今年5月，一條以“后浪”為主題的三分鐘視頻在微信朋友圈散播開來，由此，一眾90后、00后身上又多了一個熱門標簽。

事實上，嚴格說來，最早一批90后已到了三十而立的年紀，各大企業(yè)管理層、創(chuàng)業(yè)者大軍中也陸續(xù)出現(xiàn)90后的身影。

近日，《投資時報》研究員注意到，一家由90后創(chuàng)辦的全景影像公司影石創(chuàng)新科技股份有限公司(下稱影石創(chuàng)新)首發(fā)上市招股書獲得受理，該公司計劃登陸科創(chuàng)板。

為了進一步完善公司產品、提高研發(fā)投入，影石創(chuàng)新計劃將此次擬募集到的近4.64億元資金全部投向智能影像設備生產基地建設和公司的深圳研發(fā)中心建設項目。

《投資時報》研究員查閱該公司招股書注意到，2017年—2019年(下稱報告期)，影石創(chuàng)新的業(yè)績營收長期處于穩(wěn)增態(tài)勢，但超六成來源于境外，并且該公司的外協(xié)加工費在逐年攀升，或面臨疫情、匯率波動帶來的沖擊風險。此外，影石創(chuàng)新近年來亦出現(xiàn)研發(fā)費用率下滑等問題。

海外收入超六成

2015年7月，影石創(chuàng)新前身深圳嵐鋒由北京嵐鋒以貨幣出資方式創(chuàng)立。2020年1月，該公司通過召開董事會整體變更為股份公司，并更名為“影石創(chuàng)新”。

自成立以來，影石創(chuàng)新始終專注于全景相機、運動相機等智能影像設備的研發(fā)、生產和銷售。并通過自主研發(fā)和技術創(chuàng)新滿足消費者在不同場景下的影像需求，為各行業(yè)提供先進的智能影像解決方案。

作為一家以全景技術為基點的智能影像設備提供商，影石創(chuàng)新的主要產品包括消費級智能影像設備、專業(yè)級智能影像設備、配件及其他產品。目前，該公司已發(fā)展形成由全景技術、防抖技術、AI影像處理技術、計算攝影技術等為核心的技術體系。其推出的智能影像設備產品可與各行業(yè)加速融合，覆蓋全景新聞直播、全景街景地圖、VR看房、全景視頻會議等領域。

根據(jù)影石創(chuàng)新日前遞交的招股書可知，2017年—2019年(下稱報告期)該公司的業(yè)績長期處于穩(wěn)定增長態(tài)勢。其中，營業(yè)收入分別為1.59億元、2.58億元和5.88億元;凈利潤也由2017年的600多萬元逐年升至2019年的0.56億元，三年間增加了五千多萬元。

雖然今年以來，影石創(chuàng)新的業(yè)績似乎并未受到年初疫情太大的沖擊，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入3.53億元，凈利潤0.56億元，接近去年一整年盈利。但《投資時報》研究員注意到，作為一家智能影像設備提供商，該公司超60%的業(yè)務集中在海外。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)披露，報告期內影石創(chuàng)新來源于海外的銷售收入分別為1.21億元、1.94億元和4.08億元，占公司主營業(yè)務收入的比例則分別高至76.17%、75.35%、69.82%。進入2020年，僅上半年該公司海外收入就達到2.36億元，占主營業(yè)務收入的67.38%。

另外，影石創(chuàng)新的外協(xié)加工費也在逐年遞增，2017年—2019年及2020年上半年分別達0.09億元、0.12億元、0.25億元和0.24億元，占公司當期主營業(yè)務成本的比重分別為11.07%、9.34%、9.22%和12.58%。

值得關注的是，2019年以來國際貿易環(huán)境變化導致中資企業(yè)國際市場業(yè)務的開拓出現(xiàn)阻力，進入2020年，日本、美國、歐洲等地區(qū)的新冠肺炎疫情相繼暴發(fā)，這就意味著在上述因素的影響下，影石創(chuàng)新海外業(yè)務發(fā)展的不確定性將增加。

此外，報告期內，人民幣兌美元匯率波動性較大。數(shù)據(jù)顯示，2017年—2019年及2020上半年，影石創(chuàng)新的匯兌損益分別為100.51萬元、10.13萬元、-266.26萬元和-514.46萬元，與其同時期逐年攀升的外銷收入形成了顯著的反向對比。因此，外匯匯率波動也可能成為該公司業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展的一大阻力。

研發(fā)費用占營收比走低

《投資時報》研究員注意到，影石創(chuàng)新的銷售渠道主要包括線上和線下、直營和經銷相結合的模式。

近年來，隨著影石創(chuàng)新知名度的提高及線上推廣見效，其線上收入占比不斷上升，數(shù)據(jù)披露，報告期內該公司的線上銷售收入由2017年的0.37億元升至2018年的0.75億元，時至2019年已攀升至1.48億元，三年間增長超1億元。

同時，其線下收入占主營業(yè)務收入的比重則呈下降趨勢，報告期內分別為76.42%、70.68%和65.35%，時至2020年上半年該比重下滑到57.80%。

需要注意的是，智能影響設備行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，隨著市場需求的日益升級，該行業(yè)需要更多的研發(fā)資金投入。近年來，影石創(chuàng)新的研發(fā)投入在逐年遞增，報告期內分別為0.28億元、0.40億元和0.91億元。

但其占公司營業(yè)收入的比重(研發(fā)費用率)卻在逐年下滑，即從2017年的17.63%下滑至2018年的15.59%、2019年的15.47%。到了今年上半年，該公司的研發(fā)費用率僅有12.70%，三年半的時間縮水了近3個百分點。

同時，報告期內影石創(chuàng)新同行業(yè)可比公司的研發(fā)費用率均值分別為13.65%、12.34%和11.33%，雖然前三年不及影石創(chuàng)新，但今年上半年，該數(shù)值突然升至17.40%，超過影石創(chuàng)新近5個百分點。

存兩起未決訴訟

除上述問題外，《投資時報》研究員注意到，影石創(chuàng)新目前還存在兩起未決訴訟。

資料顯示，2019年二月，Maurizio Sole Festa、Alexis Fernandez以影石創(chuàng)新早期產品PanoClip侵犯其已獲授權的專利權為由，向美國聯(lián)邦地區(qū)法院(佛羅里達州南區(qū))提起訴訟，請求法院判令該公司承擔相應的專利侵權責任。

時隔一年，上海新創(chuàng)華文化發(fā)展有限公司由以影石創(chuàng)新未經許可在網絡視頻中使用并改編了其享有著作權的“迪迦奧特曼”形象為由，向上海市浦東新區(qū)人民法院提起訴訟，請求法院判令該公司承擔相應的著作權侵權責任。

截至招股書簽署日，相關案件仍在審理過程中，案件審理結果存在不確定性。若影石創(chuàng)新在上述訴訟中敗訴，可能會對公司的企業(yè)形象產生一定不利影響。(呂貢)

關鍵詞： 影石創(chuàng)新