《關于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)自今年4月發(fā)布實施以來，在規(guī)范資產(chǎn)管理市場秩序、防范金融風險等方面發(fā)揮了積極作用。日前，為更好地貫徹落實《指導意見》，央行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會制定了《關于進一步明確規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務指導意見有關事項的通知》(以下簡稱《通知》)，就過渡期內(nèi)有關具體的操作性問題進行明確，以促進《指導意見》平穩(wěn)實施。

《通知》的主要內(nèi)容包括，一是進一步明確公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資范圍;二是進一步明晰過渡期內(nèi)相關產(chǎn)品的估值方法;三是進一步明確過渡期的宏觀審慎政策安排。公募資產(chǎn)管理產(chǎn)品除主要投資標準化債權(quán)類資產(chǎn)和上市交易的股票外，還可以適當投資非標準化債權(quán)類資產(chǎn)(以下簡稱“非標”)，但應當符合《指導意見》關于非標投資的期限匹配、限額管理、信息披露等監(jiān)管規(guī)定。同時，為給予金融機構(gòu)發(fā)行新產(chǎn)品一定時間，《通知》進一步明確，過渡期內(nèi)，金融機構(gòu)可以適當發(fā)行一部分老產(chǎn)品、投資一些新資產(chǎn)，但這些新資產(chǎn)應當優(yōu)先滿足國家重點領域和重大工程建設續(xù)建項目以及中小微企業(yè)的融資需求。同時，老產(chǎn)品的整體規(guī)模必須控制在《指導意見》發(fā)布前存量產(chǎn)品的整體規(guī)模之內(nèi)，所投資新資產(chǎn)的到期日不得晚于2020年底。

在估值方法方面，《通知》按照《指導意見》的要求，對資產(chǎn)管理產(chǎn)品實行凈值化管理，金融資產(chǎn)堅持公允價值計量原則，鼓勵使用市值計量。考慮到部分資產(chǎn)尚不具備以市值計量的條件，過渡期內(nèi)封閉期在半年以上的定期開放式資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品適用攤余成本計量。

此外，《通知》明確提出，對于過渡期結(jié)束后難以消化的存量非標，可以轉(zhuǎn)回銀行資產(chǎn)負債表內(nèi)，央行在宏觀審慎評估(MPA)考核時將合理調(diào)整有關參數(shù)予以支持。同時，為解決表外回表占用資本問題，支持商業(yè)銀行通過發(fā)行二級資本債補充資本。而對于因特殊原因難以回表的非標和過渡期后仍未到期的少量股權(quán)類資產(chǎn)，《通知》明確，經(jīng)金融監(jiān)管部門同意后，金融機構(gòu)可以合理妥善處理。

多位市場分析人士表示，資管新規(guī)的出臺，不僅僅是為了規(guī)范行業(yè)發(fā)展和嚴控風險底線，其根本目的在于服務實體經(jīng)濟。由于當下所處的經(jīng)濟環(huán)境比較復雜，內(nèi)外影響因素眾多，為保證資管業(yè)務的健康發(fā)展以及對實體經(jīng)濟支持的不動搖，此次監(jiān)管層對細節(jié)的明確也進一步突出了促進經(jīng)濟發(fā)展、防范金融風險的要求。