2月11日晚間，片仔癀發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2018年?duì)I業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)40.13%。2月12日，開(kāi)盤(pán)后，片仔癀股價(jià)飄紅，截至收盤(pán)上漲3.48%。

去年5月份，片仔癀被納入MSCI指數(shù)體系，并在其中有亮眼表現(xiàn)。片仔癀在二級(jí)市場(chǎng)上也出現(xiàn)了較大幅度的上漲，在2018年1月份最低60.96元/股，漲至6月最高131.55元/股。

盡管2018年下半年，受到大環(huán)境等因素影響，股價(jià)一度在去年11月份回落至71.26元/股，但此后價(jià)格企穩(wěn)回升。值得一提的是，片仔癀在2019年開(kāi)年之后一路穩(wěn)步上升，從年初1月4日最低79.21元/股漲至2月12日最高達(dá)到98.18元/股。

無(wú)論是從市值表現(xiàn)還是公司業(yè)績(jī)上說(shuō)，片仔癀在去年至今的A股市場(chǎng)上，可謂都有“逆勢(shì)”的表現(xiàn)。《證券日?qǐng)?bào)》記者擬就公司業(yè)績(jī)及經(jīng)營(yíng)等相關(guān)問(wèn)題采訪上市公司，但未能獲得回復(fù)。

據(jù)悉，目前片仔癀仍然企業(yè)自主定價(jià)，受到原材料價(jià)格上漲等因素影響，1粒3克的中成藥片仔癀在最近一次公告調(diào)價(jià)之后，價(jià)格已經(jīng)漲至530元(2017年5月27日)。

而據(jù)此前機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，品牌中藥價(jià)格上升反而刺激了需求，經(jīng)測(cè)算，如果終端價(jià)格上漲20%，將貢獻(xiàn)2億元左右的凈利潤(rùn)增量。

受益于主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格上漲及銷售增長(zhǎng)等因素，最新業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，片仔癀在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.98億元，同比增長(zhǎng)29.19%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13.28億元，同比增長(zhǎng)40.13%。而主要原因系公司核心產(chǎn)品片仔癀系列銷售增長(zhǎng)以及基金投資收益增加導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)所致。

另?yè)?jù)公司半年報(bào)顯示，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品也維持了較高的毛利率。其中截至2018年上半年，公司醫(yī)藥工業(yè)板塊80.82%，此外日化板塊毛利率也達(dá)到了58.63%。

從銷售分區(qū)域情況看，片仔癀目前的銷售主要集中在華東地區(qū)以及境外市場(chǎng)。

接近公司人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，海外市場(chǎng)一直是片仔癀的一個(gè)主要市場(chǎng)，在過(guò)去，片仔癀在東南亞等海外地區(qū)的知名度一度高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，至今片仔癀仍然保持著中成藥單品出口創(chuàng)匯國(guó)內(nèi)第一的紀(jì)錄。在“一帶一路”倡議下，片仔癀將更好的布局海外市場(chǎng)。隨著對(duì)海外市場(chǎng)進(jìn)一步推廣布局，2018年海外板塊業(yè)績(jī)或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

對(duì)于公司未來(lái)業(yè)績(jī)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，天然麝香的稀缺性及配方的獨(dú)特性是片仔癀可以繼續(xù)提價(jià)的基石。

截至2018年上半年公司公司存貨中原材料尚有8.6億的賬面余額，據(jù)悉主要系產(chǎn)片仔癀產(chǎn)品的貴細(xì)原料戰(zhàn)略儲(chǔ)備占較大比重。由于天然麝香日益緊缺，公司在做好麝香原料戰(zhàn)略儲(chǔ)備的同時(shí)，積極布局養(yǎng)麝事業(yè)。

目前公司已在陜西和四川設(shè)有兩個(gè)養(yǎng)麝基地，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是維持公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要舉措。

不過(guò)，片仔癀目前仍然需要破解多個(gè)瓶頸，包括收入仍然依靠主導(dǎo)產(chǎn)品以及普藥和食品板塊發(fā)展滯后等問(wèn)題。

據(jù)年報(bào)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，片仔癀來(lái)自肝病用藥的營(yíng)業(yè)收入及毛利率一枝獨(dú)秀，分別為10億元、83.67%，占醫(yī)藥工業(yè)營(yíng)業(yè)收入比重為97%。近年來(lái)，片仔癀普藥產(chǎn)品銷售比重較小，未達(dá)預(yù)期。

此外，食品板塊也仍未能獲得較快發(fā)展，2017年來(lái)自食品板塊的營(yíng)業(yè)收入僅1306.51萬(wàn)元，而至2018年上半年食品業(yè)務(wù)營(yíng)收降至951.7萬(wàn)元。公司控股子公司漳州片仔癀愛(ài)之味生技食品有限公司相關(guān)項(xiàng)目用地閑置。

不過(guò)整體而言，機(jī)構(gòu)認(rèn)為片仔癀2018年業(yè)績(jī)?nèi)匀挥谐袌?chǎng)預(yù)期表現(xiàn)。西南證券認(rèn)為，隨著公司在營(yíng)銷領(lǐng)域不斷加強(qiáng)，品牌形象提升將帶動(dòng)大健康系列銷售。

其中，公司核心產(chǎn)品片仔癀系列銷量增速或超過(guò)25%，其銷量持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要是渠道推廣加強(qiáng)，覆蓋消費(fèi)人群增加等，驗(yàn)店繼續(xù)擴(kuò)張。此外，截至片仔癀目前全國(guó)體驗(yàn)店數(shù)量在150家以上，2018年全年新開(kāi)數(shù)量接近翻番，估算其銷售收入占比或超過(guò)30%，將持續(xù)拉動(dòng)片仔癀銷量。此外，由于牛黃等原材料價(jià)格上漲明顯，產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期仍較強(qiáng)烈。

據(jù)悉，在渠道方面，目前片仔癀正在推進(jìn)片仔癀體驗(yàn)館布局，覆蓋了全國(guó)大部分省會(huì)和主要地級(jí)市;在科研和產(chǎn)品方面，公司正在推進(jìn)“片仔癀現(xiàn)代化”進(jìn)程，圍繞公司片仔癀大品種現(xiàn)代化研究，形成以片仔癀治療肝病和腫瘤為主線，以抗炎、免疫調(diào)節(jié)、解酒保肝等為輔線的總體規(guī)劃。