2月27日，科迪乳業發布2018年業績快報顯示，其營業總收入為12.85億元，同比增長3.76%;凈利潤為1.29億元，同比增長2.05%。科迪乳業董事長張清海提出的“未來三到五年實現年營收翻番”目標恐將延期實現。

業績增長放緩，網紅奶效應難續

2016年，科迪乳業率先推出透明包裝“原生純牛奶”(俗稱“小白奶”)。在其帶動下，科迪乳業2017年業績大漲，營收、凈利分別增加53.92%、41.56%，河南、山東、江蘇、安徽四大傳統銷售區域外的營收更是暴增678.95%。

2018年全國兩會期間，全國人大代表、科迪乳業董事長張清海對外發聲，科迪乳業將打造中國中部奶業航母，未來三到五年內實現年營收翻番。不過業績顯示，科迪乳業增長勢頭在2018年明顯放緩。2018年上半年，科迪乳業營收、凈利分別增長9.57%、10.95%。盡管業績雙增，但以科迪網紅“小白奶”為代表的常溫乳制品業務營收卻同比下降25.62%，毛利率也下降了7.46%，其大本營河南地區營收下降幅度也接近兩成。

事實上，科迪乳業常溫奶業績衰退，在其2017年財報中就可見端倪，毛利率下降了7.71%。科迪乳業在2018年3月30日、4月13日答投資者問時解釋稱，毛利率下降正是因為“網紅奶”銷量較大且毛利較低導致。而公司近兩年新增產能未完全達產，平均固定成本較高，也是毛利率下降的原因之一。

對于“小白奶”帶來的盈利可持續性，已有不少投資者提出質疑。對此，科迪乳業在去年答投資者問時曾表示，公司將借助網紅奶的優勢不斷研發系列產品，進而增強盈利能力。事實上繼“小白奶”之后，科迪乳業自2017年底已陸續推出“暖酸奶”、“冰酸奶”等新品，不過從2018年業績數據來看，這些新品恐難以延續“小白奶”的網紅效應。

尚未公布重啟收購科迪速凍進展

為提升上市公司盈利能力，科迪乳業還在2018年5月27日宣布擬以15億元的價格，向控股股東科迪集團等購買科迪速凍100%股權。由于預估增值率高達347.84%，且買賣雙方存在明顯關聯性，收購被外界質疑存在利益輸送，且遭到監管部門問詢。

在謀劃近半年后，科迪乳業2018年11月23日晚突然宣布，由于資本市場環境發生重大變化，決定終止此次收購。緊接著在同年12月3日，科迪乳業董事長張清海在回答投資者提問時稱，1個月后將擇機再次啟動收購科迪速凍相關事宜。

對此，深交所12月6日再次向科迪乳業下發問詢函，要求對重啟收購科迪速凍股權的合理性、1億元保證金的協議安排與合理性、是否存在關聯方非經營性占用公司資金的風險等進行說明。

科迪乳業回復問詢稱，在收購科迪速凍期間，科迪集團的資本市場環境發生了較大變化，且持有上市公司股票高比例質押，各中介機構較為審慎地推進本次重組，導致進展緩慢。預案中以 2018 年3月31日為基準日的財務資料已超過有效期，因此決定終止重組事項。重啟收購則是因為科迪速凍為優質資產，利于降低科迪乳業融資成本，“打造食品制造行業旗艦品牌”。不過截至目前，科迪乳業尚未公布重啟收購科迪速凍的更新進展。