受政策鼓勵、行業發展向好等因素影響，越來越多的社會資本通過收購、自建醫院等方式進入大健康領域，老牌藥企通化金馬也成為其中之一。
通化金馬此前發布的公告顯示，公司擬斥資21.91億元并購5家醫院資產。由于這5家醫院盈利水平參差不齊，部分存在債務多、遭受行政處罰、擔保訴訟隱患等問題，所以自交易方案披露以來，通化金馬的這筆收購就備受質疑。
“醫藥+醫療”雙驅動 后者收入或占“半壁江山”
8月12日上午，通化金馬控股股東北京晉商聯盟投資管理有限公司(以下簡稱“北京晉商”)副董事長昝寶石等相關負責人接受了中國網財經等媒體記者的采訪，對業內的諸多質疑進行詳細回應。
今年5月，通化金馬發布公告稱啟動重大資產重組程序，即以發行股份及支付現金方式，作價21.91億元，購買七煤醫院、雙礦醫院、雞礦醫院、鶴礦醫院和鶴康腫瘤醫院等五家醫院(含分院)股權。
公開資料顯示，通化金馬是一家以醫藥、生產和銷售為主營業務的企業，而本次收購標的均為區域性大型綜合醫院。那么，公司為何將業務從單純藥品研發生產拓展到下游醫療服務領域，北京晉商相關負責人告訴中國網財經記者，目前“健康中國”已提升為國家戰略，所以從政策來看“大健康”是一個朝陽產業。通化金馬進入醫療服務領域，可以進一步完善產業布局，最大程度發揮醫、藥業務協同效應，增強內生動力。
據該負責人透露，未來通化金馬將采取“醫藥+醫療”雙輪驅動戰略。根據其近年年報數據顯示，通化金馬2016、2017年分別實現凈利2.13億、2.58億，按照5家醫院收購后的市場前景推測，未來通化金馬在醫療方面收入可能會占到公司“半壁江山”。
談關聯收購：民營與國有資本的“雙贏”
中國網財經記者注意到，通化金馬本次并購的幾家醫院，是北京晉商在2016年買入的一批醫院，也就是說，這實際上構成了關聯交易。對此，北京晉商相關負責人在接受中國網財經采訪時并沒有避諱，他認為現階段將醫院資產注入上市公司，可以說是實現了民營資本與國有資本的“雙贏”。
“經過近兩年運營，我們在醫院管理水平和盈利能力都在不斷提升，各項改制工作順利完成，具備了注入上市公司的條件，將這五家醫院注入通化金馬，不僅進一步深化公司大健康領域戰略布局和提高整體競爭力，也為改制后的這些醫院等展示了新前景。”該負責人表示。
談標的資產質量：有信心實現業績承諾
在通化金馬本次重組中，最受業內關注的是收購標的資產質量。據了解，通化金馬擬收購的這5家醫院中，鶴康腫瘤醫院2017年虧損，七煤醫院、雙礦醫院、雞礦醫院和鶴礦醫院2017年凈利潤分別為2396.46萬元、4627.27萬元、7221.36萬元和2750.19萬元。5家標的醫院承諾2018年-2020年合計實現凈利潤分別不低于1.72億、1.82億和2.1億。對于該業績承諾，北京晉商相關負責人告訴中國網財經記者：“這個業績承諾其實相對保守，我們有信心實現。這家腫瘤醫院此前之所以虧損，主要因設備老舊，我們入駐后已經多方面進行改善，添置了新的設備，盈利水平已大幅提高，預計在不久的將來實現盈利。”
北京晉商相關負責人還表示：“并不擔心就診患者數量，因為伴隨著東北地區人口老齡化日趨嚴重和人們對健康的日趨重視，醫院依然會是稀缺資源。”值得一提的是，這5家醫院之前屬于礦業集團下屬醫院，就診患者基本都是礦業集團職工，“隨著醫保支付渠道逐漸打開，全市市民都可以去該醫院就診，這將有效增加醫院的就診患者數量。”該負責人如實說。
談涉訴事項：高接診量下不免產生訴訟
與此同時，七煤醫院、雙礦醫院、雞礦醫院、鶴礦醫院存在多項未決訴訟事項，其中七煤醫院還曾受到多個部門行政處罰。對此，北京晉商認為，上述標的資產每年170多萬次門診量，16萬以上人次住院量，存在訴訟事項實屬正常，對醫院的發展并未產生重大影響，目前相關訴訟問題正在按程序解決。對于收購后5家醫院的經營規劃，相關負責人表示，未來5家醫院將在 “科室發展戰略” 的部署下進行優勢互補，以提升醫院的綜合服務質量。
北京晉商相關負責人告訴中國網財經記者：“收購這些醫院，主要看中的是其未來發展前景。”據該負責人透露，通過收購介入一家醫院的成本，要遠遠低于自建，而且這些醫院在當地都有一定的歷史沉淀，品牌知名度和群眾認可度都非常高。
回應股價下跌：引入戰略投資人，對未來充滿信心
在本次采訪中，北京晉商相關負責人還談到了通化金馬近期在二級市場上的表現。數據顯示，自8月7日以來，通化金馬股價連續出現大幅下跌，直接8月10日收盤每股報價7.72元，短短4個交易日內跌幅超過30%。面對股價的下跌，北京晉商相關負責人在接受中國網財經記者采訪時表示：“公司重大資產重組事項正在進行中，公司各項工作都按照計劃有序進行，公司各項經營一切正常。”
8月10日午間，通化金馬發布公告，與控股股東北京晉商以及北京輕工房地產開發有限公司簽署《關于投資大健康產業的戰略合作協議》，北京輕工房地產將投資不超過20億元與北京晉商和上市公司在大健康領域展開合作，并同意將與北京晉商共同承擔質押融資所需履行的補倉義務。資料顯示，北京輕工房地產實力雄厚，目前正在謀求轉型，進軍大健康領域。其實際控制人昝寶石作為上市公司大股東的副董事長和重要股東，與上市公司及大股東合作可以說是順理成章，這樣的合作或可看出戰略投資人和大股東方對上市公司未來發展、醫院重組充滿信心。
