全球ICO融資遭遇“最熊”時刻
9月份融資額及達成率“涼涼”創年內新低
今年來，從中央到地方，監管部門重拳出手，打擊ICO，提示風險，規范市場秩序，力度空前。以ICO，或者區塊鏈名義行圈錢之實的亂象逐步式微。
而放眼全球，頂風作案的ICO融資也似有涼涼之勢。
據鏈塔數據，今年9月份全球ICO融資額為1.64億美元，僅為6月份峰值時的1/20，創年內新低。此外，相比于今年上半年ICO達成率動輒在50%以上，上個月首次ICO達成率僅為1/3，跌至年內谷底。
鏈塔智庫首席分析師于睿對《證券日報》記者分析道，ICO的天然癥結在于因區塊鏈項目信息不透明導致的風險披露不足，投資者的認知有限，信息不對稱，也容易造成劣幣驅逐良幣現象。此外，募集資金無法得到切實有效監督，這就使ICO游離于監管之外，給市場經濟秩序帶來隱患，反過來也抑制了區塊鏈行業發展。
監管重拳及時出手
ICO全稱Initial Coin Offering，又稱首次代幣發行，對應股票市場中IPO(首次公開募股)。ICO的意思為通過新的虛擬貨幣方式募集比特幣、以太坊等主流虛擬貨幣，將募集的資金用于發展基于區塊鏈技術的項目。
近日，中央網信辦發布關于《區塊鏈信息服務管理規定(征求意見稿)》公開征求意見的通知。征求意見稿對區塊鏈信息服務提供者行為納入規范管理范疇中，為主體提供技術支持的機構或組織，也將被定義為管轄對象。這對于某些主體在海外、提供境內技術支持的區塊鏈公司而言，顯然是有針對性的。
此前不久，監管部門已連續封停了兩批涉及ICO和虛擬貨幣交易炒作區塊鏈媒體，不乏金色財經、幣世界、深鏈財經等多個訂閱數過萬的媒體大號。國家互聯網金融風險專項整治工作領導小組表示，加強了對新摸排發現的境內ICO及虛擬貨幣交易相關網站、公眾號、自媒體等的處置，永久封停了部分涉嫌發布ICO和虛擬貨幣交易炒作信息的公眾號。
事實上，不僅針對區塊鏈媒體，從中央到地方，監管部門對ICO非法融資行為一直采取“零容忍”態度。
鏈塔智庫首席分析師于睿對《證券日報》記者分析道，ICO的天然癥結在于區塊鏈項目信息不透明導致的風險披露不足，投資者的認知有限，信息不對稱，也易造成劣幣驅逐良幣現象，此外，募集資金無法得到切實有效監督，這就使ICO游離于監管之外，給市場經濟秩序帶來隱患，反過來也抑制了區塊鏈行業發展。
自去年9月4日中國人民銀行、中央網信辦等七部委發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》后，今年8月24日，銀保監會等五部委發布《關于防范以“虛擬貨幣”“區塊鏈”名義進行非法集資的風險提示》，再次提示ICO非法集資風險，一些不法分子還以ICO、IFO、IEO等花樣翻新的名目發行代幣，或打著共享經濟的旗號以IMO方式進行虛擬貨幣炒作，具有較強的隱蔽性和迷惑性。
地方上，北京、深圳、海南、上海等地也相繼發布了關于虛擬貨幣非法集資相關的風險提示，主動抵制和防范以“虛擬貨幣”“區塊鏈”“ICO”及其變種名義進行非法集資行為和活動。
原工信部信息中心工業經濟研究所所長、火幣中國培訓業務負責人于佳寧對《證券日報》記者表示，監管部門對區塊鏈行業實行了非常有效的分類管理。“對數字貨幣而言，嚴格監管，打擊ICO等違法犯罪行為。從去年監管風暴以來，監管部門進行了一系列非常有效的監管措施，隔絕了一些風險，今年又進行了新一輪的風險警示，進一步加大執法力度，避免風險發生。”
“涼涼”的幣圈ICO
值得注意的是，放眼全球，作為區塊鏈項目最主要的融資方式，ICO融資如今似有“涼涼”之意。
日前，鏈塔智庫在《2018年前三季度首次代幣發行融資分析報告》中指出，全球首次代幣發行融資潮逐漸消退，目標融資額隨月份呈遞減趨勢，9月份融資額相比1月份減少了89.5%。
據鏈塔數據，《證券日報》記者發現，今年全球ICO融資額峰值為6月份，當月數值為29.13億美元;谷底則為9月份，為1.64億美元，與6月份數值相比下降了94.37%。
此外，2018年前三季度全球1910個項目宣告首次代幣發行融資，僅863個項目成功，年首次代幣發行達成率為45.18%。
而今年9月份總融資項目數量為159個，實際融資55個，首次代幣發行達成率僅為34.59%，創下年內新低。
可見，幣圈ICO“涼涼”并不是一句空話。
面對正處早期的區塊鏈行業，資金是不少區塊鏈項目前期發展的最大障礙，除去ICO，還有哪些融資途徑適合區塊鏈項目?
鏈塔智庫認為，隨著監管不斷成熟，新的投資方式也不斷產生，目前不同機構也從不同角度對區塊鏈項目融資方式作出創新，可大致分為三類、分別從合規、技術、債權角度創新融資方式。如債權角度，是將融資方式明確為債權，便于界定和控制風險，代表方式是首次債券發行ILP。
不管哪種融資方式，都會面對一個問題，即風險、效率二者權衡，于睿對《證券日報》記者解釋道，對風險控制嚴格，可以保護投資人，但提高了項目門檻，審查審批流程將消耗更多時間資金等成本，反過來降低對項目方的吸引力;過度追求效率，會吸引大量高風險項目，投資人又避之不及。“區塊鏈項目融資，在出現能解決平衡的新方式之前，還是應該認真按傳統項目的思路來發展，即找到合理的估值模型，慢慢釋放股權或其它權益。”他進一步補充道。
