在金融去杠桿、中美貿易摩擦等一系列因素影響下，A股市場今年以來震蕩下跌，截至9月14日，上證綜指、滬深300指數年內跌幅分別為18.91%和19.57%。目前滬深300 PB值下降至1.4左右，已處于近五年的相對低位。

基于A股估值較低，市場上仍不乏樂觀聲音。“現在的市場低點是所有悲觀預期集中兌現的結果，市場底位特征已經顯現。”廣發雙擎升級混合(005911)擬任基金經理劉格菘認為，A股長期趨勢依舊向好，市場目前的下跌大概率是未來牛市的“黃金坑”，看好產業升級和消費升級兩大主線的機會。

A股顯現底部特征 投資性價比凸顯

年初至今，A股市場表現萎靡，各大指數均出現不同程度的下跌。截至9月14日，上證綜指、滬深300指數年內分別下跌18.91%、19.57%。對此，劉格菘表示，市場下跌主要是因為中美貿易摩擦、宏觀經濟預期悲觀、金融去杠桿等多重因素影響，市場風險偏好下降，資金流出市場。

在劉格菘看來，現在的市場低點是所有悲觀預期集中兌現的結果，但市場底位特征已經顯現，若出現預期改善，市場風險偏好會逐步回升，因此在當下時點無需太過悲觀。近日，上證綜指下探2644點低位，“目前應該是一個最具價值的黃金坑”，劉格菘稱。Wind數據顯示，截至2018年8月31日，上證綜指、滬深300指數的市凈率(PB)分別為1.38、1.39，均處于近兩年相對低位，市場投資性價比凸顯。

事實上，回溯歷史也不難發現，股市大跌之后成立的新基金往往更容易取得較好表現。數據顯示，自2008年8月至2017年8月，在上證綜指2800點以下成立的權益類基金中，成立1年、2年、3年后的平均回報分別為18.8%、37.5%、61.1%。

為了抓住“黃金坑”的投資機會，廣發基金于9月25日開始正式發行廣發雙擎升級混合基金，并將由劉格菘管理。他表示，中國經濟和社會正處于消費升級和產業升級的過程中，其中細分行業龍頭公司具有較好的投資機遇。基金成立后，將重點挖掘在升級中受益的行業和個股。

資料顯示，劉格菘是中國人民銀行研究生部經濟學博士，現任廣發基金成長投資部總經理，至今已有8年證券從業經驗。他具備扎實的經濟學與金融學基礎，行業研究覆蓋范圍廣，成熟行業與新興行業投資均有成熟的投資邏輯體系支撐;同時，對公司精挑細選、對具有較大投資價值的公司敢于出手買入，也成為他的一大投資風格。

產業升級+消費升級 兩大主線精選成長股

對于廣發雙擎升級混合基金中的“雙擎升級”，劉格菘解釋稱，是指消費升級和產業升級，該基金將會以不低于非現金資產的80%投資于兩大升級主題，并采用自上而下與自下而上相結合的投資策略精選龍頭公司。

“長期來看，消費升級具有非常好的投資價值。”在劉格菘看來，消費升級的動力主要來自經濟發展、居民財富積累以及人民日益增長的對美好生活的追求，反映到資本市場上，消費升級主題具有長期投資價值，再加上消費類股票受悲觀預期的影響估值下跌，配置機會顯現。其中，他更偏愛必選消費品和醫藥行業中的龍頭企業。

對于產業升級的看好，劉格菘則表示是基于推動產業發展升級的四大動力：一是經濟結構正不斷優化，新興產業、消費環節對經濟增長的貢獻日益增大;二是經濟增長動力正逐步由生產要素和投資驅動向技術創新驅動發展;三是新型城鎮化、人口結構變化等社會變遷正不斷推動著產業變遷;四是經濟全球化布局的趨勢日益增強。

談及產業升級的細分行業，劉格菘表示尤為看好科技方向中的自主可控行業。他認為，自主可控行業的優質公司的估值已經回到合理水平，加上中長期的產業及財政政策的支持，有望成為經濟增長新引擎的戰略新興產業。其中，云計算、芯片及醫療機械化的優質公司值得重點關注。