自2015年上市便開啟并購模式的潤達醫療(603108)，在今年4月曾祭出擬11.37億元收購5家醫療服務公司的重組大招，以期加強公司的市場競爭力。重組方案醞釀逾8個月后，潤達醫療于12月26日迎來上會大考，遺憾的是，由于“標的公司有關改制及國有產權變動、內控和業務合規性的信息披露不充分”，潤達醫療的重組事項最終未能獲得并購重組委的通過。

根據潤達醫療12月14日最新披露的重組草案修訂稿顯示，公司的重組方案包括發行股份及支付現金購買資產以及募集配套資金兩部分。其中，潤達醫療擬通過向購買資產的交易對方以非公開發行人民幣普通股并支付現金的方式購買其合法持有的蘇州潤贏70%股權、上海潤林70%股權、杭州怡丹25%股權、上海偉康60%股權及上海瑞美55%股權，標的資產的交易價格合計為11.37億元;此外，擬向不超過10名符合條件的特定對象非公開發行股份募集配套資金不超過5.35億元。

據悉，在此次重組之前，潤達醫療為國內醫學實驗室綜合服務提供商，為客戶提供包括產品組合選擇方案、信息化管理的倉儲物流配送系統、全方位技術支持服務等在內的醫學實驗室綜合服務。而上述重組標的則均從事醫學實驗室綜合服務相關業務，對于重組的目的，彼時潤達醫療表示，交易完成后，公司將進一步加強在華東優勢市場區域的市場競爭力，提升在華南及西部地區的終端客戶覆蓋和產品供應能力。

不料，并購重組委12月26日的一紙公告宣布潤達醫療的重組事項未獲通過，這也意味著潤達醫療加強市場競爭力的愿景化為“泡影”。公告顯示，并購重組委給出的審核意見為“申請材料關于標的公司有關改制及國有產權變動、內控和業務合規性的信息披露不充分，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四條、第十一條和第四十三條有關規定”。

需要指出的是，于2015年5月上市的潤達醫療在上市后并購動作不斷。2017年7月潤達醫療發布公告稱，公司使用自籌資金9296萬元以現金方式受讓涌陽企業持有的上海瑞美45%的股權;使用自籌資金9.03億元以現金方式受讓紅瑞投資持有的長春金澤瑞60%的股權。

憑借不斷的并購，潤達醫療上市后的業績表現也較為喜人，2015-2017年潤達醫療實現歸屬凈利潤分別約為9176萬元、1.16億元以及2.19億元。潤達醫療最新披露的三季報顯示，公司在今年前三季度實現歸屬凈利潤約為2.43億元，同比上漲45.12%。

北京一位不愿具名的私募人士在接受北京商報記者采訪時表示，持續的并購對于上市公司而言可謂是一把雙刃劍，比如居高不下的商譽，可能導致上市公司面臨商譽減值的風險，進而吞噬公司利潤。根據潤達醫療披露的三季報顯示，公司報告期末的商譽余額高達16.7億元。