年內爆款基金頻出，公募基金規模也在快速增長。記者注意到，在基金發行市場一派火熱的同時，不少“老基金”開始主動控制規模，宣布暫停申購。業內人士表示，產品規模過大，一方面容易攤薄持有者收益，另一方面也增加了基金經理操盤的難度。

最近，基金新發市場熱度略有回升，百億規模的新基金頻頻出現。截至上月底，公募基金總規模年內第5次突破歷史紀錄，達到17.8萬億元。然而，包括主動權益類、債基或指數基金等在內的多只老基金紛紛發布公告，宣布暫停申購;也有部分基金恢復場內申購業務，但限制大額申購與定投業務。

從公告看，公募暫停申購或限制申購規模的理由主要是“保護持有人利益，保障基金平穩運作”。對此，有基金業內人士在接受記者采訪時指出，對于老基金，尤其是偏好參與打新的產品來說，原持有人不希望后續有過多資金參與，這會攤薄其收益。

此外，對于基金經理來說，產品規模并非越大越好，尤其是主動權益類產品。當基金規模越來越大時，按照“雙十原則”，即“一只基金持同一股票不得超過基金資產的10%、一個基金公司旗下所有基金持同一股票不得超過該股票市值的10%”，單只基金持倉的個股會越來越多，顯然對基金經理的能力提出了更高要求。

“每個基金經理擅長的風格不同，能夠管理的規模也有上限，如風格靈活的基金經理可能更適合管理規模不大的產品;一旦規模超過其能力上限，可能出現資金運用不合理、改變投資風格等情況，這會影響到產品業績與投資者利益。”一位基金人士表示，若資金大規模頻繁進出，也會增加基金經理操盤難度，這也是公告中提到的“保障基金平穩運作”，為了防止產品規模異常波動，基金公司會暫停申購或限制大額申購。

還有基金業分析人士表示，通常來說，不差錢的大中型公募或頭部公募會更愿意控制產品規模，“他們不需要通過擴大幾只產品的規模來做大公司管理規模。”相比之下，部分細分賽道的公募產品更適合采取“小而美”的模式。(記者 詹鈺葉)

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