本報記者 劉歡
8月23日，靖遠煤電公告稱，公司擬通過發行股份方式購買能化集團、中國信達、中國華融合計持有的窯煤集團100%股權，標的資產交易作價75.29億元。同時擬募集配套資金總額不超過30億元，用于紅沙梁礦井及選煤廠項目、紅沙梁露天礦項目及補充上市公司流動資金。
受煤炭價格上升影響，窯煤集團的經營能力持續提升。2021年度及2022年一季度，窯煤集團的凈利潤分別為13.06億元、8.62億元。
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“基于窯煤集團當前的盈利能力以及原煤生產能力，將其置入靖遠煤電，能夠立竿見影帶動上市公司業績的即期增長。”IPG中國首席經濟學家柏文喜接受《證券日報》記者采訪時表示。
解決同業競爭問題
公告顯示，靖遠煤電擬采用發行股份購買資產的方式向能化集團、中國信達及中國華融購買其持有的窯煤集團100%股權，發行價格為3.58元/股，交易價格為75.29億元。
此次交易對手方中的能化集團，為靖遠煤電的間接控股股東，因此此次交易也構成關聯交易。交易前，靖遠煤電的控股股東為靖煤集團，交易完成后，控股股東變更為能化集團，交易前后實際控制人均為甘肅省國資委。
有接近上市公司的人士告訴《證券日報》記者：“早在2018年，能化集團就作出了避免同業競爭的承諾，此次交易也是為踐行這一承諾。”
2017年，甘肅省組建能化集團并發起整合靖煤集團、窯煤集團、甘煤投等三家省內主要國有煤企集團，取得靖遠煤電控股股東靖煤集團100%股權與甘煤投51%股權，從而間接持股靖遠煤電46.42%股權，同時取得甘肅內第三大煤企窯煤集團75.38%股權。
由于主業同為煤炭業務，靖遠煤電與窯煤集團在能化集團體內構成同業競爭關系。為避免與上市公司之間的同業競爭問題，能化集團在2018年1月份簽署的收購報告書中承諾將在五年內通過資產注入、資產轉讓、關閉或停止相關業務、剝離等方式整合其控制的與上市公司所經營相同及相似業務的其他企業，消除同業競爭。
靖遠煤電表示：“目前，窯煤集團各項運行指標良好，安全生產平穩有序，已具備資產注入的條件，實施此次交易是能化集團積極履行資本市場承諾的體現。”
同時，此次交易也能推動窯煤集團資產證券化。靖遠煤電表示：“通過此次交易，能化集團下屬優質的煤炭能源資產將登陸國內資本市場，未來可充分利用國內資本市場發展和改革的政策紅利，增強引入外部投資的持續性。此外，能化集團借助A股資本市場推進國企改革，激發企業活力，推動體制機制創新，以上市公司透明高效的運行機制、有效的外部監督，對煤炭能源實施專業化、集約化管理，促進能化集團從‘管資產’向’管資本’轉型。”
除了發行股份購買資產，此次交易還有發行股份募集配套資金，發行股份購買資產不以募集配套資金成功實施為前提。
公告顯示，靖遠煤電擬向不超過35名符合條件的特定投資者，以詢價的方式非公開發行不超過13.83億股股份，募集金額不超過30億元。扣除中介機構費用及其他相關費用后，21億元用于紅沙梁礦井及選煤廠項目、7億元用于紅沙梁露天礦項目，剩余2億元用于補充上市公司流動資金。
窯煤集團具備較強的盈利能力
“通過此次優質煤炭資源整合，能夠為靖遠煤電的自身可持續發展增加較大的資源儲備。”柏文喜告訴記者。
窯煤集團成立于2001年12月份，經過多年耕耘，已發展成為一家以煤炭的開采、洗選及銷售為主營業務，同時經營有火力發電、頁巖油生產與銷售等業務的綜合集團。窯煤集團現有的三礦、金河煤礦、海石灣煤礦及天祝煤礦四個在產礦井的設計原煤生產能力分別為180萬噸/年、120萬噸/年、180萬噸/年和90萬噸/年，合計570萬噸/年。
去年以來，煤價持續上漲，煤企業績均實現增長。窯煤集團和靖遠煤電2021年分別實現營業收入48.2億元、48.41億元，歸母凈利潤分別為12.98億元、7.24億元。
今年上半年，煤價維持高位運行，動力煤（廣州港）、煉焦煤（京唐港）、無煙煤（永城）價格均值分別為1347.7元/噸、2818.4元/噸、2170元/噸，同比分別上漲421.8元/噸、1055.8元/噸、1045.4元/噸，同比分別變化45.5%、59.9%、93%。
在此背景下，窯煤集團和靖遠煤電業績持續向好，今年一季度，分別實現營業收17.66億元、13.79億元，歸母凈利潤分別為8.55億元、4.48億元。
“從窯煤集團的業績表現來看，其具有較強的盈利能力，注入上市公司后，能夠使靖遠煤電整體收入水平較交易前大幅增加，增強盈利能力和持續經營能力。”柏文喜表示。
公告顯示，交易完成后，靖遠煤電今年一季度的營業收入將由13.79億元變為31.74億元，歸母凈利潤由4.48億元變為12.97億元，變動率分別為130.06%和189.73%。
全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇告訴《證券日報》記者：“靖遠煤電此次收購窯煤集團，整合了甘肅省優質的煤炭資源，壯大了其煤炭主業。同時，目前地緣政治影響全球能源的短缺以及能源價格的上升、限制澳洲優質煤的進口、干旱導致的水電發電受限、以及炎熱天氣導致的大量能源消耗（主要是空調等）等一系列因素來看，還是比較看好此次收購的。”
（編輯 喬川川）
