小銀行問題更突出。

其次，成立理財(cái)子公司需具備一定業(yè)務(wù)規(guī)模。如果銀行理財(cái)規(guī)模小于1000億元，那意味著成立理財(cái)子公司之后其業(yè)務(wù)不夠飽和，設(shè)立理財(cái)子公司反而影響銀行資本使用效率。此外，“管理辦法”雖然放松理財(cái)子公司非標(biāo)資產(chǎn)投資，但如果理財(cái)產(chǎn)品總凈值規(guī)模低于銀行總資產(chǎn)規(guī)模11.4%，成立子公司并不能幫助銀行擴(kuò)大理財(cái)投資非標(biāo)資產(chǎn)能力。

“部分中小商業(yè)銀行還存在資產(chǎn)獲取和投研能力相對不足等問題。”董希淼認(rèn)為，在發(fā)行和銷售方面，中小銀行設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品以及擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)方面也沒有優(yōu)勢，面對競爭將更加激烈的銀行理財(cái)市場，單槍匹馬恐難有更大作為。