MSCI官網日前公布了最新一季的指數調整結果，此次MSCI指數新納入的17家公司中，包括5家A股公司。同時，MSCI回應媒體稱，將于3月1日前公布是否將A股納入因子從5%提高到20%的市場咨詢結果。
事實上，隨著A股國際化進程不斷推進，公募基金也瞄準了其中的機會。數據統(tǒng)計，自2018年起，已有13家基金公司成立了25只MSCI主題基金。2019年開年，這類基金呈現出集體上漲的態(tài)勢。截至2月14日，今年以來，有22只MSCI主題基金的凈值增長率超過10%。
另一方面，多重政策利好促使外資正加速流入A股市場。萬霽資產董事長牛春寶在接受《中國經營報》記者采訪時表示，如果MSCI將A股權重進一步提高，那么會長期改變A股的生態(tài)。即優(yōu)質股票的估值會逐步抬高，超額收益下降。對于習慣了做短差( 指股票投資中短線交易的行為，但也要有準備中長線投入的股票，以降低持股成本)的境內公募和私募基金而言，有可能會因為踏空而錯失優(yōu)質公司。
增量海外資金逐步進場
作為全球領先的投資決策支持工具提供商，MSCI推出的MSCI指數是全球投資組合經理采用最多的投資標的。據晨星、eVestment的估算數據顯示，全球超過12萬億美元的資產以MSCI指數為基準。被納入MSCI指數(俗稱“入摩”)，則意味著A股的國際化程度進一步提升，增量海外資金也將逐步入場。
據了解，早在2013 年，MSCI就啟動了對A 股納入新興市場指數的審議。不過，A股前三次闖關MSCI指數都未成功。2017年6月，MSCI宣布從2018年6月開始，將A股市場納入MSCI新興市場指數與MSCI全球基準指數。2018年6月和9月，A股首次納入MSCI新興市場指數分兩步完成。MSCI曾指出，長期納入進度受海外投資者對中國A股市場的觀點和A股市場本身的機制與國際接軌程度影響，如公司自主停牌規(guī)則、漲跌停規(guī)則、外資進出限制等。
關于MSCI近期的動作，招商基金國際業(yè)務部總監(jiān)、招商MSCI中國A股國際通指數基金經理白海峰表示，MSCI指數對成分股的納入和剔除都是基于對公司基本面的評定。自去年6月MSCI納入A股以來，隨著A股國際化進程不斷推進，外資對A股的重視程度與日俱增，抄底意愿越發(fā)濃厚，同時也顯示出當前A股相對于其他市場具有更強的吸引力和更好的投資機會。
“MSCI正計劃今年將中國A股在其全球基準指數中的權重由5%提高至20%，可能會吸引逾800億美元(約5500億元人民幣)增量資金進入中國。我們預計增量資金很可能會再次超過市場預期，對MSCI基金更是直接的利好。”他表示。
實際上，除了“入摩”程度有望加深，今年6月A股還將正式納入富時羅素指數，而富時羅素為全球第二大指數公司。
格上財富研究員張婷認為，MSCI系列指數以及富時羅素指數均是全球投資經理采取較多的基準指數，A股的權重提升或者被納入，會促使更多的被動指數型基金進入A股市場進行配置，肯定會帶來增量資金。與此同時，能夠被納入這些指數的個股勢必都是經過基本面的考驗的，滿足外資的投資標準，這樣可以提升這些企業(yè)在國際的知名度，同時帶來更多的主動投資資金進入A股市場。
弄玉投資總經理何上溯則談及，從增量資金來看，將進一步提高外資對A股上市公司的定價能力。外資在A股的規(guī)模已經接近公募和險資的規(guī)模了，對部分藍籌股會繼續(xù)提升估值。從過往韓國、中國臺灣入MSCI后，大小盤股有分化的趨勢，大盤股開始對小盤股產生溢價。而市場整體的換手率會出現下降，股市波動率趨于變小。
“長期來看會有重大影響，隨著未來外資在上市公司的股權比例提高，有可能會對提升上市公司治理產生作用，或以增加董事會或獨立董事席位的方式。對上市公司未來的分紅和經營業(yè)績上也會有更多的要求。”他強調道。
MSCI主題基金集體上漲
事實上，公募基金早就嗅到了A股“入摩”帶來的機遇。2018年上半年，也就是A股正式“入摩”之前，一批MSCI主題基金就已上市發(fā)行。截至目前，全市場已成立的主題基金共有28只。
具體來看，目前已成立的MSCI主題基金均為指數型，這些基金的跟蹤標的主要為MSCI中國A股國際指數、MSCI中國A股指數和MSCI中國A股國際通指數。其中，前兩個指數在2017年6月以前就已經被推出。2017年12月，MSCI推出了MSCI中國A股國際通指數，作為原先MSCI中國A股國際大盤暫行指數的延續(xù)。
值得一提的是，由于MSCI中國A股國際通指數能夠即時跟進A股納入MSCI新興市場指數的進程，該指數也被看作是最直接受益于A股“入摩”的指數。張婷指出，從個股覆蓋范圍看，“國際通指數”是最廣的，更接近A股納入MSCI新興指數的完全復制版，能夠更快速、更精準地捕捉投資機會。
白海峰認為，目前MSCI中國A股國際通指數成分股估值仍處于歷史底部，且低于主流寬基指數，長期投資價值已現，有業(yè)績支撐且估值低的標的向上修復空間較大。
業(yè)績表現方面，截至2月14日，今年以來，有可比數據的25只MSCI主題基金均取得了正收益，其中，22只MSCI主題基金年內的凈值增長率超過10%。
外資青睞優(yōu)質白馬股
伴隨中國金融市場持續(xù)擴大對外開放，外資正在加速流入A股市場。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，今年以來外資流入A股的資金量已經超過700億元，預計全年外資流入A股的量可能會進一步增長，達到5000億到6000億元左右。他也提及，假如MSCI將納入因子從5%提到20%，將給A股帶來678億美元的增量資金，同時會間接帶來更多的外資流入。
不僅如此，“現在A股已經成為MSCI新興市場指數、富時羅素國際指數以及標普道瓊斯指數三大指數體系的成員，外資對于A股的配置需求大幅增加，這將會引發(fā)外資大量流入A股市場。”他認為，外資流入A股的方向主要是一些優(yōu)質的白馬股，外資多數堅持價值投資和長期投資理念，外資大量流入的優(yōu)質股票可能會成為未來市場的領漲股票。
白海峰則指出，“從歷史數據來看，納入MSCI指數一年后各國股市上漲的概率高達69%，在外資持續(xù)流入的預期下趨勢行情有望得到強化，我們認為A股被納入一年后收漲概率較大。”(中國經營網)
四大行業(yè)最受青睞
《證券日報》市場研究中心根據統(tǒng)計發(fā)現，上述47只今年以來實現北上資金凈買入的個股分布于16類申萬一級行業(yè)中，其中銀行(6只)、醫(yī)藥生物(6只)、食品飲料(5只)、電子(5只)等四大行業(yè)個股數量最為集中，均達到5只及以上，家用電器(4只)、非銀金融(4只)、農林牧漁(3只)、房地產 (3只)、電氣設備(3只)等五個行業(yè)也均有3只及以上個股入圍。
對于北上資金青睞的銀行板塊，近期行業(yè)受到政策大力支持，2月11日召開的國務院常務會議提出支持商業(yè)銀行多渠道補充資本金，進一步疏通貨幣政策傳導機制，在堅持不搞“大水漫灌”的同時，促進加強對民營、小微企業(yè)等的金融支持。一是對商業(yè)銀行，提高永續(xù)債發(fā)行審批效率，降低優(yōu)先股、可轉債等準入門檻，允許符合條件的銀行同時發(fā)行多種資本補充工具。二是引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴股，支持商業(yè)銀行理財子公司投資銀行資本補充債券，鼓勵外資金融機構參與債券市場交易。會議強調，資本金得到補充的商業(yè)銀行要完善內部機制，提高對民營、小微企業(yè)貸款支持力度。
對此，長城證券指出，在政策支持下，未來對銀行信貸供給端的約束有望緩解，商業(yè)銀行與人民銀行及有關部門的協(xié)調配合有望加強。對于銀行股的選擇方面，目前板塊內中國銀行和農業(yè)銀行處于歷史估值底部區(qū)間，相對其他銀行有更大地估值修復空間。此外，在央行及有關部門的協(xié)調下，銀行還將進一步加大對實體經濟的支持力度，尤其是民營及小微企業(yè)，因此，建議關注零售業(yè)務轉型方面表現突出的平安銀行。
從機構評級的角度梳理發(fā)現，上述47只1月份以來實現北上資金凈買入的個股中，有45只個股近30日內受到機構推薦，占比95.74%，其中，寧德時代(22家)、上汽集團(17家)、三一重工(17家)、招商銀行(16家)、五糧液(14家)、通威股份(14家)、隆基股份(14家)、中國石化(12家)、保利地產(12家)、濰柴動力(11家)、中信證券(11家)、招商蛇口(11家)等12只個股期間均受到10家以上機構給予“買入”或“增持”等看好評級。
