在“抱團(tuán)聯(lián)盟”瓦解后，對(duì)于后市何去何從，基金經(jīng)理們也莫衷一是。
近期，多家基金公司發(fā)布一季報(bào)。備受投資者關(guān)注的是，多位頂流的明星基金經(jīng)理在操作上出現(xiàn)了明顯的分歧，同一家公司的基金經(jīng)理也出現(xiàn)了不同的操作。
而相似的是，面對(duì)近期市場(chǎng)的變化，多位基金經(jīng)理們都積極行動(dòng)，進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換股，這些變動(dòng)也進(jìn)一步反映出他們對(duì)于行業(yè)及相關(guān)板塊的分析判斷。
興全兩位基金經(jīng)理操作相反
在經(jīng)歷了春節(jié)后的震蕩之后，是逢低加倉(cāng)，還是減倉(cāng)求穩(wěn)?多家公司披露的一季報(bào)反映了基金經(jīng)理們不同的心態(tài)。
其中最為明顯的是興全基金的董承非。其管理的興全趨勢(shì)混合基金的一季報(bào)顯示，興全趨勢(shì)一季度末股票倉(cāng)位為67.21%，相比去年年末的78.86%快速下降了11.65%。
這也與市場(chǎng)上流傳的說(shuō)法相印證。
今年一季度內(nèi)部交流時(shí)曾傳出董承非已對(duì)A股市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，并提出要減倉(cāng)應(yīng)對(duì)的消息。而一季報(bào)的變化也進(jìn)一步證實(shí)了這一傳聞。
此外，廣發(fā)基金的劉格菘也呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)度。其執(zhí)掌的廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)基金股票倉(cāng)位略有下滑，去年底股票倉(cāng)位為94.42%，而最新的一季度末則變?yōu)?0.84%。
但與此同時(shí)，還是有不少基金經(jīng)理選擇逆勢(shì)加倉(cāng)。
其中加倉(cāng)幅度最大的是鵬華基金的王宗合，其持有的鵬華創(chuàng)新未來(lái)18個(gè)月基金股票倉(cāng)位大幅提升了近34%，其去年底股票倉(cāng)位只有57.89%，而到一季度末則躍升至91.64%。
睿遠(yuǎn)基金的傅鵬博也同樣選擇了加倉(cāng)應(yīng)對(duì)，其旗下的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金股票倉(cāng)位由去年末的89.04%提升至一季度末的89.98%。
令外界關(guān)注的是，同為興全基金的另一位知名基金經(jīng)理謝治宇，卻采取了與董承非不同的操作。其執(zhí)掌的興全合宜基金股票倉(cāng)位也有所提升，由去年末的87.88%上升到一季度末的88.42%。
此外，另一只產(chǎn)品興全合潤(rùn)基金倉(cāng)位變化則不大，1月份該基金發(fā)布的上市交易公告書(shū)顯示，截至1月21日境內(nèi)股票投資組合占基金資產(chǎn)凈值比例為89.41%，而到一季度末，該基金的股票倉(cāng)位則為88.12%。
白酒不再受青睞
相比之下，在調(diào)倉(cāng)換股方面，頂流基金經(jīng)理們更是變化繁多。在此前抱團(tuán)最為緊密的白酒板塊，基金經(jīng)理們開(kāi)始瓦解。
睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合基金的持倉(cāng)顯示，茅臺(tái)、五糧液已經(jīng)退出其前十大重倉(cāng)股的名單。一季報(bào)顯示，該基金組合重點(diǎn)配置了TMT、化工材料、新能源和建筑建材等板塊。前十大重倉(cāng)股出現(xiàn)大換血的局面，分別為中國(guó)移動(dòng)、立訊精密、東方雨虹、衛(wèi)寧健康、萬(wàn)華化學(xué)、隆基股份、國(guó)瓷材料、先導(dǎo)智能、新宙邦、巨星科技。其中中國(guó)移動(dòng)、衛(wèi)寧健康、巨星科技都是首次出現(xiàn)在該基金前十大權(quán)重股中，中國(guó)移動(dòng)更是一舉躍升成為第一大重倉(cāng)股。
此前被曝出眾多負(fù)面消息的順豐控股，也退出了興全趨勢(shì)混合基金前十大重倉(cāng)股名單。與此同時(shí)，興全趨勢(shì)增持了1800多萬(wàn)股萬(wàn)科A，增持比例超過(guò)38%，萬(wàn)科A取代三一重工，新進(jìn)興全趨勢(shì)第三大重倉(cāng)股。此外，海康威視、歐派家居新進(jìn)興全趨勢(shì)前十大倉(cāng)重倉(cāng)股，但紫金礦業(yè)、三安光電仍為前兩大重倉(cāng)股，且均有加倉(cāng)。
而謝治宇則選擇了繼續(xù)增持銀行板塊。興全合潤(rùn)基金一季報(bào)顯示，前五大重倉(cāng)股中有三家金融機(jī)構(gòu)，分別為興業(yè)銀行、平安銀行、中國(guó)平安。金融板塊配置占比從1月末的13.55%提升至一季度末的18.47%。該基金第一大重倉(cāng)股為海爾智家，持有市值占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)到7.24%。
2019年業(yè)績(jī)冠軍的劉格菘一季度減持最多的是億緯鋰能，其次是隆基股份，同時(shí)大幅增持康泰生物。目前，其前十大重倉(cāng)股中，京東方A為第一大重倉(cāng)股，此外前五大重倉(cāng)股包括隆基股份、康泰生物、億緯鋰能，其中龍蟒佰利為一季度新進(jìn)前十大重倉(cāng)股之列，還新進(jìn)了恒力石化。
基金經(jīng)理對(duì)后市看法不一
展望后市，如何看待未來(lái)市場(chǎng)?對(duì)此各位頂流基金經(jīng)理們也都在一季報(bào)進(jìn)行了披露，觀點(diǎn)依然分歧。
鵬華基金王宗合認(rèn)為，目前對(duì)市場(chǎng)看法偏中性，重點(diǎn)還是自下而上精選個(gè)股。因?yàn)閺臍v史上來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化、流動(dòng)性的變化等因素，是會(huì)對(duì)市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)造成較大的波動(dòng)。但是對(duì)于個(gè)股而言，決定公司價(jià)值增長(zhǎng)的核心還是在于公司自身的長(zhǎng)期盈利和現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力。未來(lái)其將繼續(xù)堅(jiān)持自下而上的價(jià)值投資的選股思路，看好籃子里的雞蛋，同時(shí)努力發(fā)掘更好的行業(yè)及個(gè)股來(lái)充實(shí)組合。對(duì)于短期由于市場(chǎng)情緒和交易性行為造成的市場(chǎng)波動(dòng)，并不是其關(guān)注的重點(diǎn)。
減倉(cāng)力度最大的董承非則認(rèn)為，今年一季度A股市場(chǎng)的波動(dòng)較為劇烈，春節(jié)前依然是以去年的核心抱團(tuán)資產(chǎn)為主線，持續(xù)上漲，而春節(jié)后開(kāi)局便一路下跌，去年漲幅較大的板塊整體調(diào)整也更大一些。展望今年，董承非認(rèn)為國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入復(fù)蘇階段，很難判斷疫情消退的時(shí)間，但是可以預(yù)見(jiàn)的是，像去年那樣以較為充裕的流動(dòng)性來(lái)支持經(jīng)濟(jì)的局面將在邊際上變?nèi)酰虼耍诨久婕肮乐档呐袛嗌厦嫘枰又?jǐn)慎。
相對(duì)而言，劉格菘的看法仍然樂(lè)觀。他認(rèn)為，一季度市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，公募基金總體持倉(cāng)較高的行業(yè)跌幅居前。核心資產(chǎn)整體出現(xiàn)調(diào)整的原因并不是企業(yè)盈利出現(xiàn)了趨勢(shì)性的惡化，而是自2018年底以來(lái)以“核心資產(chǎn)”為代表的相關(guān)行業(yè)積累了較大的漲幅，部分行業(yè)估值提升幅度超過(guò)了業(yè)績(jī)上漲速度，同時(shí)海外疫情逐步緩解，美債收益率短期上升較快引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性邊際變化的擔(dān)憂。
從中期(2-3年)與長(zhǎng)期(3-5年)的角度，劉格菘對(duì)市場(chǎng)不僅不悲觀，反而更加樂(lè)觀，新一輪制造業(yè)企業(yè)的盈利上行周期已經(jīng)清晰可見(jiàn)。其建議投資人適當(dāng)降低今年的收益預(yù)期，保持耐心與定力，堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，通過(guò)基金投資，分享企業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)的紅利。
