本報(bào)記者 賈麗
“果鏈一哥”立訊精密擬推出上市以來(lái)最大規(guī)模股權(quán)激勵(lì)。
(相關(guān)資料圖)
11月13日，立訊精密披露了2022年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案），擬激勵(lì)計(jì)劃授予激勵(lì)對(duì)象為3759人，占公司截至去年底在冊(cè)員工總?cè)藬?shù)的1.65%，授予股票期權(quán)共計(jì)1.72億份。
值得注意的是，立訊精密此次股權(quán)激勵(lì)以未來(lái)5年的業(yè)績(jī)?yōu)榭己酥笜?biāo)，即公司2023年至2027年的營(yíng)業(yè)收入分別不低于2300億元、2600億元、2900億元、3200億元、3500億元。若以2021年?duì)I收1539億元為參考，立訊精密要兌現(xiàn)目標(biāo)，則要實(shí)現(xiàn)2年超52%、6年超127%的營(yíng)收增長(zhǎng)。
在復(fù)雜多變的蘋果供應(yīng)鏈中，立訊精密能否在未來(lái)幾年里，持續(xù)保持業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)？
多重挑戰(zhàn)下營(yíng)收目標(biāo)能否兌現(xiàn)
根據(jù)深交所信息，自上市以來(lái)，立訊精密共實(shí)施過(guò)四次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中，授予股票數(shù)量最大的一次在2018年，授予9730萬(wàn)股，占當(dāng)時(shí)公司總股本比例的2.36%，但是整體規(guī)模仍然不及此次草案。根據(jù)本次公告，立訊精密計(jì)劃向激勵(lì)對(duì)象授予1.72億份股票期權(quán)，約占該激勵(lì)計(jì)劃簽署時(shí)公司股本總額的2.42%。
立訊精密此次推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案的時(shí)機(jī)頗為微妙。近日，市場(chǎng)利好消息不斷，傳出立訊精密有望承接果鏈大單，但二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)平平。11月14日立訊精密收于31.74元/股，微漲0.99%。
“公司選擇此時(shí)推出股權(quán)激勵(lì)，是為了激發(fā)核心員工熱情，并提振市場(chǎng)信心。此次激勵(lì)對(duì)象主要為公司管理層和核心技術(shù)研發(fā)人員，立訊精密在多元跨界之下，正在持續(xù)增強(qiáng)對(duì)專業(yè)人才的吸引力、加強(qiáng)穩(wěn)定性，同時(shí)通過(guò)管理來(lái)提效。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為。
中國(guó)本土企業(yè)軟權(quán)力研究中心研究員周錫冰對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“立訊精密進(jìn)入的電子、汽車等行業(yè)，人才競(jìng)爭(zhēng)均較為激烈，需要企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金加上股權(quán)方式激勵(lì)，進(jìn)一步激活核心人才的崗位效率和歸屬感，并降低核心人才流失風(fēng)險(xiǎn)。”
在此次股權(quán)激勵(lì)方案中，鑒于對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期，立訊精密以未來(lái)5年的業(yè)績(jī)?yōu)榭己酥笜?biāo)。若以2021年1539億元的營(yíng)收為參考，立訊精密實(shí)現(xiàn)目標(biāo)要在2023年完成營(yíng)收超52%的增長(zhǎng)、在6年內(nèi)完成1.27倍增長(zhǎng)。
從最新業(yè)績(jī)來(lái)看，2022年前三季度，立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1453億元，已接近去年全年?duì)I收。而蘋果產(chǎn)業(yè)鏈近期風(fēng)波不斷，立訊精密卻被視為是受益方。一方面是蘋果海外代工廠關(guān)停不斷，欲加大國(guó)產(chǎn)廠商引入力度，立訊精密訂單量依舊有提升空間；另一方面，果鏈陣營(yíng)中的部分國(guó)內(nèi)廠商遭遇信譽(yù)危機(jī)，陷入“被砍”風(fēng)波中，而立訊精密有望獨(dú)家接下這一市場(chǎng)份額。
盤和林認(rèn)為，“目前立訊精密市場(chǎng)形勢(shì)向好，隨著其他蘋果供應(yīng)商的訂單有望轉(zhuǎn)向，立訊精密2023年業(yè)績(jī)支撐力增強(qiáng)。不過(guò)現(xiàn)階段電子消費(fèi)市場(chǎng)整體趨勢(shì)并不樂(lè)觀，在供應(yīng)鏈危機(jī)持續(xù)的情況下立訊精密再想實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)有一定壓力。”
“從立訊精密業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)難度不大，但由于外部環(huán)境及果鏈供應(yīng)鏈復(fù)雜多變、公司目前對(duì)大客戶依賴度較高，其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)能否實(shí)現(xiàn)依舊是未知數(shù)。”釘科技創(chuàng)始人丁少將也認(rèn)為。
毛利率持續(xù)下滑、高度依賴蘋果
自收購(gòu)聯(lián)滔電子切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈后，從代工聲、光、電學(xué)零部件升級(jí)到AirPods耳機(jī)整機(jī)，立訊精密在蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的地位逐步上升。
雖然公司不斷在汽車零部件等多元領(lǐng)域探索，但其第一大客戶銷售額占公司營(yíng)收比重還是越來(lái)越大。財(cái)報(bào)顯示，這一指標(biāo)從2019年的55.4%提升至2021年的74.1%。從業(yè)內(nèi)綜合評(píng)估來(lái)看，第一大客戶即蘋果。
與此同時(shí)，立訊精密還在不斷擴(kuò)充消費(fèi)電子業(yè)務(wù)線。11月7日，公司公告稱，非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲得審核通過(guò)，本次擬募集135億元，其中約80億元用于消費(fèi)電子業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)線的建設(shè)和升級(jí)。
隨著承接更多的蘋果訂單，立訊精密對(duì)蘋果的依賴度也繼續(xù)提高。然而今年以來(lái)，消費(fèi)電子供應(yīng)鏈波瀾不斷，蘋果削減訂單現(xiàn)象持續(xù)發(fā)生，部分新款iphone手機(jī)銷售情況與預(yù)期相差較大，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)蘋果明年訂單量將持續(xù)大幅縮減。這對(duì)于立訊精密而言，也意味著隱藏風(fēng)險(xiǎn)加劇。近幾年，A股上市公司被蘋果剔除出供應(yīng)鏈的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。去年，立訊精密出現(xiàn)了12年來(lái)的首次凈利潤(rùn)下滑，正是受智能聲學(xué)等可穿戴電子產(chǎn)品出貨量大幅回調(diào)所致。
實(shí)際上，大客戶占比營(yíng)收權(quán)重不斷提升的同時(shí)，立訊精密毛利率卻在持續(xù)下滑。縱觀其近三年財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，從2019年底的19.91%到2021底年的12.28%，毛利率下降7.63個(gè)百分點(diǎn)。今年前三季度，公司整體毛利率和凈利率分別是12.74%、4.95%，分別下降3.37和1.39個(gè)百分點(diǎn)。“大客戶議價(jià)能力增強(qiáng)，成本壓力上漲，均是立訊精密毛利率下滑的原因。”周錫冰稱。
為降低對(duì)蘋果的依賴，立訊精密今年上半年進(jìn)行了多筆并購(gòu)，如以11億元港幣收購(gòu)匯聚科技74.7%、斥資100億元收購(gòu)奇瑞控股約19.9%股權(quán)等，健全通訊互聯(lián)、汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈。
“新能源車領(lǐng)域技術(shù)密集資金密集、投入規(guī)模大，且不斷擴(kuò)充產(chǎn)線，立訊精密資金流近幾年已較為緊張，需要融資補(bǔ)充現(xiàn)金流。此外，目前立訊精密在短期內(nèi)還是要依賴蘋果。近兩年是企業(yè)拓展的關(guān)鍵期，應(yīng)持續(xù)提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”周錫冰表示。
（編輯 上官夢(mèng)露）
關(guān)鍵詞： 立訊精密
