近日，新疆乳制品與烘焙連鎖品牌麥趣爾因在籌劃收購手樂電商資產停牌期間違規信披而收到深交所監管函，而其此次停牌背后也暴露出諸多疑點：先是控股股東因股權質押存在平倉風險而申請股票停牌，緊接著約在一周之后因計劃收購“烘焙O2O第一股”手樂電商部分股權而繼續停牌3個月，“臨門一腳”時又宣布因獨立財務顧問東方花旗證券被證監會立案調查而延期復牌，而此時距離東方花旗證券被立案調查已過去一個月時間。

香頌資本沈萌認為，東方花旗被立案調查后，麥趣爾時隔一個月都沒進行披露，說明其可能只是為了緩解大股東被平倉的沖擊而選擇停牌和重組。

因違規信披收深交所監管函

9月19日，籌劃收購“烘焙O2O第一股”手樂電商而停牌3個月的麥趣爾因違規信披等問題宣布收到深交所監管函。

麥趣爾公告顯示，6月8日，麥趣爾因控股股東部分股票存在平倉風險申請股票停牌。6月15日，因籌劃發行股份購買手樂電商部分資產，麥趣爾申請繼續停牌。9月5日，麥趣爾發布延期復牌公告，稱由于本次交易擬聘請中介機構(東方花旗證券)業務資格受限，公司無法按原計劃于9月6日前按要求披露重大資產重組預案(或報告書)。

深交所在此次監管函中表示，由于麥趣爾未在公司股票停牌之日起3個月內召開股東大會審議繼續停牌籌劃相關事項的議案，同時未按規定披露財務顧問關于延期復牌理由及時間是否合理的專項意見，違反深交所《股票上市規則(2018年修訂)》及《中小企業板信息披露業務備忘錄第14號：上市公司停復牌業務》相關規定，要求麥趣爾董事會“充分重視上述問題，吸取教訓，盡快按照相關規定披露財務顧問的專項意見，提出整改措施并對外披露，杜絕上述問題的再次發生”。

原獨立財務顧問被立案調查

麥趣爾在19日發布的另一份公告中宣布，東興證券已取代東方花旗證券成為收購手樂電商資產的獨立財務顧問，而東方花旗證券正是麥趣爾9月5日公告中提及的“業務資格受限”的中介機構。

東方證券8月3日公告顯示，其控股子公司東方花旗證券因在擔任廣東廣州日報傳媒股份有限公司財務顧問期間涉嫌違反證券法律法規而被證監會立案調查。

根據證監會《行政許可實施程序規定》相關規定，證券公司及其從業人員在因涉嫌違法違規被中國證監會及其派出機構立案調查的情形下，證監會將作出不予受理或者中止審查相關申請材料的決定。由于東方花旗證券在麥趣爾此次資產重組過程中被立案調查，因此喪失了申請資料審查資格，麥趣爾也因此被迫更換獨立財務顧問。

對于復牌時間，東興證券在9月19日公布的審核意見中表示，麥趣爾將召開股東大會審議《關于籌劃發行股份購買資產股票繼續停牌的議案》。待該議案獲得股東大會審議通過后，麥趣爾將向深交所申請繼續停牌不超過1個月，停牌時間自停牌首日起累計不超過4個月。

分析稱延期復牌或另有目的

值得關注的是，東方花旗證券早在8月2日就收到了證監會的《調查通知書》，但麥趣爾直至9月5日才在公告中披露擬聘請的中介機構業務資格受限。

香頌資本沈萌認為，東方花旗被證監會調查后，麥趣爾是否及時披露以及對交易的影響才是關注重點。“東方花旗被立案調查后，麥趣爾時隔一個月都沒進行披露，說明重大資產重組事項可能不是上市公司真正關注的重點，可能只是為了緩解大股東被平倉的沖擊而選擇停牌和重組。”

綠松鼠梳理麥趣爾今年6月份以來的公告發現，其幾次停牌與控股股東麥趣爾集團及其一致行動人李勇的股權質押時間大體吻合。

6月7日，麥趣爾發布停牌公告稱，因公司股價連續兩個交易日下跌，控股股東麥趣爾集團所持已質押的部分股票可能存在平倉風險，因此于6月8日起停牌。緊接著在6月14日，麥趣爾就因籌劃購買手樂電商部分股權而發布停牌公告。

6月27日，麥趣爾宣布集團實際控制人李勇所持上市公司股份質押全部解除，然而時隔僅兩日，麥趣爾集團及李勇股權又再次質押。其中，李勇共計質押7000000 股，占其所持上市公司股份總數的99.79%;麥趣爾集團共質押42119900 股，占其所持上市公司股份總數的81.16%。

8月4日，在東方花旗證券接到證監會《調查通知書》兩日后，麥趣爾在其發布《關于發行股份購買資產停牌期滿申請繼續停牌的公告》中仍表示，為推動本次交易，公司擬聘請東方花旗證券等為中介機構，“截至目前，本次發行股份購買資產涉及的盡職調查、審計、評估等工作正在有序進行中，中介機構的各項工作正在積極推進中。”

有投資者認為，麥趣爾停牌3個月一直強調在推進并購事宜，結果臨門一腳發現中介機構資質有問題，其理由太過牽強。

就未及時披露東方花旗證券被立案調查等事宜， 綠松鼠9月26日下午多次致電麥趣爾董秘及證代，但截至發稿尚未取得聯系。