證券時報記者 余勝良

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9月29日晚間，鹽湖股份（000792）發布公告，公司擬以集中競價交易方式回購公司股份，將用于股權激勵計劃或員工持股計劃，回購資金總額為7.5億元~15億元，回購價格不超過40.62元/股。

公司稱，回購是基于對未來發展的信心，維護廣大股東利益，增強投資者信心，同時結合公司的實際財務狀況、經營狀況等因素，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，回購股份將用于股權激勵計劃或員工持股計劃，如公司因審批等不確定性因素未能在股份回購完成之日起36個月內實施該用途，或所回購的股份未全部用于該用途，未使用的已回購股份將依法履行相關程序后予以注銷。

鹽湖股份最近股價缺少支撐，呈現單邊下跌走勢，最新收盤價為23.87元/股，市值1297億元。距離不超過40.62元/股的回購價，還有不少空間。

根據半年報，鹽湖股份實現營業收入173.04億元，同比增長180.81%；實現凈利潤91.58億元，同比增長333.09%。

鹽湖股份表示，收入的大幅增長得益于主要業務鉀鹽和鋰鹽產品的產銷兩旺。報告顯示，2022年上半年，公司累計生產氯化鉀264萬噸，同比增長5.4%；銷售氯化鉀296萬噸，同比增長12.5%，產銷率112%。累計生產碳酸鋰15253噸，銷售碳酸鋰15004噸，產銷率98%。氯化鉀、碳酸鋰平均銷售價格分別同比增長100%、414%。

目前氯化鉀價格穩定在每噸4000元左右，碳酸鋰價格則達到50萬元/噸的高點，鹽湖股份生產兩種產品的成本都比較低。

從制備成本來看，吸附法提鋰的制備成本約為2.8萬/噸~3.4萬/噸，膜法提鋰制備成本約為3萬/噸。2021年鹽湖股份碳酸鋰毛利率為70%，遠高于以鋰輝石為原料的碳酸鋰，2021年贛鋒鋰業年報顯示鋰產品毛利率為47.76%，盛新鋰能年報中顯示鋰產品毛利率為47.78%。

資料顯示，2021年鹽湖股份碳酸鋰產能已達到3萬噸，為全國鹵水提鋰行業中最大產能，產品主要為工業級碳酸鋰。去年，藍科鋰業2萬噸/年電池級碳酸鋰項目完成建設，到今年6月26日，該項目全線完成試車任務，產品達到電池級標準，現公司碳酸鋰日產量穩定在100噸以上。

今年5月26日，鹽湖股份發布了關于投資新建4萬噸年基礎鋰鹽一體化項目公告，項目總投資約70.82億元，擬建設年產2萬噸電池級碳酸鋰+2萬噸氯化鋰，建設周期為兩年。

如果碳酸鋰和氯化鉀高景氣持續下去，鹽湖股份經營者可能會認為公司被資本市場低估，有動力進行回購。

而數年前，因為鹽湖股份主要產品氯化鉀遭遇多年低價，加上公司盲目多元化，導致公司連連虧損。特別是2019年巨虧467億元，成為當年A股“虧損王”。

后來，經過債權人轉股，并剝離了虧損資產，鹽湖股份業績有所好轉，終于在2021年8月恢復上市，一度創下43.9元的股價高點。

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