本報記者 李雯珊 見習記者 解世豪

3月16日，柳化股份發布2022年年度報告，公司實現營業收入1.4億元，同比增長10.35%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1586.63萬元，同比下降44.97%，基本每股收益0.02元。

自2019年資產重組完成后，柳化股份以雙氧水業務苦苦支撐生存，面對當前過剩的市場和嚴峻的競爭形勢，公司2023年經營預期已降為能保持盈利。

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“柳化股份需要重新審視其雙氧水業務的發展方向，調整戰略，提高產品質量和技術水平。例如開發高附加值的特殊用途雙氧水產品，提高綠色環保型產品的市場份額，以及改善生產工藝、降低生產成本來提高競爭力和盈利能力。此外，公司也可以考慮擴大業務范圍，降低對雙氧水業務的依賴度，減少市場風險。”全聯并購工會信用管理委員會專家安光勇對《證券日報》記者表示。

計提預計負債致凈利潤下降

對于凈利潤同比下降的主要原因，柳化股份在年報中表示，報告期內公司收到與福建三能節能科技有限責任公司（以下簡稱“福建三能”）破產債權確認糾紛一案的一審民事判決書，法院裁定福建三能對公司享有2588.98萬元的破產債權，并應按公司重整計劃普通債權的受償比例及受償方案予以清償。

根據重整計劃普通債權的清償方案，柳化股份應清償其債權1294.49萬元，報告期內，公司已計提預計負債，并直接計入當期損益，因此導致報告期公司歸屬于母公司的凈利潤同比下降44.97%。但一審判決后，福建三能已向廣西區高院提起上訴，截至目前二審尚未開庭，還無法判斷該案最終對公司的影響。

年報顯示，報告期內柳化股份經營活動產生的現金流量凈額為2444.88萬元，較上年同期增加303.72%，經營活動現金流出本期較上年同期減少35.95%，歸屬于上市公司股東的凈資產為4.37億元。

柳化股份表示，這主要是因為上年同期相關法院依法凍結公司銀行存款2588.98萬元，同時上年同期公司根據司法重整時的相關資產《拍賣成交確認書》的約定，清退施工單位所繳的保證金1000萬元，所以使上年同期支付的其他與經營活動有關的現金較本期大幅增加。

經確認，2022年度柳化股份期末累計可供分配的利潤為-21.72億元。鑒于公司2022年盈利微薄且累計未分配利潤為負的情況，2022年度公司計劃不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉增股本。

雙氧水業務恐獨木難支

2022年柳化股份幾乎全部收入都來自雙氧水業務。但事實上，曾經的柳化股份是化工行業的“佼佼者”，覆蓋多項化學產品生產，公司于2003年上市，連續9年持續盈利。

但自2013年開始，隨著化工行業進入下行周期，產能過剩、市場競爭激烈、產品價格低位運行，柳化股份連年虧損。公司從2018年初開始走上了重整之路，至2019年底宣告重整完成。彼時，公司剝離大多數資產后，基本只剩下雙氧水這一項業務。

現在看來，生存問題解決后，柳化股份亟待處理如何發展的問題。常年保持在20億元左右營收的柳化股份在2019年完成資產重組，當年凈利潤虧損逾18億元。此后公司營收規模暴跌，2020年至2022年的營收分別為1.07億元、1.27億元和1.4億元，凈利潤分別為1271.64億元、2881.49億元和1585.63億元。在營收進步不大的同時，凈利潤在今年又出現下降，毛利率也從23.49%下降至今年的17.43%。

產能方面，2022年柳化股份27.5%雙氧水年設計產能10萬噸，2022年累計產量12.27萬噸；50%雙氧水年設計產能2萬噸，2022年沒有生產。柳化股份表示，因目前公司50%雙氧水技術相對落后，蒸汽消耗高，毛利率較低，同時27.5%雙氧水銷售形勢較為樂觀，沒有出現滯銷情況，所以本年度沒有生產50%雙氧水。

年報顯示，2022年末中國雙氧水總產能約2197萬噸，其中有效產能約為2146萬噸。據此計算，柳化股份產能占有率僅為0.5%左右。

百川盈孚數據顯示，進入2023年，雙氧水一直延續2022年末的低迷態勢，產品價格在700元左右波動，2月份更是創下近五年新低，目前仍在低位徘徊。

此外，2023年雙氧水預計還將新增產能408萬噸，在待投產企業中，實現度高的裝置產能將超過300萬噸，國內雙氧水市場過剩局勢將更加嚴峻，供應端過剩局面將進一步凸顯，市場競爭將加劇，預計2023年行業利潤將再度收窄。

銷售方面，由于雙氧水屬于危險化學品，且是液體類產品，不適合遠距離運輸，柳化股份雙氧水大部分在廣西和廣東銷售，少部分銷往貴州、云南等地。2022年公司共銷售27.5%雙氧水12.44萬噸。

產銷兩端的情況讓柳化股份意識到不容樂觀的未來形勢，2023年的經營目標則較為保守：27.5%雙氧水產量達到13萬噸，營業收入達到1.4億元，能夠保持盈利。

“柳化股份如果不調整策略，雙氧水業務難言未來。如果要在該領域長期發展，需要借助自身作為上市公司的優勢積極推動行業并購與整合，在強化自身供應鏈的同時，提升效率、降低成本、擴大自身利潤空間和業績成長性，獲得整合利潤來增厚業績。”IPG中國首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示。

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