上半年虧損10億元，涉足乳業(yè)上下游全產(chǎn)業(yè)的中國圣牧有機奶業(yè)有限公司(以下簡稱“中國圣牧”)，虧損額再創(chuàng)新高。中國圣牧近日發(fā)布的2018年中期財報顯示，2018年上半年，公司凈利潤虧損10.67億元，同比下降高達168.2%。業(yè)內人士分析認為，上游原料奶收購價持續(xù)低迷、奶牛養(yǎng)殖成本上升等，成為中國虧損持續(xù)擴大的主要原因。盡管近年來中國圣牧涉足下游液態(tài)奶業(yè)務尋找出路，但由于在品牌、渠道等方面缺乏經(jīng)驗，同樣陷入銷售困境。目前，中國圣牧正在面臨下游不振、上游失守的難題，如何提升自身“造血”能力，成為中國圣牧亟待解決的難題。

凈利虧損超10億元

財報顯示，2018年上半年，中國圣牧營收14億元，同比增長21.5%，但凈利潤虧損進一步擴大至10.67億元，同比下降168.2%。其中，原料奶銷量32.94萬噸，同比增長12%;液態(tài)奶營收則降低至4.8億元，同比下降31.1%。值得注意的是，中國圣牧液態(tài)奶業(yè)務占集團總營收比重大幅下降，同比下滑近半。

對于虧損原因，中國圣牧相關負責人表示，2018年上半年，國內主產(chǎn)區(qū)原奶價格同比下滑，上游奶價較為疲弱。受行業(yè)大環(huán)境影響，以及2018年以來對銷售渠道、品牌推廣、事業(yè)伙伴隊伍的優(yōu)化、調整與創(chuàng)新，此階段工作全部完善仍需時間。

據(jù)了解，2016年起，中國圣牧業(yè)績便開始下滑。數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國圣牧營收31億元，同比增長45.4%;凈利潤為8億元，同比增長12.75%。2016年，中國圣牧凈利潤為6.8億元，同比下滑15%;營收34.66億元，同比增長11.8%;2017年，中國圣牧出現(xiàn)近八年來首次虧損，營利雙降。其中，營收27.07億元，同比下滑約20%;凈利潤虧損9.86億元，降幅超200%，中國圣牧已陷入盈利困局。

對此，中國圣牧公關總監(jiān)劉磊表示，目前，中國圣牧經(jīng)營不存在問題，虧損主要是處理前期問題所致，而非現(xiàn)階段管理問題。“處理前期問題為計提應收賬和生物資產(chǎn)減值方式的改變。”他說。中國圣牧2017年財報顯示，中國圣牧對應收賬款計提減值約7.4億元，2016年應收賬款減值僅為8551.2萬元。

原奶價格走低上游失守

事實上，除應收賬款遲遲未能到位外，持續(xù)低迷的國內原奶收購價，也成為中國圣牧業(yè)績逐年下滑的原因之一。

2014年開始，我國上游原奶養(yǎng)殖業(yè)開始萎縮，曾出現(xiàn)奶價下行、收奶量下降、拒奶等現(xiàn)象。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，進入2018年，原奶收購價格已連續(xù)8個月下跌。其中，8月第四周，內蒙古、河北等10個奶牛主產(chǎn)省(區(qū))生鮮乳平均價格3.4元/公斤，這一數(shù)字已接近原奶價格歷史低點。

面對接近“冰點”的原奶收購價，中國圣牧財報顯示，2018年上半年，公司原料奶銷量同比增長12%。這意味著，雖然銷量提升，但盈利能力卻在進一步惡化。值得一提的是，財報還顯示，在中國圣牧原料奶銷量中，由于受乳品行業(yè)供需關系等因素影響，部分有機原料奶以非有機原料奶的價格售予行業(yè)客戶，導致有機原料奶對外銷售單價降至2018年上半年的3310元/噸，同比下降21.1%。

在原料奶盈利狀況低迷的情況下，中國圣牧液態(tài)奶業(yè)務的日子也不好過。據(jù)了解，2017年，中國圣牧自由品牌液態(tài)奶產(chǎn)品，曾在市場中處于全線打折狀態(tài)。對此，中國圣牧相關負責人對北京商報記者表示，2017年由于市場影響，中國圣牧為緩解奶源過剩問題，曾打折銷售旗下產(chǎn)品。但是，從2018年開始，公司調整戰(zhàn)略結構，再未出現(xiàn)過促銷打折現(xiàn)象。

然而，中國圣牧的戰(zhàn)略結構調整，并未使液態(tài)奶銷量止跌。數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，中國圣牧自有品牌液態(tài)奶產(chǎn)品銷售額為4.8億元，同比下降31.1%。同時，液態(tài)奶業(yè)務占集團總營收比重也同比下滑近50%。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，在液態(tài)奶領域，中國圣牧在品牌、渠道、團隊等方面缺乏經(jīng)驗，并不擅長下游市場運作。此前，中國圣牧自有液態(tài)奶產(chǎn)品銷量受阻后，只能通過打折的方式促銷，最終陷入價格戰(zhàn)的亂局，而一旦停止促銷后又無法實現(xiàn)快速銷售。“液態(tài)奶業(yè)務無疑是在透支中國圣牧的現(xiàn)金流。”他說。

業(yè)內人士表示，涉足下游液態(tài)奶業(yè)務，曾被視為上游企業(yè)解決原料奶銷售的主要途徑。但是，這些企業(yè)的產(chǎn)品無法與伊利、蒙牛等大企業(yè)進行抗衡，導致液態(tài)奶品牌營收下降。

背靠巨頭或為出路

值得一提的是，中國圣牧面臨的困境只是國內上游乳企的縮影。除中國圣牧外，現(xiàn)代牧業(yè)和西部牧業(yè)都在接受盈利能力的考問。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，西部牧業(yè)凈利潤虧損4161.66萬元，現(xiàn)代牧業(yè)凈利潤虧損1.4億元。據(jù)了解，與中國圣牧一樣，西部牧業(yè)和現(xiàn)代牧業(yè)也從上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)務延伸至下游自由品牌液態(tài)奶業(yè)務，但效果并不理想。

為走出業(yè)績泥沼，現(xiàn)代牧業(yè)和西部牧業(yè)開始自尋出路。其中，現(xiàn)代牧業(yè)選擇背靠蒙牛。2017年1月，蒙牛擬18.73億港元收購現(xiàn)代牧業(yè)16.7%股權，持股增至39.9%;2017年6月，現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛簽訂供應加工協(xié)議，為現(xiàn)代牧業(yè)帶來5億元大單。同時，現(xiàn)代牧業(yè)將自有品牌液態(tài)奶銷售全權交由蒙牛負責。現(xiàn)代牧業(yè)公布的2018年中期財報顯示，雖然現(xiàn)代牧業(yè)仍然處于虧損狀態(tài)，但是虧損面正在收窄。2016年和2017年連續(xù)兩年虧損的西部牧業(yè)，為了止住虧損局面，選擇出手旗下持有的16家全資及聯(lián)營的奶牛、肉牛養(yǎng)殖公司股權。

而中國圣牧相關負責人表示，未來將全面升級產(chǎn)品，樹立圣牧品牌高端新形象，優(yōu)化創(chuàng)新銷售渠道，重點拓展高端商超等新業(yè)態(tài)渠道，全面整合優(yōu)勢資源，與天貓、京東、云集等平臺以及中石油、星巴克、好利來、西貝等企業(yè)、單位建立戰(zhàn)略合作，定制專屬產(chǎn)品，拓展市場占有率。

經(jīng)濟學家宋清輝認為，未來中國圣牧亟須進行大規(guī)模的品牌規(guī)劃和進一步建設提升來挽救業(yè)績，同時通過降成本、擴品類和與下游乳企“抱團取暖”以及資本運作等方式，以盡快走出業(yè)績泥潭。