七大關(guān)鍵詞讀懂2018中國經(jīng)濟

1月21日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP超過90萬億元，比2017年增加了近8萬億元。從增速上看，2018年GDP增速為6.6%，創(chuàng)下自1990年以來的新低。

中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了怎樣的變化?樓市是否有所降溫?投資、消費數(shù)據(jù)如何變化?在整個經(jīng)濟發(fā)展大環(huán)境變化的背景下，中國的人口出生率、社會就業(yè)情況如何?國家大力推行的減稅降費是否取得成效?

新京報采訪了多位專家，分別解答上述問題。

解讀

新動能

GDP首破90萬億 中國經(jīng)濟提質(zhì)增效

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP超過90萬億元，比2017年增加了近8萬億元。從增速上看，2018年GDP增速為6.6%，創(chuàng)下自1990年以來的新低。去年我國第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重為52.2%。從增量看，第三產(chǎn)業(yè)增加值增速比第二產(chǎn)業(yè)快1.8個百分點，而從工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，加快向中高端邁進，2018年高技術(shù)制造業(yè)增加值比2017年增長11.7%，占規(guī)模以上工業(yè)的比重達到13.9%，在沿海一些地區(qū)比重還要高。

具體來看，去年我國高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值分別比2017年增長11.7%、8.9%和8.1%。戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)、科技服務(wù)業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比分別增長14.9%、15.0%和13.4%。

伴隨著新產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式不斷成長，戰(zhàn)略性新興制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興服務(wù)業(yè)都保持較快增長，我國重大科技成果不斷涌現(xiàn)。2018年北斗三號成功完成部署運營，首顆地震監(jiān)測衛(wèi)星升空，港珠澳大橋正式通車，科技引領(lǐng)發(fā)展作用不斷增強。今年年初，嫦娥四號又在月球背面成功著陸。

昆侖健康保險資管中心首席宏觀研究員張瑋表示，在當前經(jīng)濟環(huán)境下，我們不能只看增速的絕對值，還要看經(jīng)濟內(nèi)生結(jié)構(gòu)，“例如，三駕馬車里有一項是固定資產(chǎn)投資，其中，制造業(yè)增長是非常穩(wěn)定的，這是非常好的一個現(xiàn)象。”

中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷也表示，去年，我國高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)的投資實現(xiàn)了較快上漲等數(shù)據(jù)，確實體現(xiàn)了中國產(chǎn)業(yè)正在進行升級轉(zhuǎn)型。

財經(jīng)評論人李寧稱，加快培育新動能也是推動我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效、行穩(wěn)致遠的重要途徑。上述經(jīng)濟指標中關(guān)于新經(jīng)濟的增長數(shù)據(jù)，顯示中國經(jīng)濟有非常好的增長潛力，發(fā)展后勁強勁。(潘亦純)

樓市

樓市降溫，房產(chǎn)投資增速略降

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2018年全年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資120264億元，比2017年增長9.5%，增速比2017年同期提高2.5個百分點，商品房銷售面積171654萬平方米，比2017年增長1.3%，增速比2017年回落6.4個百分點;其中，住宅銷售面積增長2.2%。

中國社科院城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛表示，2018年房地產(chǎn)市場總體達到了調(diào)控預期目標。從時間上看，2018年整體表現(xiàn)為“春暖夏熱秋涼冬冷”，8月份以后出現(xiàn)了民眾所期待的“降溫”，但變化較為溫和。從空間上來看，房地產(chǎn)市場由過去的分化狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)檎w收斂，一線城市、二線城市，包括三四線城市都在收斂。之所以出現(xiàn)這種變化，一是由于房地產(chǎn)的調(diào)控政策的影響;二是宏觀經(jīng)濟下行的壓力增大，使得市場主體的預期發(fā)生變化。

另外，在房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，2018年全年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資增長9.5%;全國商品房銷售面積增長1.3%，商品房銷售額增長12.2%。

2018年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資增速雖然比此前略降，1-11月份為9.7%，1-12月為9.5%，下降了0.2個百分點，但增長數(shù)據(jù)仍然很高，超出了預期。倪鵬飛認為，其中一個很重要的原因是土地開發(fā)仍然保持了高增長，2018年土地開發(fā)費用增長達到14%。

倪鵬飛預計，2019年房地產(chǎn)調(diào)控政策不會有特別大的變化，房住不炒、因城施策的關(guān)鍵點不會變動，可能根據(jù)市場變化做出一些微調(diào)，2019年總體上趨勢仍然是以“穩(wěn)”為主。

華夏新供給經(jīng)濟學研究院首席經(jīng)濟學家、財政部財政科學研究所原所長賈康表示，商品房銷售額增速明顯快于銷售面積增速，其中不排除當年實現(xiàn)的銷售額有上期轉(zhuǎn)過來的一部分，但占比應(yīng)該不大，數(shù)據(jù)的總體趨勢反映出已經(jīng)形成交易的商品房均價更貴。這進一步說明，沒有行政手段壓制房價的區(qū)域，成交保持一定活躍度的同時，商品房均價上升了。一線城市和很多二線城市由于房價上升過猛，政府不得不采取“副作用很大的”行政手段來進行壓制，但要防止三四線城市重走這條“老路”，要把治標的手段變成治本的手段，這需要打造房地產(chǎn)長效機制，必須依靠基礎(chǔ)性制度建設(shè)，“這又是改革，又是啃硬骨頭的事”，賈康表示。(顧志娟)

投資

民間投資增8.7% 應(yīng)調(diào)動投資潛力

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年全年全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)635636億元，比2017年增長5.9%，比2017年同期回落1.3個百分點，為1995年有歷史數(shù)據(jù)以來的最低水平。其中，民間投資394051億元，增長8.7%，比2017年提高2.7個百分點。

賈康表示，在投資方面值得肯定的一點是民間投資增長8.7%，由2016年以后的下滑態(tài)勢反轉(zhuǎn)為上升。但是另一方面也需要注意到，全國固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)了比較明顯的下行，因此可以認定，非民間投資的部分，即政府主導的投資和國有經(jīng)濟部門的投資，增速下滑，并且低于5.9%。

賈康提出，非民間投資的部分可以充分調(diào)動潛力，目前我國宏觀政策方面已經(jīng)有很好的定位和必要的調(diào)整，包括積極的財政政策更加積極，貨幣政策在穩(wěn)健的框架下更強調(diào)松緊適度等。進一步以投資來實現(xiàn)擴大內(nèi)需，必要性是非常明顯的，空間也很大。賈康表示，中國工業(yè)化和城鎮(zhèn)化發(fā)展的縱深以及整個經(jīng)濟社會的成長性，與其他經(jīng)濟體相比明顯具有比較優(yōu)勢。“中國的工業(yè)化目前處于從中期向中后期轉(zhuǎn)換的階段，戶籍人口城鎮(zhèn)化率為42%，常住人口城鎮(zhèn)化率58%，兩個指標綜合后得出的真實城鎮(zhèn)化率水平約為50%，后面還有20個百分點的高速發(fā)展空間，這個空間就是工業(yè)化從中期向中后期轉(zhuǎn)化的一個成長性空間。”

從擴大投資的具體措施來看，政府和國有企業(yè)應(yīng)該進一步調(diào)動投資的潛力，可以采取與民營企業(yè)形成更好呼應(yīng)的方式，比如PPP機制。賈康表示，前期我國對PPP進行了一系列規(guī)范化的調(diào)整，這是有必要的，但絕不是叫停PPP。PPP的發(fā)展勢在必行，我國是在穩(wěn)定基礎(chǔ)上更好地讓它可持續(xù)發(fā)展，其中的關(guān)鍵是法治化、陽光化、增益化。對于政府部門來說，這主要關(guān)系著政府職能轉(zhuǎn)變，需要政府部門“放低身段”、創(chuàng)新機制，在具體的項目上與民營企業(yè)自愿簽字，形成有法律保障的合同，參與PPP建設(shè)工程的全周期。賈康表示，這對于更好地形成服務(wù)型政府，對于國企的混合所有制改革，都具有非常明顯的意義。(顧志娟)

消費

社零增速回落，消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向服務(wù)

根據(jù)國家統(tǒng)計局1月21日公布數(shù)據(jù)，2018年全年社會消費品零售總額380987億元，比2017年增長9.0%，增速創(chuàng)2003年來新低。2017年全年社會消費品零售總額同比增速為10.2%，2018年增速較2017年回落1.2個百分點。

社零穩(wěn)中略降的趨勢與居民收入走勢相一致：2018年全國居民人均可支配收入名義增速為8.7%，較2017年下降了0.3個百分點;全國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比名義增長7.8%，較2017年下降0.5個百分點。

從消費對經(jīng)濟增長的貢獻來看，最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率為76.2%，比2017年提高18.6個百分點，高于資本形成總額43.8個百分點。

新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東對新京報記者表示，消費具有順周期性，名義GDP增速下行壓制了可選消費，例如汽車等。并且，在經(jīng)濟下行情況下，居民預期以后的收入可能減少，也會抑制消費。房地產(chǎn)銷售增速放緩，也拖累了房地產(chǎn)有關(guān)的消費。前幾年居民加杠桿購房，房地產(chǎn)對消費的抑制作用開始顯現(xiàn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青對記者表示，居民收入增速穩(wěn)中略降，消費結(jié)構(gòu)從實物轉(zhuǎn)向服務(wù)，是2018年社零增速放緩的主要原因。2018年城鎮(zhèn)居民人均消費支出同比增長6.8%，增速高于前三季度0.3個百分點，與同期社零增速下滑走勢相背離，表明居民服務(wù)消費正加速增長。

從限額以上各類別商品零售額來看，2018年多數(shù)類別商品零售額增速不及2017年同期，其中唯一一項出現(xiàn)負增長的商品種類是汽車類，2018年全年增速為-2.4%，而汽車零售額在零售總額中占比約三成。王青表示，汽車類商品零售額增速較2017年同期和前三季度分別下滑8.0和2.6個百分點，5月以來更是連續(xù)負增長，到12月降幅已擴大至8.5%，成為當期社零增速整體回落的主要原因。這主要受到汽車購置稅優(yōu)惠完全退出的影響。(顧志娟)

稅收

稅收增速低于名義GDP增速

1月21日，國家統(tǒng)計局公布2018年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，中國2018年全年GDP同比增長6.6%。根據(jù)國家稅務(wù)總局此前公布數(shù)據(jù)，2018年我國稅收收入同比增長9.5%，稅收增速高于GDP增速。專家認為，從名義增速來看，稅收增速已經(jīng)低于名義GDP增速，并且2018年年內(nèi)稅收增速不斷下降，已經(jīng)體現(xiàn)出減稅降費的效果。

東方金誠首席宏觀分析師王青對新京報記者表示，稅收收入增速是按照名義值計算，在將GDP增速和稅收增速進行比較時，都應(yīng)看名義值。2018年GDP名義增速為9.7%，這樣來看，2018年的稅收增速實際上是略低于名義GDP增速的。王青認為，這背后的主要原因在于2018年下半年以來增值稅和個稅減稅效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，2018年稅收收入增速呈明顯的“前高后低”特征，到年底附近累計稅收增速已開始慢于GDP增速。

經(jīng)濟學中一個常見的稅負衡量指標是稅收彈性系數(shù)，2017年到2018年，我國稅收彈性系數(shù)均處于合理區(qū)間范圍內(nèi)，并且逐步向1靠近。稅收彈性系數(shù)為稅收增幅與GDP現(xiàn)價增幅之間的比值，一般認為，彈性系數(shù)在0.8-1.2為合理區(qū)間。2017年GDP現(xiàn)價增速為10.4%，稅收彈性系數(shù)為0.84;2018年GDP現(xiàn)價增速為9.7%，稅收彈性系數(shù)為0.98。國家稅務(wù)總局收入規(guī)劃核算司副司長鄭小英曾經(jīng)評價，2017年的稅收彈性系數(shù)接近0.8，處于合理區(qū)間。2018年的彈性指數(shù)基本接近于1。

北京大學法學院教授、中國法學會財稅法學研究會會長劉劍文表示，2018年我國已經(jīng)進行了大幅度的減稅降費，2018年稅收增長9.5%是在大規(guī)模減稅降費的情況下實現(xiàn)的，如果沒有減稅降費，稅收增長的幅度可能會更大。2018年稅收增速的月度數(shù)據(jù)已經(jīng)逐步下降，由前4個月的16.8%回落到后8個月的5.2%。并且，2018年全國共辦理出口退稅15014億元，增長9.7%，退稅方面相比2017年也有大幅度增加。這些均體現(xiàn)出減稅降費的效果。

對于2019年稅務(wù)工作的展望，劉劍文預計，2019年減稅降費規(guī)模將會更大，以促進經(jīng)濟發(fā)展。另外，我國落實稅收法律原則還會進一步提速。

王青預計，隨著2019年減稅力度的進一步加大，稅收增速低于名義GDP增速將成為常態(tài)。(顧志娟)

失業(yè)率

失業(yè)率在5%左右低于全球平均水平

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，去年全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1361萬人，比2017年多增10萬人，連續(xù)6年保持在1300萬人以上，完成全年目標的123.7%。

具體到12月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.9%，比2017年同月下降0.1個百分點。2018年各月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率保持在4.8%-5.1%之間，實現(xiàn)了低于5.5%的預期目標。

同時，12月份，31個大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為4.7%，比2017年同月下降0.2個百分點。其中，全國主要就業(yè)人員群體25-59歲人口調(diào)查失業(yè)率為4.4%，與上月持平。

1月21日，在國新辦舉行的新聞發(fā)布會現(xiàn)場，回應(yīng)記者關(guān)于富士康年前有大規(guī)模的解雇現(xiàn)象，以及4.9%的失業(yè)率是否能夠準確地描繪中國失業(yè)情況的提問時，寧吉喆稱，去年開始國家統(tǒng)計局公布的是城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率，這個數(shù)據(jù)在內(nèi)部已經(jīng)試行了5年，無論從制度方法還是樣本分布都是按照國際勞工組織的標準進行的，具有代表性。另外，寧吉喆表示：“你剛才提到的個例是有的，同時要看到新的企業(yè)還在進入中國，無論是服務(wù)業(yè)還是制造業(yè)，包括百億元規(guī)模的也在進入，外資有進有出是正常的，跨國企業(yè)在全球調(diào)整布局，這會帶來一部分職工的轉(zhuǎn)移就業(yè)和再就業(yè)。”

針對上述失業(yè)率數(shù)據(jù)，商務(wù)部研究院國際市場研究所副所長白明對新京報記者表示，我國目前的失業(yè)率基本上在5%左右，而據(jù)國際勞工組織數(shù)據(jù)，全球的平均失業(yè)率約為5.7%，發(fā)達國家平均失業(yè)率約為6.6%，發(fā)展中國家則約為5.5%，所以對比來看，我國的失業(yè)率還是維持在較低水平的。說明我們這幾年的大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新發(fā)展得比較好，同時，中國作為世界工廠的優(yōu)勢也沒有喪失，還是吸納了很多的勞動力。此外，就業(yè)也得益于一些新興產(chǎn)業(yè)，特別是服務(wù)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

“我們在就業(yè)方面的挑戰(zhàn)：一是東南亞國家承接一些勞動密集型產(chǎn)業(yè)，但這個挑戰(zhàn)對我們影響暫時有限。再一個挑戰(zhàn)，就是機器對人的挑戰(zhàn)。”白明表示，目前中國失業(yè)的最主要問題應(yīng)該是結(jié)構(gòu)性失業(yè)，也就是說很多人找不到工作，很多工作也找不到人。尤其是轉(zhuǎn)換經(jīng)濟發(fā)展方式的時候，對有特殊技能的勞動力需求量很大，但是我們恰恰在這方面有所欠缺。“要解決這個問題，可通過大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，一方面創(chuàng)造機會，給居民帶來就業(yè)、另一方面創(chuàng)造環(huán)境，鼓勵居民自主創(chuàng)業(yè)，帶來自主就業(yè)，也可以給別人就業(yè)。”(潘亦純)

出生率

人口出生率兩年連降，仍存人口紅利

2018年年末，中國內(nèi)地總?cè)丝?包括31個省、自治區(qū)、直轄市和中國人民解放軍現(xiàn)役軍人，不包括香港、澳門特別行政區(qū)和臺灣省以及海外華僑人數(shù))達139538萬人，比2017年末增加530萬人。全年出生人口達1523萬人，人口出生率為10.94‰，同比2017年下降了1.49個千分點;死亡人口為993萬人，人口死亡率為7.13‰;人口自然增長率為3.81‰，同比2017年下滑1.51個千分點。

可見，我國已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)出生人口率下滑以及人口自然增長率下滑的情況。對此，寧吉喆表示，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)很清晰地表明，2018年中國不僅人口在正增長，出生人口數(shù)量也是比較大的，1523萬人，這個數(shù)據(jù)還是很可觀的。“至于人口增長率、出生率有所下降，人口的數(shù)據(jù)不是只看一年，要長期觀察，歷史上我們有過人口高峰，現(xiàn)在人口的結(jié)構(gòu)變化也是自然而然發(fā)生的。所以，不必過度解讀。”

寧吉喆稱，我國的人口紅利仍然存在，勞動力資源近9億人，有一些波動，但這個規(guī)模仍然巨大，我們9億人當中有7億多在就業(yè)，還是有空間。

中國人民大學社會與人口學院教授翟振武針對這一數(shù)據(jù)解讀稱，從數(shù)據(jù)來看，去年我國出生人數(shù)、出生率都是下降的。原因有二，一是前兩年我們的出生率比較高一些，主要原因是“二孩”的累積效應(yīng)正在釋放，這一兩年出生率逐漸就回落下來了。第二個原因是大批生育旺盛期的育齡婦女正在退出生育旺盛期，1985年~1990年出生人群現(xiàn)在陸續(xù)都到三十多歲了，所以育齡婦女人數(shù)比以前少了，生孩子的數(shù)量自然就比以前少了。“這樣的趨勢應(yīng)該說是很正常的，并且是可以預見的。同樣的情況會持續(xù)下去，中國的出生人數(shù)會逐年減少，在未來幾年內(nèi)這樣的趨勢是很明顯的，2019年的出生人口可能會比2018年還少一些。今后的出生率會逐步降低，死亡率逐步上升，兩者持平后，中國人口就會進入一個零增長的狀態(tài)，這個大概二零二幾年會出現(xiàn)。”翟振武表示。

中國人口與發(fā)展研究中心副研究員黃匡時分析認為，2018年出生人口規(guī)模下降的因素是多方面的，不過主要原因是育齡婦女規(guī)模下降以及“90后”女性婚育推遲。根據(jù)聯(lián)合國世界人口展望的估計，從2018年開始，25-35歲育齡婦女的生育主力人口開始下降。這是2018年出生人口下降較多的主要原因。

未來中國新生兒數(shù)量會否繼續(xù)下降?黃匡時認為，無論是國家人口發(fā)展戰(zhàn)略的預測，還是聯(lián)合國人口司發(fā)布的世界人口展望，以及中國人口與發(fā)展研究中心的中國人口展望等，都預計未來我國出生人口的長期趨勢是呈現(xiàn)下降趨勢。(潘亦純 許雯)

展望

2019年中國經(jīng)濟不存在“失速”風險

如何看待2019年的中國經(jīng)濟發(fā)展走勢?

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平說，展望2019年，內(nèi)外需求放緩壓力可能增大。其中，受外需減弱和中美貿(mào)易摩擦影響，出口增速將回落。在政策的大力推動下，基建投資可能出現(xiàn)一定程度的回升，制造業(yè)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速則可能回落，整體投資難以大幅回升。消費增速穩(wěn)中略緩，仍然是經(jīng)濟增長的最大動能。無論從供給側(cè)還是需求側(cè)來看，2019年經(jīng)濟都存在下行壓力。

東方金誠首席宏觀分析師王青則預測，預計2019年GDP增速將降至6.3%，比2018年放緩0.3個百分點。“中美貿(mào)易走向仍存在不確定性，這對國內(nèi)拉動經(jīng)濟的‘三駕馬車’都將會產(chǎn)生不同程度的影響;疊加國內(nèi)勞動力人口規(guī)模下降、儲蓄率高位走低，以及金融周期下行等因素，今年國內(nèi)經(jīng)濟運行將延續(xù)景氣回落過程，GDP增速可能進一步走低。”

不過，多位業(yè)內(nèi)人士同時指出，2019年中國經(jīng)濟不存“失速”之虞。

“宏觀政策將在‘穩(wěn)增長’方向上逐步發(fā)力，前期供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革著力推進‘去杠桿’、‘去產(chǎn)能’‘去庫存’，也為2019年實施逆周期調(diào)節(jié)騰出了一定的政策空間。”王青補充，城鎮(zhèn)化進程每年新增1000萬就業(yè)，國內(nèi)消費升級帶動服務(wù)需求增長較快，高端制造業(yè)還有很大發(fā)展空間。總體上看，2019年經(jīng)濟運行的回旋余地仍然較大，最終的結(jié)果很可能是“變中有穩(wěn)”，不存在經(jīng)濟“失速”風險。

連平持有類似觀點。在他看來，宏觀政策逆向調(diào)節(jié)力度將加大，對經(jīng)濟的作用將從2018年的調(diào)控和抑制轉(zhuǎn)為2019年的支撐和托底，2019年經(jīng)濟增長或?qū)⒊尸F(xiàn)前低后穩(wěn)。(侯潤芳)

建言

貨幣財政寬松的同時不應(yīng)“松監(jiān)管”或“行政化寬信用”

針對中國經(jīng)濟的形勢，宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)成為共識。

近期，社科院學部委員余永定多次在公開場合呼吁財政貨幣政策雙管齊下，以應(yīng)對經(jīng)濟增速下滑的危險。

“中國過去40多年的經(jīng)驗證明，沒有一定的經(jīng)濟增速，一切問題都會惡化，因為大多數(shù)經(jīng)濟和金融問題都是以經(jīng)濟增速為分母的。沒有一定的經(jīng)濟增速，結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟體制改革等長期問題無從談起。”余永定說，中國有必要執(zhí)行擴張性的財政政策，輔之以適度寬松的貨幣政策。

對此，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學家李奇霖持有類似的看法。“在目前的經(jīng)濟形勢下，加大逆周期調(diào)控的必要性上升。財政政策是主角，包括提高財政赤字率、擴大專項債額度、結(jié)構(gòu)性減稅等。貨幣政策同樣需要維持寬松，為寬財政提供流動性支持，并通過再貸款、定向降準等方式，引導資金流向?qū)嶓w。而美國經(jīng)濟見頂信號愈發(fā)明確、貨幣政策緊縮節(jié)奏放緩的外部環(huán)境，也為國內(nèi)貨幣寬松打開空間。”

不過，經(jīng)濟學家鄧海清同時提醒，政策層不應(yīng)“松監(jiān)管”或“行政化寬信用”。

“采取逆周期調(diào)節(jié)措施確實是對的，包括貨幣寬松、財政寬松等等，但是需要減少行政化手段對市場出清的干預，更不能通過轉(zhuǎn)移矛盾再暫時性強刺激經(jīng)濟。”鄧海清解釋。

一方面，目前中國杠桿率仍然處于歷史最高位，杠桿率僅僅是穩(wěn)住，并沒有明顯下降，需要慎重對待加杠桿。另一方面，不應(yīng)以“行政之手”介入信用擴張，而應(yīng)當讓市場自然出清。應(yīng)當允許經(jīng)營不善的民企優(yōu)勝劣汰、破產(chǎn)重組，對于違法違規(guī)、惡意欺騙市場的民企應(yīng)當加大懲罰力度，只有這樣才能實現(xiàn)真正的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。